欢迎来到资产界

微信订阅 手机访问 侵权投诉

新冠疫情对国内主要相关行业的影响分析

博瞻智库 博瞻智库 作者:赵建武,郑国忠
2020-03-06 21:37 1881 0 0
新冠疫情对中国经济影响不容低估,短期影响料将大于非典时期。长期来看,疫情对中国经济发展的影响预计相对有限。新冠疫情对中国经济的影响主要集中在第三产业,对第一和第二产业的影响相对较小。就行业分化影响来看,预计农林牧渔、第二产业中建筑业以及出口相关制造业以及第三产业中有赖于线下消费的、劳动密集的、持续高频运输等特征的相关行业短期内将受明显冲击。由于服务方式和购买方式的变化刺激,第三产业部分细分领域出现一些新的增长点,如在线医疗、电子商务、远程办公以及在线教育及文娱业等。长期而言,随着疫情逐步得到控制,短期内遭受负面冲击的行业将得到恢复性发展并迎来新的发展机遇。

微信图片_20200306215524.png

 新冠疫情对中国经济影响不容低估,短期影响料将大于非典时期。长期来看,疫情对中国经济发展的影响预计相对有限。新冠疫情对中国经济的影响主要集中在第三产业,对第一和第二产业的影响相对较小。就行业分化影响来看,预计农林牧渔、第二产业中建筑业以及出口相关制造业以及第三产业中有赖于线下消费的、劳动密集的、持续高频运输等特征的相关行业短期内将受明显冲击。由于服务方式和购买方式的变化刺激,第三产业部分细分领域出现一些新的增长点,如在线医疗、电子商务、远程办公以及在线教育及文娱业等。长期而言,随着疫情逐步得到控制,短期内遭受负面冲击的行业将得到恢复性发展并迎来新的发展机遇。

【正文】

一、产业维度:新冠疫情影响或侧重短期,且主要体现在第三产业

2020年春节期间新型冠状病毒感染肺炎疫情迅速向全国蔓延,给中国经济运行带来了巨大的影响。短期来看(主要指2020年一季度),新冠疫情对中国经济影响不容低估,由于我国产业结构相较2003年已发生根本性的变化,预计疫情对经济的短期影响将大于非典时期。长期来看(2020年全年及未来几年),疫情对中国经济发展的影响或相对有限。

1、第一产业方面:疫情对第一产业的影响侧重短期供给、需求两端。需求端,疫情短期抑制消费,农畜牧产品可能会遭遇订单下降的冲击;供给端,因复工和交通运输阻断、饲料短缺等均将造成供给端压力。两项来看,短期农林牧副渔领域均将承压,在当前国内物价(主要是猪肉价)高企的阶段,应关注后续通胀风险。而就企业来看,个体养殖户、小企业受复工时间推迟而被清除出场,养殖行业会更加规模化、产业化、安全化,疫情或推动产业升级整合。

2、第二产业方面:本次疫情扩散时间虽与春节假期高度重合,部分生产型企业处于停工停产状态。但因新冠疫情导致劳动力的流动受阻、物流受限,部分企业的正常生产受到影响。此外,部分国家和地区出于疫情的隔断考虑会减少或暂停从中国进口相关商品,这对中国的出口商品制造业带来一定的负面影响。短期来看,第二产业会受到一定的冲击。长期来看,随着疫情影响逐渐消退,各地开工节奏加快,工业生产有望迅速恢复,预计第二产业受疫情影响相对有限。

第三产业方面:目前公认短期受新冠疫情冲击最大的就是第三产业。为应对疫情,政府施行了包括“封城”、限制交通和延迟复工等政策,通过限制人员流动来防止疫情的扩散,第三产业中涉及“吃、游、看、学、运”的行业短期内将遭受重创。另一方面,第三产业短期内虽然受损最严重,但其中有些行业具有代替性,特别是服务方式和购买方式的变化也会刺激第三产业出现一些新的增长点,包括在线零售、在线教育、在线办公、在线医疗、在线游戏、物流快递将呈爆发式增长;此外,从国外发展态势来看,未来我国第三产业占比仍将持续提升,因此,预计疫情短期冲击不改第三产业长期发展的大趋势。

