闲聊当前房地产债市

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2021-11-12 15:09 1383 0 0
房企融资是否真的回暖,核心取决于投资者的信心,目前这个情况是否能够挽回投资者信心,看起来还是很难的。

作者:债券球

来源:债券球(ID:bonds-ball)

房企融资是否真的回暖,核心取决于投资者的信心,目前这个情况是否能够挽回投资者信心,看起来还是很难的。一方面,房住不炒是大的政策方向,另一方面,债市的房地产行业现在是一地鸡毛,看起来也还远没到出清的阶段,短期、快速挽回颓势还是有很大不确定性。对于目前的房地产债市,有一些观点,与各位分享。

一、关于“房住不炒”

从政府层面来看,房住不炒目前可能面临最大的难题是土地财政问题,最近土地的持续流拍,估计有些地方政府已经有些坐不住了。后续土地财政是否可以通过房产税的形式进行替换,目前也不好说,一方面,房地产带来的税源是否能够覆盖或者超过之前土地财政带来的基金收入;另一方面,土地财政和房产税的平稳过渡,一旦过渡不畅,可能也会一系列问题。

二、关于“房地产债券”

目前,大多房企,尤其是民营房企,市场对其的心态是草木皆兵,单纯靠政策给批文、允许发债,似乎在发行端的阻力会特别大,可行性也不高。若要发债,就得做好产品设计。从笔者角度来看,一方面,国家现在推行保交房,这是涉及重大民生问题,另一方面,从具体地产项目角度来看,项目公司的账户应该是可以封闭运作的,在此基础上,笔者以为推出保交房专项项目收益债会比较好。在解决民生问题的同时,项目公司的封闭运作,定时、定期公开财务,项目所在地政府、金融产品监管机构、中介机构、投资机构等进行监督,基本可以确保产品的安全,这样投资者也会有信心,债券的销售相对困难就会小很多。

房地产行业涉及的东西太多,如何确保这个市场平稳运行,不过冷,也不过热,实在是很难的事情。充分市场化,可以预见的是,炒房是必然;政府充分介入,也可能面临一管就死的局面,何况最起码目前政府还需要土地财政。后续房地产将走向何方,只能且行且看了。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 闲聊当前房地产债市

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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