专项债的热潮还能持续多久?

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2020-06-17 14:18 2085 0 0
猜猜专项债的上限在哪儿?

作者:杨晓怿

来源:杨老师的基建课堂(ID:msyangteacher)

截至2020年5月末,全国地方政府债务余额242075亿元。其中,一般债务126115亿元,专项债务115960亿元。

结合今年3.75万亿的专项债总规模来看,专项债务的规模很快将超过一般债;但一些新的疑问就此浮上水面——专项债的热潮还能持续多久?

考虑连续性,将至2022

地方政府专项债是对应具体项目发行的,并且每年只申报发行当年所需要的资金,剩余的资金需求将在以后的年度继续申报;因此专项债的新增规模将有一定的连续性,要考虑到在建项目的资金需求,防止出现“半拉子”工程的情况。

因此,虽然受疫情影响,2020年的专项债发行规模有所扩张;但考虑到实际项目的建设期普遍在2-3年,今年因专项债落地的项目也将在后续年度使用大量专项债资金。2021-2022年的专项债发行规模依然将处于高位,保持在2.5-3万亿左右。

另一方面,由于专项债项目的收益期普遍较长,许多项目在近期都无法实现收益平衡,需要到期一次性还本,这使得专项债额度的滚动使用非常遥远;未来两年的主要额度还须新增。综合各方面情况来看,专项债的热潮还将持续2年时间;但是,近期专项债发行、使用过程中出现的问题已经引起了监管的重视,相信很快就会出台管理细则,以便控制地方债务的潜在风险。

专项债的上限在哪儿?

那么,专项债的上限在哪儿呢?答案其实是确定的,随着这一轮专项债热潮的结束,专项债的新增规模很快将被限制——不再大规模发行,而是成为非常规的、调控政府投资的备用手段。

如果这一猜测成为现实,那么未来专项债的上限在20万亿。考虑到2019年全国地方政府性基金预算本级收入80476亿元,20万亿的专项债相当于全国2.5年的政府性基金收入,这一比例已经相当的高,很难想象短期内专项债规模能突破这个规模。

因此,专项债的各位从业人员,且行且珍惜。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 专项债的热潮还能持续多久?

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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