信用债新增空间-特定品种公司债

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2021-07-14 18:48 271 0 0
文件所称特定债券品种包括短期公司债券、可续期公司债券、绿色公司债券、乡村振兴公司债券、创新创业公司债券和纾困公司债券。

作者:闲人

来源:市场与风险(ID:CFFX8888)

一边是债券发行场所和监管机构对城投融资的不断收紧,虽然最近又传出交易商协会可能会对发债和资金用途适当放宽的传闻,但控制增量与用途的大方向不会转变。一边是投资机构的资产荒,有效债券供给不足,实体企业资金供给不足。

融资更讲究质量,监管机构对资金的用途有更加明确的要求与指引。城投融资压缩后,未来债券市场会逐步回归到产业债和符合国家战略用途的债券融资。上交所发布的《公司债券发行上市审核规则适用指引第2号》明确表示:对符合国家宏观调控政策和产业政策鼓励方向的特定债券品种的受理及审核建立专项机制,实行“专人对接、专项审核”,适用“即报即审”政策,提高审核效率。

文件所称特定债券品种包括短期公司债券、可续期公司债券、绿色公司债券、乡村振兴公司债券、创新创业公司债券和纾困公司债券。但债券发行的风险控制已经从严,基本上面提及的品种都要求主体或债项评级在AA+及以上,AA发行人基本无缘。且对资金使用比例上也有更明确的要求,防止出现之前很多债券实际用途与品种明显不匹配的情况。

公开发行短期公司债需要满足的情形之一是,上交所所公司债券优化融资监管安排,且发行人最近3年平均经营活动现金流量净额为正或最近一年末的速动比率大于1;

绿色公司债券募集资金应用于绿色产业领域的业务发展,其中确定用于绿色产业项目(以下简称绿色项目)建设、运营、收购或偿还绿色项目贷款等的募集资金金额应不低于募集资金总额的70%。但对于最近1年合并财务报表中绿色产业领域营业收入比重超过50%(含),或绿色产业领域营业收入比重虽小于50%,但绿色产业领域营业收入和利润均在所有业务中最高,且均占到发行人总营业收入和总利润30%以上的公司,可不对应具体绿色项目申报发行绿色公司债券。

募集资金主要用于碳中和项目建设、运营、收购或偿还碳中和项目贷款的绿色公司债券,发行人在申报或发行阶段可以在债券全称中使用“碳中和绿色公司债券”标识。募集资金主要用于支持海洋保护和海洋资源可持续利用相关项目的绿色债券,发行人在申报或发行阶段可以在绿色债券全称中添加“(蓝色债券)”标识。

乡村振兴债要求:企业注册地在脱贫摘帽不满五年的地区。用于相关项目的金额应不低于募集资金总额的70%。

创新创业公司债发行人要求:包括种子期、初创期、成长期、成熟期的创新创业公司、创业投资公司,以及主体信用评级或债项评级达到AA+或以上的产业类企业、园区经营公司和国有资本投资运营公司。用于支持创新创业公司发展的金额应不低于募集资金总额的70%。

纾困公司债券发行人应具备良好的盈利能力和偿债能力,主体信用评级达到AA+或以上,并符合下列情形之一:

(一)发行人为国有资产管理公司、金融控股公司、开展投资或资产管理业务的其他企业等。发行人应是所属地方政府设立纾困计划的参与方,且以适当方式获得所属政府相关部门或机构的认可,认可方式包括但不限于所属政府部门或机构对本次纾困公司债券发行出具批复文件、相关会议纪要或其他认可方式等;

(二)发行人为产业链核心企业,能够通过支付预付款、清偿应付款项等方式降低上下游企业、尤其是中小企业现金流压力和融资成本。

纾困公司债券募集资金应主要用于支持面临流动性困难的上市公司及其股东融资,或者纾解民营企业和中小企业的融资和流动性困难,确定用于纾困用途的金额应不低于募集资金总额的70%。

募集资金可通过投资纾困基金、购买企业资产、向产业链上下游企业支付预付款、清偿应付款项或发放委托贷款等形式用于纾困用途。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 信用债新增空间-特定品种公司债

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