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鼠年第一雷?24亿债券预警,“300亿惊天大案”主角遭上交所催债

债市观察债市观察 作者:小债
2020-01-21 20:54 152 0 0
大年初七,有雷要响?

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轰动一时的300亿财务造假案之后,背负169亿债券的康美药业会坚持多久不违约,已成为债市圈一大谜团。曾有投资者押注于此,豪赚4倍收益。

如今,面对即将回售的“15康美债”,频频被上交所监管函提醒筹措资金的康美药业,该怎么还债?

2020年1月18日,康美药业股份有限公司(下称“康美药业”)发布公告称,“15康美债”回售金额较大,存在未能及时全额兑付回售本金及利息的风险。该债券资金发放日为2020年1月31日(大年初七)。


24亿债券预警!上交所近期两度“催债”

据小债了解,“15康美债”发行于2015年3月6日,发行总额24亿元,票面利率为5.33%,期限为7年,附第5年末发行人上调票面利率选择权及投资者回售选择权。

此次“15康美债”回售金额约为23.65亿元(不含利息),几乎所有投资者都选择了回售。

同样在1月18日,康美药业还发布了一则公告,称公司已与13家银行签订了《康美药业存量贷款银团合同》,贷款金额为100.48亿元,期限为三年,并已完成放款。此次贷款用途为偿还康美在各银团成员的存量流动资金贷款,贷款利率为4.275%。

一边是获得百亿贷款输血,一边是24亿债券被拉响警报,康美药业这是有多缺钱?

还是在1月18日,上海交易所对康美药业发出监管函,要求公司尽快筹措资金,按要求及时足额兑付债券回售资金,并充分提示有关风险。不久前的1月10日,上交所也曾发出过类似监管函。

不到10天上交所两次催债,“山雨欲来风满楼”。

据企业预警通显示,康美药业目前共有11债券,总规模为169亿元。

投资者曾抄底暴赚4倍!银团再度驰援?

此前,在康美药业被证监会以史无前例的强硬措辞处罚后,市场曾以为其后第一个到期的本金7.5亿元短期融资券“18康美CP003”将出现违约,导致该债券在二级市场价格暴跌,一度跌至20元/张以下。

彼时,另有一部分投资者认为这种违约风险中蕴藏着难得的交易机会,大胆抄底。2019年9月3日,“18康美CP003”以100元/张成功兑付,这部分投资者收益达到4倍,也曾引发市场热议。

但是,如今的康美药业还有可能上演逆转好戏吗?从财报来看,情况并不乐观。 

据小债了解,截至2019年三季度,康美药业营收为103.47亿元,同比下滑28.61%;净利润为3317.39万元,同比下滑95.19%。扣非净利润为-5081万元,较上年同期减少107.84%。 

业绩下滑的同时,公司的货币资金余额约为4.83亿元,大幅减少超过7成;短期借款期末余额约为158.52亿元,较期初增长36.93%。 

一边是不到5亿的现金,一边是近159亿的短期借款,即便刚刚拿到了多家银行“输血”的100亿,康美药业仍存在50多亿的资金缺口。 

这似乎也解释了,面对将于1月31日回售的24亿“15康美债”,康美药业仍然拉响了可能违约的警报。

300亿“惊天大案”主角

康美药业的债券坚持到现在仍未发生实质违约,许多债券人士都有些意外,因为其爆出的“惊天大雷”,在中国资本市场难说绝后,但肯定空前。 

2019年4月29日晚,康美药业发布《关于前期会计差错更正的公告》,承认公司2017年年报中出现的14项会计错误。其称由于财务数据出现会计差错,造成2017年营业收入多计入88.98亿元,营业成本多计入76亿元,销售商品多计入102亿元,货币资金多计入299.44亿元。

多计货币资金近300亿元,金额之大刷新A股历史纪录,举世哗然。

2019年5月,证监会发布调查进展,坐实康美药业财务造假。随后康美药业发布道歉声明,并将公司股票简称变为“ST康美”。

此后,公司股价连续多日跌停。截至2019年6月12日,公司总市值仅为152亿元。仅用了154个交易日,就从千亿市值跌到百亿级市值,成为A股史上坠落最快的千亿市值公司。 

同时期,康美药业及其所发行的债券评级遭到各大评级公司大幅下调。  

2019年8月16日晚,证监会发布对康美药业等作出处罚及禁入告知。

经证监会查明,康美药业《2016年年度报告》虚增货币资金225.8亿元;《2017年年度报告》虚增货币资金299.4亿元;《2018年半年度报告》虚增货币资金361.9亿元。

证监会对康美药业造假案定义为“有预谋、有组织,长期、系统实施财务造假行为,恶意欺骗投资者”,指出康美药业“肆意妄为,毫无敬畏法治、敬畏投资者之心,丧失诚信底线,触碰法治红线,动摇了上市公司信息披露制度根基”,措辞严厉史无前例。

最终,证监会对康美药业责令改正,给予警告,并处以60万元的罚款。对马兴田、许冬瑾、邱锡伟三位核心当事人采取终身证券市场禁入措施。

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