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双汇发展财务报表分析报告四

刘韬刘韬 作者:刘韬
2019-07-17 08:42 387 0 0
河南双汇投资发展股份有限公司(以下简称双汇发展,A股股票代码000895)成立于1998年10月15日,是经河南省人民政府"豫股批字[1998]20号"文批准,由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司独家发起,以社会募集方式设立的股份有限公司

河南双汇投资发展股份有限公司(以下简称双汇发展,A股股票代码000895)成立于1998年10月15日,是经河南省人民政府"豫股批字[1998]20号"文批准,由河南省漯河市双汇实业集团有限责任公司独家发起,以社会募集方式设立的股份有限公司。

1998年12月10日,经中国证券监督管理委员会"证监发行字[1998]235号"文批准,双汇发展于1998年9月16日公开发行人民币普通股5,000万股在深圳证券交易所上市交易。

根据会计师事务所出具的2014-2018年连续5年的标准无保留意见的审计报告,结合双汇发展合并资产负债表,通过非流动资产各科目(固定资产、在建工程、无形资产、商誉、长期待摊费用、其他非流动资产),结合合并利润表、合并现金流量表中个别科目,本所律师分析了公司的风险以及竞争力情况。

一、固定资产

1、双汇 2014-2018年的固定资产分别为:112 亿、117.8 亿、115.7亿、115 亿、111亿。

2、双汇 2014-2018年的总资产分别为:219.82亿、228.84亿、213.52亿、230.89亿、223.48亿。

3、双汇固定资产与总资产的比率分别是:51%、51%、54%、50%、50%。双汇的固定资产与总资产的比率连续 5年大于 50%。

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双汇的固定资产中主要是房屋及建筑物和机器设备。由于双汇固定资产占总资产的比率太高,需要注意一下双汇的固定资产折旧方法和减值准备。

双汇折旧方法如下:

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海天的固定资产折旧期限相对更短。虽然双汇的折旧方法也没有问题,但是双汇的折旧方法会增加固定资产的账面价值和利润表的账面利润。

双汇2018年的累计折旧金额为 66.03 亿,如果双汇采用海天的固定资产折旧方法,这个金额就会大于 66.03 亿,双汇 2018年的固定资产账面价值就会低于 111 亿。双汇的账面利润也会下降一些。

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双汇一直是在计提减值准备的。可见双汇还是比较严谨的。这样固定资产账面价值后期突然大幅减少导致利润亏损的可能性就小很多。我们可以看到双汇虽然折旧年限较长,但是却计提了减值准备。这方面值得肯定。

二、在建工程

1、双汇 2014-2018年的在建工程分别为:7.29 亿、7.15 亿、5.33亿、1.54 亿、1.12亿。

2、2014-2018年双汇在建工程与总资产的比率分别是: 3.31%、3.12%、2.5%、0.67%、0.5%。2017 年、2018年在建工程的金额大幅减少,需要看一下原因。

双汇 2017年在建工程新增加了 5.53 亿的资金,有 9.31 亿转为了固定资产。在建工程转成固定资产说明在使用了。

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双汇2018年在建工程新增加了 5.55亿的资金,有6.02亿转为了固定资产。在建工程转成固定资产说明在使用了。

三、无形资产

1、2014-2018年双汇的无形资产分别为:10.83 亿、10.74 亿、10.43亿、10.05 亿、9.42亿。

2、2014-2018年无形资产与总资产的比率分别是: 4.9%、4.7%、4.9%、4.4%、4.2%。无形资产与总资产的比率一直稳定在 5%左右。

无形资产与总资产的占比超过3%,需要看一下无形资产的摊销和减值准备。

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双汇的无形资产中大概 92%左右是土地使用权。土地使用权的摊销年限为 40-50 年,没有什么问题。双汇的无形资产没有计提过减值准备。由于中国的地价整体一直在上涨,所以土地使用权没有计提减值损失,这也是正常的。

四、商誉

双汇2014-2018年的商誉科目为 0,这说明双汇没有对外收购过公司。这是好事情。

五、长期待摊费用

1、双汇2014-2018年的长期待摊费用分别为: 0.9 亿、0.73 亿、0.63 亿、0.67 亿、0.73亿。

2、双汇2014-2018年长期待摊费用与总资产的比率分别是:0.4%、0.32%、0.3%、0.29%、0.33%。

我们可以看到双汇连续5年的长期待摊费用与总资产的比率均不高于 0.4%,比率很小,没有什么异常。

六、其他非流动资产

1、双汇2014-2018年的其他非流动资产分别为: 1.09 亿、0.45 亿、0.05 亿、0.05 亿、0.0675亿。

2、其他非流动资产与总资产的比率分别是:0.5%、0.2%、0.02%、0.02%、0.03%。

2014年的比率为 0.5%,其余年份都不超过 0.2%。2014年出现了异常。需要查一下原因。

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可以看到5.36亿的理财产品被卖掉,增加了1.09亿预付固定资产、土地款,没有问题。


作者: 刘韬律师,北京市京师(郑州)律师事务所,电话13523578426. 

本文由 @刘韬 原创发布于资产界。未经许可,禁止转载。

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