美国1月CPI升至7.5,美元指数走强,非美货币普跌

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2022-02-11 17:20 340 0 0
美国劳工部发布1月份美国CPI年率数据,前值7%,预期值7.3%,公布值高达7.5%,远超市场预期。

ATFX汇评:

昨日21:30,美国劳工部发布1月份美国CPI年率数据,前值7%,预期值7.3%,公布值高达7.5%,远超市场预期。受此影响,美元指数昨日上涨0.13%,虽然幅度不大,但通过长下影线可以看出多空双方经历了激烈拉锯。美联储对通胀的调控目标是2%,实际通胀已经近四倍于该目标,这一方面表明美联储在2020年应对新冠疫情时超级宽松政策的错误,另一方面预示着美联储将会在今年进行多次加息。CPI数据公布后,圣路易斯联储主席布拉德便公开表示支持在7月初前累计加息100个基点,包括自2000年以来首次一次性加息50个基点,以应对四十年来最严重的通胀。

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美元指数的表现与CPI的数据并非完全对应,事实是自去年11月24日开始,美元指数就已经进入高位盘整区间。任凭媒体文章怎么渲染当前的高通胀是多么严重,或者渲染美联储将会采取多么超预期的紧缩政策,美元指数都没能节节走高。此时做多美元做空非美货币,亏损的风险不大,但盈利的空间也不多。背后的原因是美元指数主要由欧元构成,在美国高通胀延续的时候,欧元区也存在CPI飙高的问题。所不同的是,欧央行行长拉加德依旧保持“暂时性通胀”的观点,不想紧缩货币政策。不过市场并不买拉加德的账,看多欧元大有人在。在预期中的欧央行和美联储货币政策路径一致的情况下,美元指数或者EURUSD只能维持震荡。

▋十年期国债和一年期国债

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▲ATFX供图

债券市场的表现较为合理,随着高通胀的持续,国债收益率也不断走高。昨日CPI数据公布后,十年期美债收益率达到2.0433%,创出2019年7月以来新高。客观来说,交易债券市场的难度远小于交易货币对市场。一年期美债收益率飙高的程度比十年期还要夸张,最新值达到1.1861%,而去年同期收益率仅为0.05% 。传统逻辑认为,债券收益率越高,本币升值的概率越大,所以美元有走强基础。但是,如前文提到的那样,德国债券收益率也在快速升高,这抵消了美元的上涨动力。

▋USDJPY

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▲ATFX供图

因为日本的通胀率依旧偏低,最新值仅为0.8%,远低于调控目标2%,所以日本央行基本不存在加息的可能。既然欧央行和美联储未来将采取同一紧缩货币路径,那么EURUSD和美元指数只能维持震荡。在日本央行和美联储货币路径不同时,USDJPY的波动率就会变大。如上图所示,黑色线是USDJPY的小回撤勾形,预示未来将出现持续上涨。货币政策层面也支持这一信号,所以最近七个交易日USDJPY走出较为流畅的多头波段,且未来延续上涨的概率较高。

▋总结:

ATFX分析师团队认为:虽然美国的高通胀终将结束,但拐点不会那么早的到来,现阶段维持看多美元指数的观点较为理性。在具体品种当中,尽量避开那些和美联储货币政策路径一致的国家货币,选择那些中央银行按兵不动,甚至于延续宽松的国家货币,这样能够获得更大的品种波动性。

ATFX风险提示及免责条款:市场有风险,投资需谨慎,以上内容仅代表分析师观点,且不构成任何操作建议。

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