园园ABS研究1 作者：园园abs研究
来源：园园ABS研究（ID：yuanyuan_abs）
2020年5月22日，华泰证券（上海）资产管理有限公司作为计划管理人和牵头承销商的“华泰佳越-仁恒三亚皇冠假日酒店资产支持专项计划”在上海证券交易所成功发行！项目规模17.5亿元，底层资产涉及三亚海棠湾仁恒皇冠假日度假酒店，优先档发行利率为3.8%，这也是国内收单无信托单层SPV结构的商业房地产抵押贷款资产证券化产品。本项目的成功发行，为企业融资开拓了新的渠道，帮助其盘活存量资产、优化负债结构。
一、仁恒三亚皇冠假日酒店CMBS项目概况
仁恒三亚皇冠假日酒店CMBS项目规模17.5亿元，其中优先档16亿元，占比91.43%，AAA评级，发行利率为3.8%；次级档1.5亿元，占比8.57%，无评级。本期项目发行人为上海仁杰河滨园房地产有限公司，主承销商为华泰证券（上海）资产管理有限公司，财务顾问为中国银行和招商银行，具体信息如交易所官网披露所示。
基础资产方面，底层资产涉及三亚海棠湾仁恒皇冠假日度假酒店，由外资企业仁恒置地集团管理，酒店有四百余间宽敞华美的客房及套房。其中高级家庭海景房采用内阳台设计，带给小朋友安全呵护。房内更配备儿童高低床，可满足一家四口入住需求。酒店有4个户外泳池以及1个位于顶楼的270°泳池，您可以在池畔饱览美景，亦可畅游其中，尽享惬意。水疗中心SPA、顶楼海景健身房等更可全方位满足你所有需求。
最值得关注的是交易结构方面的创新，本期项目采用无信托的单层SPV，直接由专项计划受让贷款债权，将物业资产抵押给专项计划管理人，突破了传统CMBS采用信托+专项计划模式的限制，这也是国内首单无信托单层SPV结构的商业房地产抵押贷款资产证券化产品。行业内可以对标的项目是首单单层SPV结构CMBS项目“中信信托-南京世茂希尔顿酒店资产支持专项计划”。
二、仁恒置地集团有限公司
仁恒置地集团有限公司是一家在新加坡注册成立的房地产开发商，致力于在中国和新加坡的战略精选重点和高增长城市中开发高端的全装修住宅，商业和综合房地产项目。依托在诸如上海和南京等富裕城市的黄金地段开发高端住宅物业发展的既往记录，“ Yanlord”这个名称已发展成为房地产开发行业中优质的代名词。通常，Yanlord住宅房地产开发的特点是由国际建筑师，著名设计师和著名承包商设计和建造的大型，多阶段项目。
目前，本集团已在中国六个主要经济区的16个主要高增长城市中建立了业务，即长江三角洲–上海，南京，苏州，杭州，南通和盐城；中国西部–成都；环渤海地区-天津，唐山和济南；华南–深圳，珠海和中山；海南–海口和三亚；和中国中部–武汉。
为了推动本集团的持续增长，仁恒集团在扩大现有土地储备方面采取了审慎周密的扩张策略。依托其在运营所在地不同城市的经验，Yanlord积极寻求在以城市为中心的地点获得商业上可行的优质土地储备，这将为集团带来更多的增长动力。
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