抄底好资产的时刻到了，你来不来？

需求只会迟到，绝不会缺席。

今年上半年，商业地产负重前行，在困难和动荡中不安，在创新和变革中求生。面对经济变局下资产价格持续下行，资产、资本和开发商三方，纷纷寻求深度对话机会，谋求资本与优质资产的连结。

由赢商网、睿和智库与万商俱乐部三方强强联合主办的“资本与商业不动产管理私董闭门会”，正是以三方需求为契机，为资产、资本、资管“三资”提供真切交流通道，务求撇开迷雾与迷思，谈创新、论破局，带商业地产突出重围，拥抱变化。

2020年上半年，商业地产开发投资额和销售面积同比均有所下降，短期市场供求承压。机构数据显示，今年1-5月，商业地产新房市场全国销售面积同比下降23.1%，新开工面积同比下降14.8%，市场整体下行。租赁市场方面，市场需求下降，上半年百MALL商铺租金环比下跌1.09%，写字楼租金累计下跌2.38%。

下行趋势下，商业地产企业迫切需要新的成长动能，呼唤新的业务模式。而事实上，早在“中信启航”开启中国类REITs市场后，商业不动产就不断探索更多发展路径。此前国内基础设施REITs试点通知的下发，更令商业不动产REITs呼声高涨。

睿和智库数据显示，2020年1-5月，房地产ABS共发行1427亿元，尽管遭遇了疫情冲击，规模仍与去年同期持平。这意味着，资产管理和金融创新正成为商业地产企业生存的重要能力，作为实体商业消费的主要渠道和不动产领域重要资产载体，商业地产行业已然进入新的时代。

复杂的经济形势下，商业地产正凝聚行业力量探索新思路、构建新格局，积极促进金融与不动产良性循环，实现行业健康发展。其中，创新性CMBS和类REITs的持续落地，以及产品类型的不断丰富，已为一部分持有优质物业的企业拓宽了融资渠道、打通了“投融管退”的行业闭环。

一时间，几乎所有商业地产大佬都认识到，资产管理与金融创新已经成为了自家企业不得不学的新技能。

但，真的所有企业与产品都能完美实现“投融管退”的闭环吗？资产证券化真的百试百灵吗？答案当然是否定的。

自2016年“930”政策出台后，房地产调控政策收紧，股权融资、债券融资、海外债和信托等房地产融资渠道均受到一定程度限制，房地产企业迫切需要寻找新的融资渠道，资产证券化确实已成为一个重要选项。

据睿和智库不完全统计，2017年、2018年、2019年，房地产ABS发行额分别达到1821.16亿、3123.21亿、4275.93亿，同比分别增长54.99％、71.49％、36.90%。事实证明，房地产资产证券化潮已来袭。

不少市场分析人士指出，房地产行业在经济发展中正发挥着压舱石和稳定器的重要作用。在新的产业链分工、商业模式、投融资模式下，特别是商业地产行业有望引入长期外部权益资金缓释杠杆风险，通过专业运营不断提升资产内在价值，形成良性的投融资循环，并最终实现更高的整体回报率，获得持续健康发展。

然而，梦想总是过于美好。

现实是，大多数商业地产企业因主体信用较差，根本无法采用资产证券化的方式实现产品完美退出。对大多数商业地产来说，整售才是它们的最终归宿。

如果说住宅开发是房地产的“青春期”，商业地产投资管理则是行业的“青壮年”期。如何打通产业链前端，引导懂商业的长期资本合理入市，同时贯通资产管理的经营理念，强化“专业分工、收益共享”，培育成熟的商业不动产退出市场，决定了中国商业地产下一个十年能否不走老路、少走弯路、持续创新。

在瞬息万变的市场形势下，资产价格触底下行，资本极力进场抄底优质资产，为商业地产在变局中谋求生机，提供了极大机会。但来自基金方、资金方、开发商三方信息的不透明及不对称，却为资本与优质资产的结合制造了阻碍。

这种情形下，“资本与中国商业不动产管理私董闭门会”应运而生。

睿和智库与万商俱乐部受赢商网邀请，三方强强联合，邀请圈内多年从事资产并购和不良资产挖掘的专家，在闭门会议中，为基金方、资金方、开发商三方披露行业真实情况。不仅以高效赋能优质商业不动产项目，更开启资本与商业不动产的合作通道，借助资本的力量为商业持续创新助力。

万睿联手四年来，始终坚定地专注聚焦中国城市更新趋势下的不动产资产管理，是聚焦“不动产资产管理”领域的专业智库组织，为企业搭建“募、投、融、管、退”的研究-资讯-品牌-投融资服务的一体化专业平台。

万睿围绕房地产行业整个产业链项目方、资金方、资产方、建设方、服务方，提供资产投资、管理、融资和退出等系统服务，最终提高不动产的流动效率，通过搭建平台，融合多方资源，最终建成线上线下结合的服务平台。

在此次的“资本与中国商业不动产管理私董闭门会”中，万睿将再次激活行业，以金融投资为主线，研判商业不动产的运营创新与资管趋势等前沿话题，多方位解读金融投资与商业不动产创新破局间的连结，与全行业一线投资机构重量级投资人展开深度对话，碰撞思想火花。