弱资质发行人受到了一记暴击!

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2021-07-13 07:05 72 0 0
银保监和银行在端午节前给信用债券市场送了一份大礼。主体信用评级在AA+以下的发行人主要是弱资质发行人。

作者:债券民工在路上

来源:债券民工

银保监和银行在端午节前给信用债券市场送了一份大礼。中国银保监会、中国人民银行于2021年6月11日联合印发了《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知》(以下简称“《通知》”)。

        其中对于债券市场影响最大的就是,现金管理类产品不得投资信用等级在AA+以下下的债券和资产支持证券。

主体信用评级在AA+以下的发行人主要是弱资质发行人。虽然现金管理类产品实际上直接投资信用债券的规模和占比并不算高,但是《通知》的这个要求,对于弱资质发行人来说,实在不是什么好消息,可以说是一记暴击。从实践来看,弱资质发行人在市场上面临的压力是越来越大了。

1、从监管政策层面来看,对于弱资质发行人的监管越来越严格:

(1)2021年3月18日,上海证券交易所召开债券市场自律监管工作券商座谈会,会议贯彻“建制度,不干预,零容忍”方针,对热点问题进行了回应,并为信用债券未来的发展奠定了基调,明确“从严把握对弱资质发行人的审核标准”。

(2)2021年4月22日,上海证券交易所印发了《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项》,明确城投公司资产规模小于100亿元或者低于AA(含)评级的从严审核。资产规模小于100亿元或者主体信用评级低于AA(含)这个标准应该就是弱资质发行人的门槛,AA城投融资压力很大。

2、从弱资质发行人的融资渠道来说,融资渠道相对较窄,融资难度加大,部分企业需要依靠租赁、信托等非标渠道来维持公司的正常运转。相比较而言AA+和AAA优质发行人,直接融资和间接融资渠道要畅通很多,而且融资成本相对较低。从信用债券发行情况来看,弱资质发行人的债券发行总额和发行只数占比已经非常低了。对于弱资质发行人来说,债券发行规模和数量呈下降趋势,而包括信托和租赁在内的非标市场也进一步萎缩。

综上,对于弱资质发行人来说,想发行债券拿批文的难度在增加;拿到批文之后成功发行债券的难度也在增加。只能说,弱资质发行人真的是太难了太难了太难了!

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 弱资质发行人受到了一记暴击!

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