软银的溃败

来源:硬核财经 作者:你的核叔
2020-01-01 20:05 1498 0 0
Uber和WeWork两笔百亿美元以上的投资爆雷,让软银损失惨重。

86786a39a7b841bfd3d7d03852aed06a.jpg

20年前孙正义投资阿里巴巴,被誉为互联网界的一段佳话,孙正义本人也有了“投资大师”的称号。2017年成立1000亿美元的软银愿景基金,令全球风投机构汗颜。

但是阿里之后,孙正义和软银就再也没有特别成功的投资。孙正义千亿豪赌,就是为了寻找下一个阿里。今年5月Uber上市后,孙正义直言找回来当初投资阿里的感觉。 

孙正义万万没想到,从那一刻起他迎来了创业40年来最艰难的时刻,Uber和WeWork两笔百亿美元以上的投资爆雷,让软银损失惨重。雪上加霜的是,优衣库母公司迅销总裁柳井正退出软银董事会,在这之前柳井正担任软银董事会成员已有18年。

两年前软银以44亿美元投资WeWork时,柳井正言语间就流露出了自己的不满,“他有个坏毛病,就是什么都想做”,不过他还是给了孙留了面子,“这也是他的魅力所在”。

代理起家

在很多媒体报道中,孙正义从小家境贫寒,但实际上他父亲的游戏厅生意做的很大,经营着十几家弹子房。这也是孙正义能够到美国留学的原因。 

孙正义个子不高,只有一米五,但是心气非常高。高中时期,孙正义读到了一本《犹太商法左右世界经济》的书,对作者很是崇拜。1974年赴美留学前,孙正义希望见一见这位作者。

但那本书的作者藤田田是日本麦当劳的董事长,又怎么可能见这个名不见经传的高中生?但孙正义一直待在藤田公司的门口,几天过去了就是不走。公司里的人见他如此执着,便安排藤田抽出时间见了他几分钟。

“我就要去美国了,您觉得我该在美国学什么?”孙正义深知藤田最了解美国,一见面就问了这么一句话。藤田不假思索地说:“该学学计算机。”

孙正义就是这样,对于人生目标的达成有着严苛的计划,并总能找到最快通往成功的那条路。 

19岁那年孙正义就立下了这样的人生规划:20岁创立自己的公司;30岁赚到上亿美元的钱用于投资;40岁选一个重要的行业,然后把重点都放在这个行业上,并在这个行业中取得第一;50岁,实现梦想,公司收入超过100亿美元;60岁把接力棒交给接班人,退休。 

孙正义就读的加州大学伯克利分校学术氛围颇为浓厚,孙正义耳濡目染,并在1979年自己编写了一个翻译软件。孙正义充分发挥自己的推销才能,最终得到了夏普负责人佐佐木正的赏识,花100万美元买下了孙正义的翻译软件。 

或许是认识到自己更擅长推销,而非研发,此后几十年孙正义再也没有从事过与研发相关的工作。 

1981年,24岁的孙正义回日本创办软银公司,在东京分销个人电脑软件,当时他只有两名兼职员工。在开业的第一天,身材矮小的孙正义站在两个苹果纸箱上,宣布五年内这家公司的销售额将达到7500万美元并成为日本第一。在场的两名员工一致认为他疯了。 

孙正义的口才让他在创业初期如鱼得水,说服了东芝和富士通投资软银,后来因为经营不善亏本,他退回了财团原有投资资金。孙正义的责任感赢得了前辈们的佩服,软银也因此声名鹊起。

上世纪90年代,美国软件公司开拓日本市场,孙正义凭借其在硅谷的人脉,为软银招揽了不少业务。 

1991年,孙正义说服美国区域网络专业公司网威开拓日本市场,为了分散风险,拉了迪士尼入伙。到1994年,网威系统成为日本区域网络主要标准之一,年营业额达1.3亿美元。网威副总裁Darl McBride评价孙正义是个可以使任何事成真的中介人。 

1992年,孙正义得到思科公司的日本代理权,并建议思科以路由器为试水,测试思科日本分公司的可行性,一个月后邀集了日本十四家会社,共同出资4千万美元,启动项目。同年软银占据了日本路由器市场70%的份额。 