复盘03年非典时期,疫情对各大产业的影响中,第三产业首当其冲,其次是第二产业,最后是农林牧渔业。本轮疫情对第一产业和第二产业的影响程度取决于疫情得以有效控制后的复工时点,若后续疫情如有效遏制,复工不受明显影响,则预计疫情对第一和第二产业的影响相对有限。

二、二

1、第一产业方面:疫情对第一产业的影响侧重短期供给、需求两端。需求端,疫情短期抑制消费,农畜牧产品可能会遭遇订单下降的冲击;供给端,因复工和交通运输阻断、饲料短缺等均将造成供给端压力。两项来看,短期农林牧副渔领域均将承压,在当前国内物价(主要是猪肉价)高企的阶段,应关注后续通胀风险。而就企业来看,个体养殖户、小企业受复工时间推迟而被清除出场,养殖行业会更加规模化、产业化、安全化,疫情或推动产业升级整合。

2、第二产业方面:本次疫情扩散时间虽与春节假期高度重合,部分生产型企业处于停工停产状态。但因新冠疫情导致劳动力的流动受阻、物流受限,部分企业的正常生产受到影响。此外,部分国家和地区出于疫情的隔断考虑会减少或暂停从中国进口相关商品,这对中国的出口商品制造业带来一定的负面影响。短期来看,第二产业会受到一定的冲击。长期来看,随着疫情影响逐渐消退,各地开工节奏加快,工业生产有望迅速恢复,预计第二产业受疫情影响相对有限。

第三产业方面:目前公认短期受新冠疫情冲击最大的就是第三产业。为应对疫情,政府施行了包括“封城”、限制交通和延迟复工等政策,通过限制人员流动来防止疫情的扩散,第三产业中涉及“吃、游、看、学、运”的行业短期内将遭受重创。另一方面,第三产业短期内虽然受损最严重,但其中有些行业具有代替性,特别是服务方式和购买方式的变化也会刺激第三产业出现一些新的增长点,包括在线零售、在线教育、在线办公、在线医疗、在线游戏、物流快递将呈爆发式增长;此外,从国外发展态势来看,未来我国第三产业占比仍将持续提升,因此,预计疫情短期冲击不改第三产业长期发展的大趋势。

复盘03年非典时期,疫情对各大产业的影响中,第三产业首当其冲,其次是第二产业,最后是农林牧渔业。本轮疫情对第一产业和第二产业的影响程度取决于疫情得以有效控制后的复工时点,若后续疫情如有效遏制,复工不受明显影响,则预计疫情对第一和第二产业的影响相对有限。

一、行业维度:新冠肺炎疫情对于国内不同行业将产生不同的影响

就行业分化影响来看,预计第二产业中出口相关制造业(如家用电器、计算机)将受到一定的冲击,但考虑到春节期间属于传统生产淡季,预计冲击幅度有限。受疫情隔离及道路封锁影响,第三产业中有赖于线下消费的、劳动密集的、持续高频运输等特征的相关行业将受较明显利空,预计批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业、旅游、房地产业、租赁和商务服务业、教育(线下)、文化体育和娱乐业(线下)等受冲击相对较大。但非常时期也是一个重塑人们消费观念与消费习惯的机会。疫情背景下,网购蔬菜、在线问诊、远程办公、在线上课、网络游戏等开始成为疫情期间的生活日常,信息传输、软件和信息技术服务业、卫生和社会工作将迎来新的发展机遇。

本部分重点分析短期内受疫情冲击较严重的行业及疫情期间迎来发展机遇的行业。

二、行业维度:新冠肺炎疫情对于国内不同行业将产生不同的影响

就行业分化影响来看,预计第二产业中出口相关制造业(如家用电器、计算机)将受到一定的冲击,但考虑到春节期间属于传统生产淡季,预计冲击幅度有限。受疫情隔离及道路封锁影响,第三产业中有赖于线下消费的、劳动密集的、持续高频运输等特征的相关行业将受较明显利空,预计批发和零售业、交通运输、仓储和邮政业、旅游、房地产业、租赁和商务服务业、教育(线下)、文化体育和娱乐业(线下)等受冲击相对较大。但非常时期也是一个重塑人们消费观念与消费习惯的机会。疫情背景下,网购蔬菜、在线问诊、远程办公、在线上课、网络游戏等开始成为疫情期间的生活日常,信息传输、软件和信息技术服务业、卫生和社会工作将迎来新的发展机遇。

