融资动态周报(2.27-3.04)

克而瑞地产研究 克而瑞地产研究 作者:CRIC研究中心
2020-03-06 17:55 2041 0 0
融资政策持续保持谨慎收紧,房企融资强者恒强。

作者:CRIC研究中心

来源:克而瑞地产研究(ID:cricyjzx)

本周关注

政府表态维持房地产金融政策态度,各地因城施策;公司债发行实施注册制,房企本周发债活跃度低于上一周,发债主体多为大型规模房企。

融资政策动态

各地因城施策,中央继续保持谨慎收紧

2020年第9周以来,部分城市如抚州、九江等推出了适用于当地房地产市场的支持性政策,其中对于房地产的融资也给予了一定的支持,可能是受上周央行和银保监会对于房地产融资要继续坚持“因城施策,一城一策”的表态的鼓励。而整体来看,由于央行和银保监会在本周接连发声要支持小微企业的融资,同时再度重申要“坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和‘不将房地产作为短期刺激经济的手段’要求,保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性”,因此预计未来房企的融资环境也不会有大的放松。

此外值得注意的是,证监会在3月1日发布了《关于公开发行公司债券实施注册制有关事项的通知》,表示自2020年3月1日起,公司债券公开发行开始实行注册制,同时也更加严格规范了对公司债券的监管,比如证交所督促发行人及其他信息披露义务人充分披露债券信息的责任,以及督促债券发行的中介机构对债券发行人进行充分的尽职调查等等,一定程度上会规范市场的发债行为。

企业融资动态

中海等优质房企融资成本持续较低

境内债券发行活跃

本周(2/27-3/4),监测的95家房企样本中,房企共发债11笔,发行总量约合人民币211亿元,环比减少63亿元人民币,其中境内发行债券178亿元,环比减少43亿元;房企发行了4笔共计10.90亿美元的境外债,环比减少2.66美元,主要发行企业为中海和瑞安,其中中海发行了10亿美元的债券,最长年限达到15年,最低利率达到2.38%。

从发行成本来看,本周房企发行债券成本均较低,最高的仅为5.5%,主要由于本周多为大房企发债,如中海、龙湖、绿城等,且境内债居多。值得注意的是,中海发行了3笔美元中期票据,债券最低利率达到2.38%。随着房地产行业向头部集中,强者恒强,房企在融资方面也呈现强者恒强的趋势,一些大房企的发行债券利率水平持续保持低位,如龙湖公司债发行利率水平一直维持着4%左右。

此外据不完全统计,截止2月26日,除已发行的债券外,还有部分企业的债券发行计划正在进行,未来将于近期完成发行,多达18笔,合计人民币约472亿元人民币。其中境外债发行较少,4笔约11.3亿美元,而境内债券方面,多级公司将进行公司债、超短融资券、中期票据的发行,数额达到14笔393亿元。此外,本周万科取消了20亿元中期票据的发行,该票据计划发行期限3年,无担保;万科表示取消此次中期票据发行鉴于近期企业资金安排而取消,调整后的发行安排另行公告。

值得注意的是,本周有云南城投、招商蛇口、越秀集团超短融资券,均将不低于10%用于疫情防控。此前,涉及疫情防控债的有华发集团、中南建设、深业集团、越秀集团等,金额超百亿元,由此来看,在疫情持续影响下,疫情相关的债券发行或许能成为企业发债的一个突破口。

除了债券发行外,也有多家企业的境内债券注册取得了较大进展,碧桂园、阳光城、金地、龙湖集团等企业大额小公募债券发行在交易所已受理或已反馈,未来随着这些债券的注册完成,在短期内也可对因疫情影响的融资进行快速补充。

融资政策动态

第九周破产企业个数为3家

从房地产破产文书提交情况来看,第九周(2/27-3/4)破产房企个数3家,破产企业个数较于前几周有所下降。整体来看随着疫情持续,部分房企开启线上售楼处成果显著,实现有力的客流导入,促进成交,不过值得注意的是,这部分销售额往往伴随着无理由退房和不成交返还等操作,房企的现金流入实际效果还是有一定折扣在里面,疫情尚未结束,对于资金流紧张的房企来说还有颇多挑战,房企应精打细算,开源节流,度过难关。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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