对地产房企的一致性收缩是正常市场现象

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2021-10-20 16:52 252 0 0
官方回应了近期恒大等房地产风险事件的看法,认为当前这种金融机构对地产行业的一致性收缩是市场化的正常行为,并将其类比为包商银行、永煤风险后的短期行为。

作者:闲人

来源:市场与风险(ID:CFFX8888)

在2021年第三季度金融统计数据新闻发布会上,官方回应了近期恒大等房地产风险事件的看法,认为当前这种金融机构对地产行业的一致性收缩是市场化的正常行为,并将其类比为包商银行、永煤风险后的短期行为。

“近期,个别大型房企风险暴露,金融机构对房地产行业的风险偏好明显下降,出现了一致性的收缩行为,房地产开发贷款增速出现较大幅度下滑。这种短期过激反应是正常的市场现象,2019年包商银行出险、去年永煤和华晨债务违约后,在同业市场和信用债券市场也发生过类似现象。”

但也指出了部分金融机构在监管政策上执行的误解,例如对不得新增含义的理解不到位。这个有点类似城投15号文中的不得新增,此前金融机构都理解为完全不能新批,实际上只是存量不能增加。房地产开发贷的控制也是如此。导致地产公司存量规模的收缩。

“部分金融机构对于30家试点房企“三线四档”融资管理规则也存在一些误解,将要求“红档”企业有息负债余额不得新增,误解为银行不得新发放开发贷款,企业销售回款偿还贷款后,原本应该合理支持的新开工项目得不到贷款,也一定程度上造成了一些企业资金链紧绷。”

高层也对此进行了纠偏,在国庆前就有了一定动作,虽然措辞上和方向上不变,但对一些过激或错误做法进行了指导。“9月底召开房地产金融工作座谈会,指导主要银行准确把握和执行好房地产金融审慎管理制度,保持房地产信贷平稳有序投放,维护房地产市场平稳健康发展。”

对于社会甚至国际社会都关注的恒大风险,官方也有了比较明确的回复,将恒大风险认定为经营不善、盲目多元化扩张,恒大集团的问题在房地产行业是个别现象。恒大集团资产总规模超过2万亿元,其中房地产开发项目约占60%,涉及到1000多家作为独立法人的项目子公司。近年来,这家公司经营管理不善,未能根据市场形势变化审慎经营,反而盲目多元化扩张,造成经营和财务指标严重恶化,最终爆发风险。

恒大的风险主要是对上下游企业的经营债务,包括上游供应商、购房人、恒大财富投资人,金融负债不到三分之一。债权人也比较分散,单个金融机构风险敞口不大。总体上看,其风险对金融行业的外溢性可控。

在恒大风险化解上,首要是进行资产处置,其次就是恢复项目建设,维护购房人利益,对于存量在建项目,也会做好银行等金融机构的贷款支持。督促恒大集团加大资产处置力度,加快恢复项目建设,维护住房消费者合法权益。在此过程中,金融部门将配合住房城乡建设部门和地方政府,做好项目复工的金融支持

海外中资美元债价格的波动也在监管关注范围,近期市场的波动都是正常现象,还类比了华融风险处置后的市场波动。“受个别房地产企业债券违约等风险事件的影响,境外房地产企业美元债价格出现了较大幅度的下跌,这是市场在违约事件出现后的自然反应,历史上也有很多案例。比如说,前段时间华融集团出现风险后,市场避险情绪急剧上升,连带其他资产管理公司的股价、债券价格也都出现下跌。”

但海外房企债券风险处置依然是市场化与法治化。将敦促发债企业及其股东,严格遵守市场纪律和规则,按照市场化、法治化原则,妥善处理好自身的债务问题,积极履行法定偿债义务。

对于当前房地产政策态度,高层和监管机构依然保持着定力,对风险事件的看法认为是个例,但是政策的执行也进行了纠偏,可以解读是边际上的放松,至于是否能够改变当前金融机构一致性的收紧动作和预期,则只能且行且看。

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原标题: 对地产房企的一致性收缩是正常市场现象

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