本部分重点分析短期内受疫情冲击较严重的行业及疫情期间迎来发展机遇的行业。

(一)受疫情负面冲击较重的行业

1.旅游业

作为一种现代服务业,旅游业是一个以人的流动为基本特征的产业,其高度依赖于外部环境,对外部环境变化时反映很快,一些突发性事件常常影响旅游业的发展与变化,比如类似此次新冠肺炎以及2003年非典这样的公共卫生事件、汶川大地震等自然灾害以及日本核电站泄漏等这样的公共安全事件等,旅游业会因安全等问题而发生波动,受到重创。目前疫情尚处于高峰期,且防控措施严苛程度远甚于2003年非典时期,景区景点全部关闭,旅行社退团退款现象普遍,酒店和民宿等差不多进入“冰冻”状态。此外,旅游文化演艺停业,旅游餐饮和购物等无人问津,旅游交通停运等,使得旅游业几乎所有领域均受影响而近乎“停摆”。以上活动的暂停,主要是为了减少人群聚集,切断病毒传播途径,遏制疫情蔓延势头。但阻断式防御导致旅游企业陷入生存危机,甚至破产的困境,尤其是在春节黄金周这一传统旅游旺季。近年来春节黄金周收入占旅游业全年总收入的9%左右,受疫情影响旅游业务无法展开,旅游相关企业的经营业绩将受严重负面冲击,其现金流可能出现危机,旅游从业人员或被迫失业,旅游景区景点、酒店等运行维护成本将无法回收,一些中小型文旅企业可能因此而破产关门。

以2019年春节期间旅游收入规模推算,2020年春节黄金周因疫情给旅游业带来的收入损失预计超过5000亿元,相当于一季度国内生产总值2%左右。根据钟南山院士的推测,疫情4月前可能结束,在这期间预计文旅行业短期内仍将处于“冷藏”时期。短期来看,旅游业受疫情冲击较大,行业内企业损失较重,疫情结束后旅游业或将迎来爆发式增长。而且从长期趋势来看,随着国民收入的不断提升,休闲旅游需求上升、旅游产品供给丰富、交通设施不断完善等支撑行业增长逻辑不变,旅游业长期向好是经济发展和需求层次提升带来的必然结果。

2.影视娱乐业

春节黄金周档期对院线来说至关重要,根据国家电影局数据,2019年、2018年、2017年春节档票房收入分别为58.4亿元、57.71亿元、34.30亿元,占这三年国产电影总票房的14.2%、15.2%、11.4%,原预计2020年春节档票房收入70亿元。出于控制疫情的要求,2020年春节档影片《姜子牙》、《囧妈》等陆续通过官微宣布撤档。预计受疫情影响,今年春节档电影票房窘况或将导致全年电影票房收入零增长,甚至出现轻微负增长。同时疫情的蔓延还直接影响了上游制作端,自1月25日起横店影视城、象山影视城等多家影视基地相继闭园,全部剧组拍摄活动停止,辖区内拍摄场景悉数关闭。当下,既无法收获票房、又无法按原计划开拍新项目的处境使得影视行业寒冬因疫情而雪上加霜。

近年来我国影视行业发展并不健康,行业内普遍存在偷漏税等潜规则。为进一步规范影视行业发展,2017年以来政府各部门密集出台各项严监管政策,对影视行业造成了较大的冲击。2018年影视业经营数据较“难看”,且行业困境到了2019年依然没有缓解,影视公司集体进入阵痛期。通过整理已上市影视公司2019年业绩预报,大多数公司尚未走出亏损处境。短期来看,受新冠疫情影响,预计影视行业2020年业绩或较2019年更差,影视业行业寒冬仍将持续。但长期来看,随着目前我国人均GDP已超过一万美元,人民对精神文化内容的需求呈刚需态势,消费端的潜力仍旧巨大。影视行业短期受到的负面影响较为明显,但行业整体的中长期复苏的趋势应并未改变。

