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如何看待300个城市经济财政数据?——地方政府经济财政专题

固收彬法固收彬法 作者:孙彬彬团队
2019-03-15 20:03 408 0 0
2018年不同的地区一般预算收入增速差异较大,一般预算收入增速最高接近40%,而增速最低的为-60%。

【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚

摘要:

本文主要对2018年地方政府的GDP、一般预算收入、一般预算支出、基金预算收入数据进行搜集整理并得出以下结论:

在各个省级地方GDP中,(除西藏外)贵州和云南地区GDP增速最高。地区GDP增速低于5%的39个地区中,吉林省占7个,江西省和广东省各占了5个地区,甘肃省、山东省、内蒙古省、安徽省、辽宁省都各占了3个地区。

2018年-2019年一般预算收入连续下滑的地区共有9个,分别位于安徽(池州)、广西(梧州、防城港市、崇左)、江西(萍乡)、新疆(哈密)、贵州(黔东南州)、吉林(四平、白城)等,这些区域的城投债或将面临更大的评级下调压力。

一般预算支出/一般预算收入比较大的地区,意味着上级政府的支持力度更大,反之亦然。从区域来看,一般预算支出/收入比值较大的地区,主要分布在东北(黑龙江、吉林)、西南(云南、贵州、广西)和西北(青海、宁夏、甘肃、新疆)地区,这类区域也是我们通常所比较熟悉的中央支持力度比较大的地区。

基金预算收入/一般预算收入比值比较高的地区,主要分布在广东(汕尾市、清远市)、四川(眉山市、自贡市、泸州市、绵阳市、广安市)、湖北省(鄂州市、荆州市)、河北(保定市、张家口市、邢台市、承德市)等地区,一般意味着地方政府对土地财政的依赖程度较高,长期来看,财政实力对于债务的保障程度有减弱的风险。而对于比值比较低的地区,主要分布在辽宁、黑龙江、甘肃、山西、内蒙古等地区,并非意味着自身经济实力较强,反而意味着土地出让难度较大。

2018年地方经济财政表现好于去年,但仍需关注部分经济和财政下滑幅度较大的区域,比如辽宁、黑龙江、江西等省份的地级市。

我们主要对2018年地方政府的GDP、一般预算收入、一般预算支出、基金预算收入数据进行搜集整理,数据来源包括但不限于各省、市《政府工作报告》、《国民经济和社会发展统计公报》、《关于 2018年预算执行情况和 2019年预算草案的报告》、《经济运行快报》,以及财政、统计等政府部门公开发布的信息。

哪些地区的GDP值得关注?

2018年地区GDP增速分布主要集中在5.0%-10.0%的区间内,其中增速前10的地级市GDP增速均大于10%,其中5个地区分布在贵州省(黔南、黔西南州、安顺市、毕节市、遵义市),云南省有2个地区(文山州、楚雄州),内蒙古自治区(乌海市)、广西省(崇左市)、陕西省(安康市)各有1个地区。

从GDP增速的地区分布来看,在各个省级地方GDP中,(除西藏外)贵州和云南是地区GDP增速最高的,贵州9个地区中,有5个地区的GDP增速在10%以上(黔南、黔西南州、安顺市、毕节市、遵义市),其中GDP增速排名最低的地区(黔东南州)为7.9%;云南14个地区中,9%及以上增速的区域有7个(文山州、楚雄州、红河州、保山市、丽江市、临沧市、大理市),其余7个地区GDP增速最低为8%(德宏州)。

地区GDP增速低于5%的39个地区中,吉林省占了7个(四平市、松原市、白山市、通化市、延边州、吉林市、辽源市),其中吉林省中GDP增速排名最低的地区(辽源市)为1%;江西省和广东省各占了5个地区,其中江西省的景德镇市、萍乡市、新余市GDP增速均为负;甘肃省、山东省、内蒙古省、安徽省、辽宁省都各占了3个地区(甘肃省:武威市、庆阳市、平凉市;山东省:东营市、枣庄市、滨州市;内蒙古省:通辽市、呼和浩特市、呼伦贝尔市;安徽省:淮南市、铜陵市、淮北市;辽宁省:抚顺市、本溪市、丹东市)。

全国范围内,GDP增速环比增幅最大的20个地区中,甘肃省占了8个地区(白银市、庆阳市、张掖市、金昌市、陇南市、定西市、嘉峪关市、天水市),辽宁省占了3个地区(阜新市、沈阳市、抚顺市),广西省占了2各地区(桂林市、贺州市);2018年全国GDP增速为6.6%,GDP增速超过全国平均水平的省份达18个,其中北京、上海以及河北三个省份的GDP增速基本与全国持平,广东省(6.8%)、安徽省(8.02%)均高于全国的GDP增速,而甘肃省(6.3%)则低于全国GDP增速6.6%。

GDP增速环比降幅最大的20个地区中,江西省占了5个地区(新余市、萍乡市、景德镇市、抚州市、鹰潭市),吉林省占了3个地区(辽源市、通化市、吉林市),甘肃省(武威市、平凉市)、辽宁省(丹东市、本溪市)、安徽省(淮北市、铜陵市)各占了2个地区,其他增速环比降幅较大的地区就较为分散(分别是滨州市、梧州市、梅州市、呼伦贝尔、镇江市、海东市。 

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哪些地区的一般预算收入值得关注?

