人民币迎来拐点,“可自由使用”在上海先行先试!

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2021-08-05 16:14 483 0 0
人民币在上海的可自由使用有利于企业投资便利和全球市场交易,自此,人民币国际化迎来一个关键拐点。

作者:财视中国

来源:财视中国(ID:caishiv)

为打造浦东新区高水平改革开放、打造社会主义现代化建设,央行最近发布了“支持上海在人民币可自由使用方面先行先试”的通知,这意味着人民币国际化跨出关键一步。

政策出台后,上海市地方金融监管局加快落实,支持浦东打造上海国际金融中心核心区。人民币在上海的可自由使用有利于企业投资便利和全球市场交易,自此,人民币国际化迎来一个关键拐点。

浦东新区:先行先试

近年来,人民币国际化的新模式也在不断摸索中。人民币在推动金融发展、加强大宗商品人民币计价、逐渐开放在岸金融市场中发挥显著作用。7月20日,央行研究局局长王信在国新办发布会上表示,支持上海在人民币可自由使用方面先行先试,这一政策对于浦东新区经济发展建设有什么影响?

某央企资管部副总裁董鹏飞认为,这是历史发展的一个必然过程。从贸易方面来说,2000年左右,美国其实是全球80%国家的头号贸易伙伴国,当时,中国大约不到20%,但在2020年年底,中国已经成为全球超70%国家的最大贸易伙伴国。而美国,大约是全球20%国家的最大贸易伙伴国。从其他国家的贸易伙伴国数量这一点来看,中国已经成为全球贸易毫无争议的第一。其次,从全球贸易的交易额来看,中国在全球贸易的占比大约是15%,但在人民币跨境的结算份额的占比只有2%。而美国,在全球交易的金额的比重大约是11%,而美元结算份额实际上有38%,所以在美元结算份额上面,美国是一家独大的。但是,无论是结算份额,还是贸易金额,亦或是刚才提到的贸易结算国来看的话,中国现在享有的地位实际上是和人民币结算的地位、和我们本身应该享有的地位,是不相符的。这就是为什么要在上海出台人民币自由使用这个政策的一个大背景。

从历史使命上来看,如果想要推动一个国家的货币,实现自由兑换货币,比方说人民币自由兑换,其实有两条路可以走。一条路是经济科技包括军事整体的实力达到一定的程度以后,在全球建立巨大的影响力,比如说像过往的英国,美国,他们货币的全球化是一个水到渠成的过程。

中国的综合国力在不断增强,但是由于中国承诺了不称霸,那对于中国而言,其实只有一条路可以走,那就是通过贸易这条路。随着中国整个贸易背景的格局发展和贸易的不断扩大,中国是有实力去实现人民币的自由兑换,包括全球的贸易结算,成为全球其他国家的储备货币。这条路,其实对中国来讲是一条更加现实的路,也是未来能够更加奠定中国在全球金融市场地位的一条道路。

对于上海而言,因为上海要建设上海国际金融中心,目前在人民币的跨境自由流动方面其实已经有所尝试了。上海这次7月20号的人民币自由兑换这样的一个尝试,实际上在国内也是有一定的背景的,因为目前来看的话,加上上海其实已经一共有三个地方在尝试这样的事情。第一个地方,就是粤港澳的跨境理财通。粤港澳大概有11个城市,通过境内资金去境外买理财产品,境外资金来境内买理财产品去作为一个试点。

然后另外一个试点就是海南的自由贸易港。海南的自由贸易港,将会建设成一个人民币自由流动的市场。但是,从整个国内的人民币的结算份额来看,其实上海是重中之重,所以,上海其实也在搞试点。上海的试点,从目前出台的政策来看,它的力度和广度实际上是远远超过了粤港澳大湾区和海南的自由贸易港。这一方面上海的竞争力远远超过了其他地方,而且,我也相信未来上海会成为人民币自由贸易结算的一个非常成功的试点。