3.餐饮零售业

对于餐饮和零售业而言,春节本是消费旺季。据国家统计局统计,2019年全国餐饮收入46721亿元,其中15.5%来自春节期间这一传统的消费旺季。2020年春节黄金周期间,为抗击疫情,举国上下采取了居家隔离、延长春节假期等防控措施,避免人口大规模流动和聚集,大量餐饮零售门店停止营业,造成春节期间的经营惨淡。根据恒大研究院数据,仅在春节7天内,疫情已对餐饮行业零售额造成了5000亿元左右的损失。

疫情对餐饮和零售业的打击不仅是销售额损失,店面租金、人力和存货等成本将对经营构成持续的压力。受疫情影响,大多数餐饮企业都无法正常营业,在营收造成重大损失的同时,还需承担多项成本费用支出,而这对餐饮企业更是雪上加霜。

与非典时期中国餐饮业正处于蓬勃发展阶段不同,经历多年快速发展,从2018年开始中国餐饮行业开始进入存量竞争时代虽然餐饮行业仍然保持高速增长,但增幅却在逐年下滑,餐饮市场已经趋于饱和状态。为缓解疫情期间现金流紧张危机,例如西贝等实力够强的大型品牌企业有望得到金融机构的救助,但对于广大中小型餐饮企业从金融机构获得贷款具有一定的难度,这些企业将面临生存问题。短期内此次疫情将对整个餐饮业进行一次大洗牌,那些抗风险能力较弱的餐饮企业势必在这次疫情之后退出市场,长期来看餐饮业的行业集中度有望进一步提高,优质龙头企业更受益。

4.交通运输业

交通运输也是受此次疫情影响较大的行业之一。为控制疫情的蔓延,各地政府采取了不同程度的交通出行管控措施,以减少人员流动。在各种封城封路举措下,往年1月至2月正值春运高峰期,但今年受疫情影响,“封城”城市数量持续增加,外加返乡或外出旅游人数大幅减少,给交通运输业带来显著冲击。

根据交通运输部数据,2月13日(春运第35天,正月十七)全国铁路、道路、水路、民航共发送旅客1203.8万人次,比去年春运同日下降83.8%。春运前35日(1月10日—2月13日),全国铁路、公路、水路、民航共累计发送旅客14.14亿人次,比去年同期下降46.6%。从细分领域来看,铁路、公路、水路、民航大运输方式旅客发送量均大幅下滑。其中铁路发送旅客2.06亿人次,同比下降41.5%;公路发送旅客11.54亿人次,同比下降47.4%;水路发送旅客1665.1万人次,同比下降54.6%;民航发送旅客3753.0万人次,同比下降41.4%。总体而言,本次疫情对交通运输行业的短期冲击较大,随着4月份疫情的结束,预计二季度开始交通运输行业需求有望得到集中释放,长期来看我国交运行业仍将继续平稳发展。

5.房地产业

对于房地产业,新冠疫情将给第一季度地产的销售、投资带来压力,从行业销售数据上看压力已初步显现。与非典时期相比,从行业周期视角来看,2003年房地产业被确立为支柱产业,处于上行周期;2019年房地产业在系列调控政策下平稳发展并存在下行压力。从政策调控环境来看,2003年8月国务院发布《关于促进房地产市场持续健康发展的通知》,将房地产业确立为支柱产业,以房地产业的繁荣带动国民经济高增长;2018年中央提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”,2019年在经济下行压力仍持续保持从严监管政策。基于行业所处周期以及政策调控环境考虑,新冠疫情对房地产业的短期冲击可能大于2003年。

另一方面,房地产行业的需求具有特殊性,即需求可能延后但不会消失,且疫情发生的1、2月是地产传统淡季,季节因素可以抵消一部分负面冲击,同时国家对疫情的应对措施和对经济的调控政策有利于行业需求的快速恢复。此外,当前疫情背景下我国经济下行压力和财政支出压力加大,中央可能出台筑底措施保证经济平稳运行,近期财政政策和金融政策已体现了宽松信号,预计2020年房地产调控政策边际改善的空间较大,短期疫情影响房地产销售但长期影响有限。总结来看,新冠疫情短期对房地产行业的整体冲击较为有限(但个别细分领域风险应关注),对其长期趋势的影响相对较小。

