民营地产秋意“浓”

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2021-10-14 12:12 1389 0 0
假期结束,翻了一下国庆期间的债市新闻,笔者感觉除了因为没有公开而显得有些暗搓搓的某国企陷入负面之外,最热闹、当然也是最凄惨的群体必然属于民营地产。

作者:债券球

来源:债券球(ID:bonds-ball)

假期结束,翻了一下国庆期间的债市新闻,笔者感觉除了因为没有公开而显得有些暗搓搓的某国企陷入负面之外,最热闹、当然也是最凄惨的群体必然属于民营地产。

无论是让人耳目一新的躺平无罪,还是价格跌跌不休的各只个券,都反应了民营地产的无奈和投资者的悲观,哪怕房地产金融工作座谈会刚刚开过。

民营地产会迎来新的春天吗?目前看起来挺难。都说秋天本是收获的季节,但今年的金九银十,房地产市场的表现却有些零落。经营情况不佳,融资情况恶化,叠加目前国家大的房地产政策取向,民营地产在通向违约的路上继续前行。陷入负面舆情的企业数量,从开春的个别,到秋天的一小片,居然让笔者想起了“春种一粒粟,秋收万颗子”,当然这么说,的确有些许不妥的地方。

这个群体应该怎么办?在目前的形势下,笔者也不知道,也许能把资产变现,偿还到期债务,最终能够生存下来就是很了不起的事情了,毕竟这是一个洗牌的阶段。

作为债市一员,没有碰过民营地产的很多人也许在暗自庆幸,大概也不缺大夸特夸自己当年的英明神武。笔者觉得这些并无不妥,但是在这样一个阶段也要多关注自己手上的城投。可能有人会奇怪,这跟城投有什么关系?且听笔者慢慢道来。

就笔者的观察来看,地方政府资金方面有三大支撑:一般预算收入、基金收入和城投债。一般预算收入更多对应的是实体经济,基金收入主要依赖的是土地出让金,城投债当然就是城投平台的负债。之前,一般预算收入不足,通过卖地补足,卖地还不够,再组织城投发债融资,总体来看,三大板块相互支撑。而当前的情况呢?实体经济表现如何,了解市场的应该都清楚,城投债的进一步扩张似乎难度很大,如果土地出让为代表的基金收入陷下去,进而带来的压力会释放到哪里?目前,民营地产的下滑,恰恰会冲击土地出让市场。

不管什么样的行业、什么样的发行人,违约总是循序渐进、抽丝剥茧,当最后一层外衣被剥开时,违约就会呈现在我们的面前。作为行业一员,应对的最好方式大概就是提高自己的防火墙。

天凉“好”个秋,风清哪知愁哦!

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原标题: 民营地产秋意“浓”

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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