光大银行分析师周茂华表示,上海浦东试点人民币可自由使用,意味着试点区域内人民币在国际交易支付和外汇市场交易可以广泛自由使用。一是人民币可自由使用将提升国内外企业投融资便利度,优化营商环境,外资参与区域热情提升,同时也更加便利国内投资者参与国际市场;二是推动浦东金融业开放发展,提升上海国际金融中心影响力,并加快推动人民币国际化进程。但人民币可自由使用,跨境资本流动更加自由便利,这对国内宏观调控与监管能力方面提出高要求。 

境内企业:风险降低

随着经济全球化的发展,跨国经济贸易发展速度得到了快速提升。在全球化的背景下,境内企业需求市场不断扩大。这一政策对全国境内企业的贸易发展有何影响和意义?

周茂华认为,浦东新区人民币可自由使用试点,一方面是便利境内企业国际贸易交易结算,提升跨境交易效率;另一方面,人民币可自由使用,境内企业可以直接使用人民币单一货币进行国际贸易结算交易,降低外汇波动风险等。

董鹏飞指出,主要有三点影响,首先本身上海人民币跨境支付的这个地位会基于保持并且强化,其次上海作为一个国际金融中心的建设打造,未来会加速发展,此外对于上海而言,就是对于金融体系的深化建设,产品体系、资产管理体系包括全球金融资源的配置功能都会得到进一步的深化,上海在全球金融市场中的竞争力也会越来越强。

“对于中国而言,通过这种方式去实现人民币的崛起,实现人民币成为众多其他国家的结算货币和储备货币,对于中国的企业来说,最大的影响,就是未来的交易结算会更加便利。中国目前是全球超过70%的国家的最大的贸易伙伴国,而且中国现在的全球贸易比重,从金额上来看的话占到15%,超出了美国的11%的比重。”董鹏飞说。

前景发展:步伐加快

人民币国际化处于相对较好的时期,决定人民币前景化的因素有哪些?

周茂华表示,影响人民币国际化前景至少有以下几方面因素,一是我国经济长期发展前景;二是我国金融市场高质量发展;三是加快完善人民币全球服务基础设施等。从趋势看,我国作为全球第二大经济体,并且经济长期向好;随着国内金融市场深化改革开放,金融市场深广度不断增强,金融市场融入全球经济,在全球资源配置的作用不断提升等,以及人民币在全球结算支付、投融资更加便利,人民币国际化步伐不断加快。

自由使用:放松资本管制

就中国在国际市场的影响力而言,货币流动自由度,并非是中国的长板,这也正是上海试点人民币“可自由使用”的背景所在,那么政策中“可自由使用”如何理解?

董鹏飞认为,关于可自由使用,回看我们的历史,就会发现,从2016年开始,人民币被加入国际货币基金组织的SDR(即人民币的特别提款权),已经被认定为一个可自由使用的货币,和美元欧元日元英镑一起,构成了SDR的货币篮子。但是,国际上认定成为可自由使用货币,与实际上成为可自由使用货币还是有区别的,因为中国还是资本管制,所以这五年时间实际上是受中国资本管制的,导致人民币不能在全球范围内实现可自由使用。

现在的情况,随着中美对抗的加剧、人币的崛起,人民币的可自由兑换实际上也是提上日程,所以不管是粤港澳大湾区的跨境理财通还是海南自由贸易港,包括上海的这个建设,因为人民币可自由使用,是已经确定从2016年就可以做的事情。实际上,现在做的事情就是要放宽这个资本管制。但是放宽资本管制,又不是一蹴而就的,所以未来我觉得比较可行的办法的话,就是划定一个额度。

划定一个总体的额度,然后搞几个试点企业,这些试点企业在一个总的额度内可自由兑换。随着试点进程的不断推进,随着试点总额度的不断扩大,我们会看到资本管制的上限天花板实际上是不断打开的。随着未来越来越多人的使用,人民币作为一个自由结算的货币,额度会越来越大,而且监管方的口子,也会越来越大。随着渐进式的改革与探索,越来越接近于实现人民币可自由使用的终极目标。

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原标题: 人民币迎来拐点,“可自由使用”在上海先行先试!

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