6.建筑业

和房地产开发投资增速表现类似,2003年建筑业产值增速上行趋势并没有因为非典出现受到影响。从月度情况来看,在疫情最严重的3-5月份,水泥和玻璃产量增速变动不大,石膏板产量增速在3-5月份回落,但6-8月份出现了明显的回补效应。复盘2003年非典疫情对建筑业影响,短期内疫情对行业产生一定的负面冲击,但长期趋势不变。

就本次疫情而言,出于防控疫情需要避免人员大规模流动和聚集,很多地区封城封路造成工人返城、工厂复工延迟,企业停工减产,房地产、基建投资基本停滞,短期内对建筑业造成一定的直接经济损失,但长期预计负面冲击有限。一方面疫情爆发时间与建筑业淡季重合。另一方面,随着疫情蔓延得到有效控制、大部分地区逐步复工。此外,此次疫情对一季度甚至上半年的经济、就业会产生一定程度的负面影响,中央政府较大概率在疫情结束后启动大规模的基建来托底经济,建筑业有望迎来发展机遇。总之,此次肺炎疫情短期对建筑业造成一定的负面冲击,但不改行业中长期趋势。

7.制造业

此次疫情短期内对制造业产生一定的冲击。一方面因为复工延迟、流通减速等原因造成制造业短期生产滞后。另一方面,疫情对消费以及服务领域的影响也会蔓延到制造业,主要反应在制造业订单量、库存量的减少。预计疫情对制造业整体影响小于2003年非典时期,主要原因在于我国核心产业已经从以制造业为主的第二产业转移到第三产业,对制造业的直接影响主要体现在劳动力、原材料等供给不足方面,且新冠疫情爆发的时点是在春节期间,正好处于传统生产淡季,随着疫情拐点出现企业大面积复工,预计制造业生产也将复苏。此外,相较于2003年,目前我国制造业自动化水平有了很大的提高,抗击与修复能力大幅提高。值得警惕的是疫情对出口相关制造业(如电机制造业以及计算机设备制造等)负面冲击较大。1月31日世界卫生组织WHO正式宣布将此次新型冠状病毒感染肺炎疫情列为“国际关注的突发公共卫生事件(PHEIC)”,预计国外将限制对华人员流动并对来自我国的商品提高准入门槛或直接禁止进入,短期内跨国旅游及出口贸易将受到抑制,这对于出口相关制造业将造成较大的外部冲击。但长期来看,若疫情及时控制,我国作为世界上唯一一个拥有全部工业门类的国家、工业体系完备,其优势难以替代,疫情难以改变我国制造业的发展趋势。此外,经过此次疫情后,为更好地应对劳动力的波动对工业生产的影响,从长期看制造企业负责人会更加重视智能制造,从而推进少人化和柔性生产,进一步促使制造业产业优化升级。

(二)疫情背景下迎来机遇和利好的行业

1.医疗健康业

伴随着人口老龄化和食品安全环境卫生问题,医疗健康行业越来越受到资本市场关注。受此次新冠疫情影响,民众对于健康养护的意识更加提高,医疗健康行业将迎来一轮新的爆发期。从细分领域来看,疫情期间民众对防护服、口罩、消毒水以及其他各种医疗器材和药品的需求暴增,即使疫情结束,出于卫生免疫防范目的,居民对这些医疗防护型器材(如口罩和消毒水)和药品的需求仍旧有望保持,这将利好传统医疗防护器材与药品生产企业。对于生物医疗领域内的抗病毒类、抗生素类药物短期内需求可能较大,但不具有持续性。此外,此次疫情中显示患者症状轻重与年龄、免疫力有紧密联系,这会增强居民的健康意识,健康产业、体育产业以及养老产业将得到很好的发展契机。更引人瞩目的是,在疫情的催化作用下,人们的就医习惯也在发生转变,在线医疗迎来了用户端就医习惯改变的重要契机。疫情期间,国家卫健委提出要积极组织各级医疗机构借助“互联网+”开展针对新型冠状病毒感染的肺炎的网上义务咨询、居家医学观察指导等服务,拓展线上医疗服务空间。与此同时,微医、好大夫在线、丁香园、春雨医生等多个平台也都推出了在线义诊以及疫情期间个人防护和复工防护指导建议。短期来看疫情爆发使得民众开始认识并使用互联网医疗平台,在线医疗普及度与大众认识度显著提升,为行业整体迎来跳跃式增长奠定客户基础,长期来看在线医疗行业有望持续保持快速增长态势。