1994年,软银在东京证券交易所上市,同年上市的还有优衣库,37岁的孙正义成为了10亿美元富豪。孙正义的特别之处在于,既不做实业,也不做研发,只靠代理就发了家。 

也是在这时候,孙正义开始了他的投资生涯,并在90年代中后期赶上了互联网的红利。

三天首富

1995年,孙正义刚涉足互联网,就准备向成立不久的雅虎投资200万美元。当时即便是在美国,在许多人眼里,互联网看似火爆,但还没有明确的赢利模式,向一家前景不明的公司投资是颇具风险的事。结果孙正义遭到了股东的一致反对。 

说一不二的孙正义不仅没有听取股东意见,还在第二年追加1亿美元投资,包括雅虎创始人杨致远在内的大多数人都认为孙正义疯了。但事实证明,孙正义赌对了。后来就连杨致远也不得不承认,孙正义真是一个目光长远的赌徒。对雅虎的投资,孙正义收到了144倍的回报。 

1999年,孙正义听说了在中国的电子商务公司阿里巴巴,经由摩根士丹利,孙正义找到了马云。在很多媒体报道中,马云当时正是最落魄的时候,但真相并非如此。当时马云刚获得高盛500万美元的风险投资,不是马云要孙正义的钱,而是孙正义想见马云一面。

最终,孙正义决定以2000万美元投资阿里巴巴,后来孙正义提出追加投资,但遭到了马云的拒绝。 

截至1999年底,孙正义在世界范围内投资了450多家互联网公司,肆无忌惮的收购让软银的市值飙升至990亿美元,成为了日本最大的公司。 

互联网泡沫前半年,美国科技公司估值一路上涨,孙正义的身价也是一路水涨船高,不夸张地说已经达到了一天上涨一亿的境地,他还成功取代比尔·盖茨当了三天世界首富。

但孙正义万万没想到,当年他全球首富宝座还没坐热,将他推上首富宝座的网络泡沫就破裂了。股价在半年里狂跌,孙正义个人身家蒸发700亿美元,当年世界首富比尔·盖茨的身价也不过780亿美元。孙正义创下了人类史上最大个人金融损失纪录,公司也濒临破产。

即便是身价跌到只有原来的1%,孙正义依然保持着激进的投资风格。2006年,孙正义力排众议,斥巨资收购了体量比软银还大的沃达丰日本公司,跻身日本三大运营商之列。 

但没过多久,日本政府宣布运营商要提供“携号转网”服务。当时沃达丰的信号最差,口碑也最烂,要是开放“携号转网”,估计第一天转出的用户就能让沃达丰日本破产,所有人都认为孙正义真是没有任何翻盘的可能。

面对政府的压力,孙正义竟然想出在“携号转网”服务正式实施的前一天,推出“网内电话互打免费”这样杀手级的服务。不仅没有大量用户转出,反而有大量用户转入。 

2014年9月19日,继投资雅虎后,孙正义迎来其投资生涯的第二个高峰,阿里巴巴成功登陆纽交所。一夜之间,“6分钟敲定2000万美元投资,最后升值为240亿美元”的故事被中国互联网圈奉为传奇。 

千亿豪赌 

时至今日,孙正义承认,阿里巴巴是他有史以来最成功的投资。而寻找一个阿里,似乎成为了孙正义后半生努力的方向。2017年,年满60岁的孙正义不仅没有功成身退,反而憋出了一个大招,那就是总规模高达1000亿美元的软银愿景基金。 

孙正义需要更大笔的资金,2017年3月27日,孙正义在纽约拜会了沙特王储,“我打算给你个万亿美元的礼物:你们给我的基金投资1000亿美元,我还给你们1万亿美元。”孙正义面不改色地夸下海口。45分钟,搞定了沙特土豪450亿美元真金白银。

不过沙特金主钱多但并不傻,他们拿出450亿美元的同时要求软银出资250亿美元,然后又组团去忽悠其他土豪,把剩下的300亿美元填上。

赌资到位了,孙正义就开始疯狂下注:向给定领域的最成功科技创业公司投入巨资,少则也有1亿美元左右,多则数十亿美元。如果创业者不肯拿这么多钱,并且付出更多股份、承诺取得更高的回报,那么他就会把这笔疯狂的金额投给你的竞争对手。 

