作者:杨柳晗
来源:财经五月花
地方债发行量已突破2万亿元,6月后,仍有新增约1.5万亿规模有待发行,并呈现发行期限长和利率逐月降低的特点。供给加压的同时,市场的承接力面临考验,多机构预计央行有望继续向市场投放流动性。
此外,上周的政府工作报告也提出,今年拟安排地方政府专项债券3.75万亿元,比去年增加1.6万亿元。面对地方债的大规模发行,从投资者角度看,商业银行对地方债需求的依然旺盛,而央行也有望保持市场流动性合理充裕以配合发行。
地方债快速扩容:1.5万亿增量
根据财政部公布的地方债发行情况,今年1-4月,全国发行地方债发行量分别为7850.64亿元、4379亿元、3875亿元和2868亿元。根据多家机构预估,5月发行量将接近12000亿元,其中5月最后一周发行量将有望达到7700亿元。
(数据来源:1-4月数据为财政部公布;5月数据为机构预估)
商业银行竞逐:投标倍数刷新
“地方债的发行主要在一级市场面向银行间机构投资者发行,对于部分在商业银行柜台有发行额度的地方债,个人投资者可以通过商业银行柜台购买。”上述股份行交易员还表示。
央行流动性配合:降息降准升温
城投信仰犹在:区域分化加剧
中信证券预计,新冠疫情下,逆周期调节的优先级提升,基建发力需要城投配合,地方政府保障城投偿债的意愿增强,但疫情对企业、居民和政府三部门造成冲击,加剧了地方财政收支困境,地方政府支持城投的能力减弱。多空交织下,不假思索的“信仰”和不屑一顾的“摒弃”皆不可取。
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原标题: 万亿地方债快速扩容:期长利低,谁来接单?