金融不良资产市场结构、双重垄断与交易机制重构

来源:制度经济学研究 作者:王海军
2020-01-16 17:49 6853 0 0
金融不良资产本质上可以界定为债权中嵌入的看涨期权, 金融不良资产投资的目的是为了获得不确定性的超额收益。

金融不良资产本质上可以界定为债权中嵌入的看涨期权, 金融不良资产投资的目的是为了获得不确定性的超额收益。从博弈论和供求 模型分析,本文揭示了金融不良资产市场的结构特征,论证了双重垄断存在 的理论基础以及由此造成的效率损失,即由于制度和市场双重作用,导致不 良资产一级市场存在买方垄断,而在二级市场存在卖方垄断,因此造成一级 市场的资产价格存在低估现象,而二级市场则存在高估现象,AMC的双重垄 断导致市场效率缺失和显失公平。通过对网络司法拍卖实践的实证分析表明, 网络司法拍卖可以有效减少不良资产市场信息不对称性,提高交易市场透明度,打破政策性垄断障碍,提高金融机构债权回收率,有效化解金融风险。 

31-王海军-金融不良资产市场结构、双重 垄断与交易机制重构.pdf

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