作者:杨晓怿
来源:杨老师的基建课堂(ID:msyangteacher)
截至2020年5月末,全国地方政府债务余额242075亿元。其中,一般债务126115亿元,专项债务115960亿元。
结合今年3.75万亿的专项债总规模来看,专项债务的规模很快将超过一般债;但一些新的疑问就此浮上水面——专项债的热潮还能持续多久?
地方政府专项债是对应具体项目发行的,并且每年只申报发行当年所需要的资金,剩余的资金需求将在以后的年度继续申报;因此专项债的新增规模将有一定的连续性,要考虑到在建项目的资金需求,防止出现“半拉子”工程的情况。
因此,虽然受疫情影响,2020年的专项债发行规模有所扩张;但考虑到实际项目的建设期普遍在2-3年,今年因专项债落地的项目也将在后续年度使用大量专项债资金。2021-2022年的专项债发行规模依然将处于高位,保持在2.5-3万亿左右。
另一方面,由于专项债项目的收益期普遍较长,许多项目在近期都无法实现收益平衡,需要到期一次性还本,这使得专项债额度的滚动使用非常遥远;未来两年的主要额度还须新增。综合各方面情况来看,专项债的热潮还将持续2年时间;但是,近期专项债发行、使用过程中出现的问题已经引起了监管的重视,相信很快就会出台管理细则,以便控制地方债务的潜在风险。
专项债的上限在哪儿?
那么,专项债的上限在哪儿呢?答案其实是确定的,随着这一轮专项债热潮的结束,专项债的新增规模很快将被限制——不再大规模发行,而是成为非常规的、调控政府投资的备用手段。
如果这一猜测成为现实,那么未来专项债的上限在20万亿。考虑到2019年全国地方政府性基金预算本级收入80476亿元,20万亿的专项债相当于全国2.5年的政府性基金收入,这一比例已经相当的高,很难想象短期内专项债规模能突破这个规模。
因此,专项债的各位从业人员,且行且珍惜。
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原标题: 专项债的热潮还能持续多久?