2.电子商务

在本次疫情中全民居家闭关,大量超市以及餐饮零售实体门店关门歇业,民众多数通过网购来满足日常生活需求,电商是本次疫情中受益最为直接的行业之一,预计经过此次疫情后民众将更为注重“安全距离”,对网购的依赖度将更高。2019年《中国电子商务法》的正式实施标志着我国电子商务高质量发展的时代开启,预计2020年网上零售额占同期社会消费品零售总额比重将攀升至30%。2020年的春节整个社会都是在被新型冠状病毒支配的恐慌中度过的,传统线下菜场成了民众避之不及的场所,线上买菜则成了突破口,各大生鲜电商平台订单暴增。除销售额的暴涨,各类生鲜APP下载装机量同样在春节期间迎来飞跃式增长。预计此次疫情将进一步打压线下食品零售场景,倒逼食品类电商以及新零售的出现。次疫情背景下民众线上购买生鲜食材的习惯会被培养起来,各类食品企业将更加重视生鲜电商渠道。

目前我国生鲜交易仍然以线下农贸市场为主,生鲜电商渠道份额仅占2.5%。随着我国“农改超”政策进一步推进,农贸市场渠道份额将持续下降,新渠道加速崛起成为必然,生鲜电商在我国十分具有发展潜力。受疫情影响,短期内生鲜电商平台将受益于订单量和新增用户的激增,但疫情消除后整个行业发展形势并不乐观。一方面,我国生鲜电商行业的核心竞争壁垒尚未形成,同质化竞争严重等问题较为明显。目前生鲜电商行业已经进入洗牌期,资本向头部企业集中的特点愈发明显,2018年中国生鲜电商CR5占比已达63.1%,新冠疫情将加速行业洗牌速度。另一方面,上游生产分散、流通环节众多使得生鲜产品损耗量高且品质难以保证,供应链一直是生鲜电商行业的一大痛点。春节期间不少生鲜电商平台因为备货不足而无法满足激增的订单量。往下游看,生鲜产品大多为农产品,缺乏品牌且非常难以标准化,采购品控成本较高,生鲜零售端的毛利率较低。

长期来看,预计疫情过后生鲜电商行业集中度将进一步提升,菜品优质、拥有完善后端供应链以及配速服务周到的头部电商平台将有望取得更进一步发展。

3.远程办公

受新冠疫情影响,春节复工后大批用工单位鼓励员工居家远程办公。在维持工作正常运转的同时,又可减少因集中办公带来的疫情传播风险。此举促使远程办公需求剧增,远程办公软件正得到大规模使用。与国外相比,我国远程办公渗透率较低,行业仍处于起步阶段。根据前瞻产业研究院引用数据,2017年美国超过八成企业引入了远程办公制度,已有3000万人在家中远程办公,占美国工作人口16%-19%。2018年中国仅有490万名远程办公员工。而且近期许多企业远程办公并未达到非常令人满意的效果,远程办公工具 “掉链子”现象较为普遍。例如一些远程办公工具出现消息延迟或者显示未读现象;企业远程通讯工具出现崩溃现象。上述现象反映出我国现有远程办公工具负荷量尚不足以支撑整个国家的需求,这对于远程办公行业来说既是挑战也是机遇。未来几周疫情不可控性仍然较高,预计部分企业仍将以远程办公为主。艾媒咨询数据显示,2020年新春复工期间中国有超过1800万家企业采用了线上远程办公模式,共计超过3亿用户使用远程办公应用。短期来看,此次疫情是一次非常好的用户习惯的培养机遇期,远程办公有望加速成为一种工作模式,并有可能在一些领域实现常态化,成为未来的一大趋势,长期来看远程办公应用也将迎来高速增长期,建议积极关注行业机会。