2018年不同的地区一般预算收入增速差异较大,一般预算收入增速最高接近40%,而增速最低的为-60%。

从一般预算收入增速比较高的地区来看,主要分布在中部地区,在增速最高的20个地区中,山西省独占7个(临汾市、晋中市、吕梁市、晋城市、朔州市、运城市、太原市),河南省占4个(安阳市、济源市、驻马店市、商丘市),一般预算收入增速排名前三的分别是湖南省株洲市(39.71%)、山西省临汾市(29.76%)、河南省安阳市(29.62%);其他增速较高的地区较为分散,包括东北的辽宁(朝阳市)和黑龙江(七台河市),西南的湖南(株洲市),中部的安徽(亳州市、阜阳市),东部的浙江(湖州市)等地区。

从一般预算收入增速为负的地区来看,22个一般预算收入负增长(财政实力下滑)的地区中,主要集中在湖南省(湘潭市、衡阳市、邵阳市、岳阳市)、广东省(湛江市、梅州市、汕头市)、广西省(湛江市、梅州市、汕头市),其中一般预算收入增速最低的是贵州省黔东南州为-23.3%,这意味着这些区域的财政实力出现了一定程度的下滑。

对于财政实力的对比,更加需要关心的是那些一般预算收入增速出现连续下滑的地区。2018-2019年一般预算收入连续下滑的地区共有9个,分别位于安徽(池州)、广西(梧州、防城港市、崇左)、江西(萍乡)、新疆(哈密)、贵州(黔东南州)、吉林(四平、白城)等,这些区域的城投债或将面临更大的评级下调压力。

微信图片_20190321203123.jpg微信图片_20190321203140.jpg如何看待一般预算收入与支出的关系?

对于地级市这一级地方政府的一般预算支出,在一般预算收入之外,实际上还包含了上级政府转移支付、上级政府债务转贷收入,三种收入合计值基本对应一个地区的可支配财力,对应着实际的可支出规模。因此,对地方政府的一般预算支出和一般预算收入进行比较,可以大致判断出上级政府对下级政府的支持力度,一般预算支出/一般预算收入比较大的地区,意味着上级政府的支持力度更大,反之亦然。

从全国范围内来看,一般预算支出/收入比值主要集中在1.0-7.0之间,这个区间内集中了95%以上的区域;但与此同时,“长尾效应”也比较突出,也就是说,相当一部分地区可以获得远超一般水平的上级政府支持。微信图片_20190321203206.jpg

从区域来看,一般预算支出/收入比值较大的地区,主要分布在东北(黑龙江、吉林)、西南(云南、贵州、广西)和西北(青海、宁夏、甘肃、新疆)地区,这类区域也是我们通常所比较熟悉的中央支持力度比较大的地区。

进一步的,在分析一个省份内的地区支持差异时,可以用一个省份内不同地区的一般预算支出/收入的比值,来判断上级政府的支持。但是这里要注意,高比值对于贫困地区有一定借鉴意义,而对于发达地区,比值比较低更多原因是因为地区本身经济实力较强。

微信图片_20190321203221.jpg如何看待基金预算收入/一般预算收入的关系?

地方政府的基金预算收入[1]主要来自于土地出让收入,相比于一般预算收入主要依赖税收收入,基金预算收入具有更大的不确定性,也体现了地区财力的波动性。

基金预算收入/一般预算收入比值比较高的地区,主要分布在广东(汕尾市、清远市)、四川(眉山市、自贡市、泸州市、绵阳市、广安市)、湖北省(鄂州市、荆州市)、河北(保定市、张家口市、邢台市、承德市)等地区,一般意味着地方政府对土地财政的依赖程度较高,长期来看,财政实力对于债务的保障程度有减弱的风险。而对于比值比较低的地区,主要分布在辽宁(铁岭市、鞍山市、抚顺市、盘锦市、丹东市、阜新市、本溪市、大连市、锦州市、朝阳市)、黑龙江(大庆市、佳木斯市、伊春市)、甘肃(嘉峪关市、金昌市)、山西(阳泉市、朔州市)、内蒙古(鄂尔多斯市)等地区,并非意味着自身经济实力较强,反而意味着土地出让难度较大。

注:[1]未公开基金预算收入的地区比较多,我们仅统计到不到三分二的地区数据,因此结论可能有偏差,仅提出一种数据处理思路供参考。

风险提示

地方政府经济增速下滑,财政收入下滑,债务率攀升;数据信息不全面。


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