掐指一算,聊聊2022年投资机会

政信三公子 政信三公子
2021-12-07 14:26 327 0 0
七喜说,他们家在东城区有套老房子,进行了老旧小区改造。昨天的文章叫《怎么看2022年的投资风险》,阅读量只有平时一半。

作者:政信三公子

来源:政信三公子(ID:whatever201812)

(一)

七喜说,他们家在东城区有套老房子,进行了老旧小区改造。

政府给安排建筑公司,粉刷了外立面,更换了屋内管道,据说还要加装室外电梯。

七喜很感慨:

明明东城区财政穷的叮当响,但在老旧小区改造上,特别舍得花钱,身为人民群众的一员,幸福感和获得感真是max。

七喜的故事,对于我们充分理解当前的地方政府平衡“化旧债、保民生和促发展”问题,具有很大的启发意义。

在个人的理解里:

存量债务问题,可能会降低发展的速度,但并不会影响到六保六稳,尤其不会影响到人民群众的获得感和幸福感。

《求是》最新发表了篇文章,叫:

《从遵义会议看历史昭示》。

里面有句话:

“以新发展理念为指引,秉持以人民为中心的发展思想,团结广大人民群众,开启新征程的中国将无往而不胜。”

这句话换着理解:

旧发展模式要被淘汰了,人民群众的幸福感和获得感如何,胜过冰冷的GDP数字增长。

读到这里,想必你也琢磨出味儿来了:

房地产去金融化是大势所趋,不会因为短期的高杠杆房企出清而调整。

经历过房地产供给侧改革的阵痛后,以后就是保障房为主体的租购并举时代了。

(二)

昨天的文章叫《怎么看2022年的投资风险》,阅读量只有平时一半。经历过这一年的连环雷,估计大家都疲沓了。

今天说点积极的吧,2022年的投资机会。既然聊机会,就先谈几点对市场的判断。

第一,稳字当先。

稳字当先,就意味着财政政策和货币政策层面,都不会出现大的根本性变化,更多是“水多加面,面多加水”。

在过去,我们认为这种“和面”式的政策思路,欠缺主动性。但现在,我们应该都体会出了“中庸”的智慧。

易中天评论过“中庸”的内涵,中是“不走极端”,庸是“不唱高调”。

核心就是务实后见实效。

经历过这一年的监管从严和企业爆雷,市场依然在正常的轨道上行走,并没有脱轨。

这就是“见实效”。

为什么“中庸”会“见实效”呢?

为什么“水多加面,面多加水”反而有用呢?

之前分析过:

大数据让精准调控成为可能。

对于任何有可能出现风险的领域,定向撒气,定向出政策,定向收放水。实践证明,这样做,就能够定向解决问题。

既然新的方向要等到二十大后来明确,那么明年的前三季度,政策端都会稳字当先。

第二,结构性进取。

结构性进取,既有情绪支撑,又有事实支撑。

情绪支撑层面。

今年上半年的热点在哪里呢?

白酒和医药,也就是“喝酒吃药”。

我当时写文章评论过,不要基于这种现象就觉得牛市来了,恰恰相反,这是震荡市的开端。

为什么?

因为不管白酒还是医药,都是防御性版块。说明大家对市场特别悲观。

但是到了下半年,芯片和新能源领涨,这都是进取型版块,说明大家对市场不悲观了。

站在个人的立场上,对此是很好理解的。

对经济预期悲观的时候,就愿意考公务员,因为旱涝保收,现金流稳定。对经济预期乐观的时候,创新和创业呀!

事实支撑层面。

总有人觉得,今年的投资不好做。

但如果踩中了新能源、芯片和先进制造等版块,今年的投资就做的极好!

是赌性大吗?

换个角度理解,未来的大盘,如果就这样了,只存在结构性的机会,那么,主动去把握这些热点,难道不睿智吗?

2022年,我不认为市场会大落,也不认为市场会大起。

既然没有大起,如果继续跟踪指数和摊大饼投资,就会像今年一样,依然把握不住超额收益。

所以,2022年的市场,是结构性分化的,我们的投资,也要结构性进取。

第三,地产和城投风险整体可控。

本轮地产的供给侧改革和城投公司严控隐债,都是政策主动的,而非被动。

这是值得思考的地方:

主动摆到台面上的风险,都不算风险。

记得曾经看过一个对查理芒格的采访,芒格评价中国的金融去杠杆、严控隐债和地产出清,给予了极大的赞美。

同时,对美国2008年对经济危机的被动应对,诟病不已。

我原来也做过PPP投资,还是PPP扑克牌成员,就个人看来,PPP的最大优势,就是:

通过拉长运营期,把还款压力给分解到了未来。

地产和城投问题,有没有最终解?

解决的思路有很多,是个选择问题,所以,我不知道最终解是什么,需要持续的跟踪观察。

但我知道最底线思维的解决方案是什么:

拉长债务久期,时间换空间。

某些高杠杆房企和网红城投的借新还旧滚续不了,核心原因,就是再融资枯竭了,分摊到未来的债务立即面临变现打折的压力。

但如果通过追加增信或政策引导,重新把要折现的债务给分摊回未来去,流动性问题也就迎刃而解了。

高杠杆民营房企的历史使命快要结束了,结局也是显而易见的,三选一:

要么打折,要么时间换空间,要么转型。

但是城投的历史使命刚刚开始。

对于存量城投债,个别网红区域出现展期,个别网红主体出现打折,应该都是可以预见的,大家也都心知肚明。

但去掉这些“个别”:

整个存量城投债券市场,依然是最具性价比的稀缺资产,也是2022年最好的投资品之一。

我之前在中国高收益债投资的会员分享课里聊过,存量的城投债投资,就像障碍期权,具有显著的箱体波动收益。

这个箱体,上有顶,下有底。

顶就是刚兑,底就是展期。

这种投资,本金损失的风险是很小的,但二级波动带来的超额收益,却是显著的。

只要把产品的久期打足,就可以去把握这个时代性的投资机遇。

我们准备在12月20号发行第18期稳健型高收益债产品,200w起,需提供不低于500w个人金融资产证明。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“政信三公子”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 掐指一算,聊聊2022年投资机会

政信三公子

铛煮山川,粟藏世界,有明月清风知此音。呵呵笑,笑酿成白酒,散尽黄金。

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