基金成立一年,孙正义花掉的钱比美国整个风险投资行业一年的投资总额还要多。更疯狂的是,孙正义还要每隔2到3年发起一个新的1000亿美元愿景基金,并且要每年投出去500亿美元。 

软银愿景成立的当年,孙正义豪掷44亿美元投资共享办公领域的WeWork,而敲定这笔投资只花了12分钟。孙正义问了公司创始人亚当·诺依曼一个问题:“在战斗中,聪明人和疯子谁会赢?”当诺依曼回复“疯子”时,孙正义则说:“你是正确的,但是你们还不够疯狂。” 

有了孙正义的支持,持续亏损的WeWork迅速扩张,2018年,其空间入驻率高达 90%,会员总数则增长了116%,达到 40.1 万家。到今年年初,WeWork估值高达470亿美元。

可惜眼看到了收获的季节,但是由于投资者对公司的巨额亏损感到担忧,WeWork被迫取消了IPO计划。亚当·诺依曼在IPO前夕套现超过7亿美元。时至今日,WeWork的市值已经不足80亿美元。 

最让孙正义受争议倒不是亏钱,而是对于WeWork问题的处理:继续接盘WeWork,软银总共花了150亿美元,买一个价值80亿美元公司的不到80%的股份。 

孙正义对Uber的投资,也曾被寄予厚望,2018年77亿美元收购了15%股权,趁的是公司正面临一系列危机,自以为捡了便宜,估值约为480亿美元。Uber今年5月在美股IPO,孙正义感慨又找到了当初投资阿里的感觉。 

但随即遭到了当头棒喝,Uber上市首日跌破发行价,如今只剩下510亿美元市值,对比此前1200亿美元的估值,蒸发了超过一半市值。Uber创始人卡兰尼克套现近17亿美元。

在Uber之前,孙正义还投资了中国的滴滴出行,2017年软银一共花了80亿美元买了滴滴14%的股权,当时的估值是576亿美元。值得一提的是,滴滴的估值大致上是按照Uber的一半来估的。如今Uber缩水到了510亿美元,那么滴滴价值几何? 

受累于WeWork和Uber,软银在截至今年9月底的第二财季中,营业亏损高达65亿美元,而这也是软银14年来的首个季度亏损。孙正义在当时的新闻发布会上直言,“这让我感到惭愧和紧迫。”

不难发现,这些年软银除了阿里,并没有什么特别成功的投资。为寻找下一个阿里,孙正义几乎到了疯狂的程度。有人说他老糊涂了,也有人说他投机上瘾,这些年里其他高管越来越插不上话,或许这就是柳井正弃孙正义而去的原因。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

版权说明: 感谢每一位作者的辛苦创作与付出,“资产界”均已备注文章作者及来源。本网转载目的在于更好地服务 读者、传递行业信息。文章仅代表作者个人观点。如因作品内容、版权和其它问题需要同本网联系的,请发送消息至 “资产界(npazone)”公众号后,非常感谢!

推荐专栏
更多>>
  • 中经财富
    中经财富

    《中国经营报》旗下原创文章分享者,专注投资理财,让投资变简单,让你的财富天天升值!微信公众号: zhongjingcf。

  • 小债看市
    小债看市

    最及时的信用债违约讯息,最犀利的债务危机剖析

  • 丽华谈并购
    丽华谈并购

    保荐代表人、注册会计师;解读并购重组委审核的重组事项,专注于并购案例及创新方案设计的原创性学习笔记分享,与君共勉。原创文章为个人读书笔记,仅代表个人观点。

  • 雷猴的小号
  • 子木聊房
    子木聊房

    闷声发大财

  • 上海瀛东律师
    上海瀛东律师

    瀛和律师机构·上海瀛东律师事务所,聚焦最新资讯、传播法治声音、分享运营之道、解析服务创新。微信公众号: winteam500-sh

微信扫描二维码关注
资产界公众号

资产界公众号
每天4篇行业干货
100万企业主关注!
Miya一下,你就知道
产品经理会及时与您沟通