ATFX外汇科普:进入加息通道后,哪些资产会升值?

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2021-05-06 16:40 178 0 0
就未来十年看,最大的机会莫过于全球央行进入加息通道。

来源:ATFX

ATFX科普:每个时代有每个时代的投资机会。就未来十年看,最大的机会莫过于全球央行进入加息通道。自08年金融危机开始,以美联储为首的全球央行进入量化宽松的通道,10年欧债危机又加深了量化宽松的力度,随后几年,日本央行和欧央行先后开启负利率。超额释放的货币,一方面充实了危机之下的银行、企业、地方政府的资金链,另一方面加重了各国货币对内的贬值幅度。一个反常的现象是,在如此大规模的资金投放之下,各国的CPI指数并没有明显上升。甚至于,最基本的2%温和通胀目标,对于大部分国家来说,都没有实现。合理的解释是,超额释放的货币被吸收进了某些泡沫资产当中,并没有转化为对生活必需品的消费。这里所说的泡沫资产,对于美国来说是股票市场、对于中国来讲是房地产市场、对于欧元区来说是债券市场。从这个角度来看,各国的中央银行表面上看是为实体经济和消费服务,为的是维持就业水平和保持经济正增长,实际上却是为金融市场服务,为的是保持大类资产泡沫不破裂。

5月4日,美联储前任主席、财政部现任部长耶伦,讲话称:受大规模财政支出影响,未来某个时候可能需要提高利率水平以防经济过热。此话一出,美国三大股指应声大跌,其中,纳斯达克单日从13800跌至最低13391,跌幅2.9% 。加息一直是敏感话题,现任美联储主席鲍威尔一直试图淡化民众对加息的预期,所以他常说“在2022年之前提高利率不大可能”。但是,美联储只能控制基准利率,国债市场的利率对他们来说鞭长莫及。十年期美国国债收益率已经从疫情期间的0.5%上涨至目前的1.5%,这代表市场的主体还是认为美联储将会在不久的将来进入加息通道,资金正源源不断的从国债市场流出。

那么,如果全球央行进入加息通道,哪些大类资产会升值?

1、美元

从笔者的观察来看,各个国家虽然都有中央银行,但他们的关注点和负责人程度不尽相同,甚至有时候大相径庭。最负责人的是美联储,无论是主席还是委员,日常探讨的话题都与CPI、失业率、利率和量化宽松相关,基本不会出现央行职责之外的讲话内容。其次是欧央行,大部分时间都能够以中央银行的职责为纲领,探讨利率相关的内容,但经常会出现一段时间的空窗期,像是消失了一样,没有任何关于利率、经济等方面的讲话。第三个是英国央行,责任感一般,除了利率决议之外,很少对本国利率、CPI和失业率发表讲话,英央行主席也都比较低调,很少能成为市场关注的焦点。最后两名是日本央行和中国央行,同为亚洲国家的央行,行事作风基本相同,基本不在公开场合谈论自己国家的经济和利率,很难找到央行主席和相关工作人员对当前经济形势的最新看法,从外界来看,似乎这两个央行的主席无法对央行的工作做主,不具有独立性,只能按照更高层面的政策意思办事。春江水暖鸭先知,如果未来真的步入加息通道,美联储一定是第一个做出反应,然后欧央行、英央行、日本央行依次跟进。美元具有先发优势,自然会在加息通道中保持升值的优势。

2、现金

此处的现金包含美元,也包含其余各国的法定货币。通俗的说法是:现金为王。量化宽松的反面是货币紧缩,也就是中央银行减少货币供应,还不断从市场上吸收多余的货币。货币也是一种商品,当供应端减少时,价格自然也会升高。货币的价格就是其购买力。在加息通道之下,等量现在的货币的购买力要低于未来的货币,我们会看到周围的日用品价格、金融资产价格出现持续性下跌,所以存钱、减少消费、降低投资是明智的选择。在持有现金的过程中,我们会发现银行的活期和定期存款的利率会不断提高。此时可以选择利率相对较高的存款类产品进行持有,但持有期不宜太长,短期银行存款最为合适,因为利率依旧在不断上涨,锁定太过长期的利率并不是明智之举。风险点在于,加息会导致前期积累的泡沫破裂。如果银行拥有太多的房地产类贷款,那么,随着房地产泡沫的破裂,对应银行会受到严重冲击,其提供的各类存款类产品安全系数也将大大降低。

3、货币类基金

*额宝之类的产品将会重新受到市场欢迎,因为它们的利率将再次升高。所有的货币类基金都将进入爆发期,因为相比银行的存款,其利率更高、存取更自由,唯一的缺点就是不能承载超大额的资金。其实,货币基金与现金为王的投资对象是相同的,都是去购买银行的各类存款产品,只不过货币基金更适合那些资金量不大的人群。

小结:可以说,加息会导致绝大部分商品和资产下跌。从经济数据的角度看,国家经济像是进入了衰退的通道,因为GDP增速也将遭受重创。政府层面和央行层面肯定不希望这样的局面出现,所以本文所聊的“加息通道”或许根本不会出现。量化宽松虽然会导致泡沫,但从经济数据的角度看,各项指标都在疯长,一片欣欣向荣。即便这是数字假象,但非常有利于社会的稳定和消费者心态的平稳。也许,只有出现恶性通货膨胀,中央银行才有真正的动力去加息吧。

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