2022,基建投资行不行?

杨老师的基建课堂 杨老师的基建课堂
2022-01-12 16:54 1736 0 0
市场上关于2022年的基建投资预期,出现了较大的分歧。因此,2022年的基建投资是否能够超预期,除了专项债券的总额度是否能够进一步扩张之外

作者:杨晓怿

来源:杨老师的基建课堂(ID:msyangteacher)

市场上关于2022年的基建投资预期,出现了较大的分歧。一方面是宏观政策确定了积极的财政政策还将持续,经济稳定运行的压力也确实很大,之前各部门也提出了“加快资金拨付与项目进度”、“适度超前的基建投资”等说法;但另一方面,地方政府与城投又需要面对较大的债务压力与收支矛盾,可用于加杠杆、拉动基建投资的空间也实在不大。

那么,2022年的基建投资究竟行不行呢?

总体保持增幅,但并无基建大潮

自2020年推行积极的财政政策开始,宏观政策就要求采取一定力度的政府投资、基建投资来维持经济运行在合理区间;从目前的情况来看,2022年的总体政策力度已经很难超过2020年上半年。而从积极财政交出的成绩单来看,基建投资虽然保持着增速,但总体低于GDP增幅,只是起到“托底”的作用,而非作为稳增长的主要手段。这就意味着2022年的基建投资虽然将有所加速,但力度并不会如市场预期的那样,总体只是平稳、不会呈现“爆发之态”。

在如今推进基建投资的模式与政策工具上,也显得较为谨慎克制,与过去大有不同;在防范债务风险、限制隐性债务的前提下,主要采用地方专项债券这一表内债务工具,并通过财政系统的监管与调度,合理调控不同地区的基建投资规模。这就使得如今的基建投资并不会像过去那样的大潮,特殊工具的使用注定了投资规模不仅有上限、且推动速度也随时灵活调整。

之前理解为基建利好的“适度超前的基建投资”,也着重突出了“适度”;这一提法虽然明确基建投资会维持一定力度,但也不再是过去的“大拆大建”。毕竟如今的产业结构与城镇化率,基建总体上已不再是重点。

细分各自分化,有回落也有增长

“供给侧结构性改革”一直是改革的主要路线,基建投资也并非一成不变。近年的基建投资,在发力方向上也有明确的变化,因此在总量微增的情况下,其中的细分行业并不平静、甚至可以说是风云变幻。

随着城镇化的降速与房地产行业的平稳发展,如今基建投资也不再以城镇化与土地为核心,而是转向了服务产业、平衡地区发展以及促进资源有效配置。这意味着未来的基建投资,将从地区、行业等各个方向出现明显的差异。

近年发改委与财政部在政府投资项目的选择上,就提出几项要求:“重点领域、重点地区、有效投资”。这意味着未来的基建投资,将在产业配套基础设施、重点发展区域与城市群、投资拉动需求效率高的领域出现增量;如交通物流、新型城镇化、新基建与乡村振兴项目。而属于传统基建投资的市政园林、土储房建等项目则将出现规模上的停滞与逐渐衰退。

投资方式改革,新模式无关债务

如今基建投资也正在大力推进市场化模式,这既是希望通过市场化模式来提升基建投资的效率,也是希望通过市场化模式改变传统的政府举债投资路径,避免新增地方隐性债务与债务风险。因此,在政府投资相对有限的情况下,真正决定基建投资增量的,在于市场化投资部分。

作为市场化投资典型代表的,自然是收益直接来自于市场化收益、需求切实有保障的城市更新项目。对比城市更新模式与过去流行的棚户区改造,我们可以发现,虽然都是基建投资的重点领域,但城市更新是否能够推动、落地的关键在于是否存在有效需求、是否能够进行有效融资;而非过去棚改所依赖的、以地方政府信用进行兜底担保。

因此,2022年的基建投资是否能够超预期,除了专项债券的总额度是否能够进一步扩张之外,重点在于市场化模式推进的力度与政策性金融的配套规模。虽然基建全面开花的时代已经过去,但有效需求与市场化融资能拉动的投资规模,依然相当惊人。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

本文由“杨老师的基建课堂”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 2022,基建投资行不行?

【邀请函】万物焕新·2024资产界跨年演讲暨资产运营大会

杨老师的基建课堂

真相的探索者,真理的维护者。微信号: msyangteacher

302篇

文章

10万+

总阅读量

特殊资产行业交流群
热门文章
推荐专栏
更多>>
  • 资产界
  • 蒋阳兵
    蒋阳兵

    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

  • 刘韬
    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

  • 睿思网
    睿思网

    作为中国基础设施及不动产领域信息综合服务商,睿思坚持以专业视角洞察行业发展趋势及变革,打造最具公信力和影响力的垂直服务平台,输出有态度、有锐度、有价值的优质行业资讯。

  • 大队长金融
    大队长金融

    大队长金融,读懂金融监管。微信号: captain_financial

  • 破产圆桌汇
    破产圆桌汇

    勘破破产事,与君破僵局。

微信扫描二维码关注
资产界公众号

资产界公众号
每天4篇行业干货
100万企业主关注!
Miya一下,你就知道
产品经理会及时与您沟通