4.在线教育及在线文娱行业

新冠疫情背景下各地教育部门发文推迟各级各类学校开学时间并关闭线下培训机构场所,但要求各地要开展线上教学,实现“停课不停学”。这对教育行业来说,线下短期受到冲击,线上受益明显。我国在线教育行业近年来呈现出持续升温的局面,市场规模和用户规模不断增长。根据艾瑞咨询数据,预计在2022年其市场规模将达5433.5亿元。我国在线教育的市场主体是高等学历教育及职业培训,约占整个在线教育市场规模的80%左右。此次肺炎疫情之后中小学学生使用在线教育的比例有望上升,在线教育市场结构可能发生变化。尽管在线教育行业市场空间大、增速高,但目前价格战竞争也较为激烈、市场高度分散,且大部分机构均处于亏损状态。弗若斯特沙利文咨询数据显示,2017年前五大综合在线教育公司的总营收为16.58亿元,合计市场份额仅1.7%。其中新东方在线营收规模最大,2017年营收为6.5亿元,占在线课后培训的市场份额仅为0.67%。短期来看疫情的爆发有助于线上教育形式的普及,但对以线下业务为主的培训机构业绩或有不利影响。中长期来看,由于大中型培训机构在线上均有布局,疫情对线下小机构冲击较强进而被市场淘汰,此次疫情或将提升在线教育行业集中度。

此外,由疫情导致的“宅经济”,除了在线教育,也包括其他以互联网作为载体的休闲娱乐活动,例如各类视频和音频、直播、网络游戏等。如今年大年三十当天,《王者荣耀》日度流水为20亿元左右,而去年同期则为13亿元。

三、小结

此次疫情短期对我国一季度宏观经济造成了较大的冲击。对商业银行来说,本次受疫情影响较严重的行业和群体未来的资产质量隐忧需给予关注,相关行业的营收、现金流减少带来偿债能力下降,对于在相关行业有较多客户布局的中小银行或将受到更大负面影响。同时,伴随疫情隔离,餐饮旅游、交通运输等客流减少带来的结算支付等中间业务收入减少和政策层面关于贷款利率下行的引导带来的利差承压,以及市场对未来银行资产质量的担忧等,中短期都将给银行业尤其是中小银行未来经营发展和估值带来明显压力,应持续关注并加强应对。

(关于银行业具体对策方面仅限内部参考,此处从略。)

微信图片_20200306214042.png

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“博瞻智库”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

miya

博瞻智库

坚持原创,用数据说话,覆盖宏观经济金融、金融政策分析与同业研究等领域。

197篇

文章

10万+

总阅读量

推荐专栏
更多>>
  • 投融资与诉讼
    投融资与诉讼

    关注投融资与诉讼,为投融资交易与争议解决提供综合性的解决方案和服务。微信号: trzlaw

  • 律也鲜踪
    律也鲜踪

    专注公司法,与您分享有关法律的观点和感悟。微信公众号: jianglonglegal

  • 执行那点事儿
    执行那点事儿

    强制执行理论研究、执行业务实务交流、不良资产处置。

  • 后稷投资
    后稷投资

    公司主要从事不良资产投资等特殊机会投资领域内的投资管理服务。公司依靠专业的服务团队,与银行、信托、券商、AMC等金融机构建立了良好的合作关系,将长期深耕特殊机会资产管理领域,致力于发现低估值,创造高价值,成为国内领先的特殊机会资产管理服务商。联系人:18072731849(王女士)微信公众号:后稷投资(ID:houjiamc)

  • 商事诉讼仲裁研究
    商事诉讼仲裁研究

    道可特陈杰律师团队主要服务于金融、不良资产、商事诉讼、新三板等领域,为多家金融机构提供大量诉讼、非诉讼法律服务。曾多年参与国家开发银行贷款项目法律评审工作 曾服务中国农业银行资产处置中心、中国建银投资有限责任公司、信达资产管理股份有限公司、长城资产管理股份有限公司等不良资产管理机构,尽职调查及处置多笔资产及债务重组。为天津农商银行股份有限公司提供批量贷款诉讼清收服务。曾代理多起最高法院二审再审案件。(个人微信号:victorychj)

  • 房产金融法律服务
    房产金融法律服务

    不懂金融的地产人不是好律师。

微信扫描二维码关注
资产界公众号

资产界公众号
每天4篇行业干货
100万企业主关注!
Miya一下,你就知道
产品经理会及时与您沟通