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上市公司负债接连爆雷,不良资产行业该何去何从?

文/张杞 2019-01-10 15:16 来源:长江财经 #行业

不良资产是一个广泛的概念,通常是指会计里面的坏账科目。用银行的不良资产举例来说,就是借款人不能按时按量归还的贷款。去年股市连创新低,上市公司债也纷纷“爆雷”,去杠杆遇到史无前例的压力,防范和化解金融风险已经迫在眉睫。一系列政策措施的出台,给不良者行业提出了新的要求,未来的不良资产行业该何去何从?

不良资产呈上升趋势

一、在2017年央行MPA考核中,往广义信贷核算中划分了商业银行表外理财业务。根据相关测算,敞口前300的客户,单一客户和集团集中度大多出现了超标。垒大户的策略收到叠加资管新规的影响,未来将会逐渐失效。

二、产能过剩、落后等产业业贷款集中,难以为继。前些年钢铁、煤炭行业因环保政策大面积盈利,但是长期来讲,对于过剩和落后的产能来说,之前的辉煌已经不能持久,信贷资产质量仍会继续下滑。

三、房地产行业辉煌已过,不容乐观。2008年过后,房地产就像被点燃的火箭,进入了高速发展时期,为金融机构带来了高收益、相对低风险的投资渠道。但是当前房价上涨的动力和助力都不具备,能够不下跌就是万幸了。但是以房为风控手段的业务还是居高不下,未来将会狼多肉少的游戏,损失会逐渐浮出水面。

四、监管变严,作假成本太昂贵。从去年监管发力开始,各处的挂牌机构都压力重重。面对严厉的监管,很对人不愿意以身试法,玩数字游戏。

不良资产将即将呈下降趋势

不良资产不断升高的同时,我们会发现商行需要补充资本金,通过资本市场不断发行的各种优先股等都能看出;而不良资产也是需要对外剥离,但是不断剥离之下,市场也会不断增加。一个行业可供消耗的资本有限,供需反相关,成交价格就会出现下降趋势。

不良资产的处理难度将会加大

可以猜测的是,未来力不从心的投资者变多,唉声叹气的人更多,不良资产的二级市场需求会出现轻度萎缩。另外,投资者的预期也受到中美外贸的影响,会使得决策起来更加慎重。加上资本市场还处于低谷,房地产行业起伏不定,投资对标的价格短期内根本无法预测走向。

不良资产处于手持周期

不良资产的处置和运营是一个反周期行为,经济下行就收购,上行周期处置。就是挣企业成长、资产管理、并购重组、估值修复的钱。社会各界目前对经济形势有不同的看法,无非就是常见的横型或竖型。但是跳出思维的限制,经济增速一旦放缓,就正是收购的完美时机。

当然,上面说的这些都是建立在未来,中国能重新升起的情况下。股神说过,没人能依靠做空自己祖国赚到钱。国务院副总理发表言论:在习近平同志的带领下,中国实现和平发展是必然的。所以大家不要急躁,虽然目前的股市连创新低,很多上市公司债也存在爆雷,但未来不良资产的去向我想还是需要看祖国的发展。




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