过高杠杆就是原罪

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2021-10-21 16:26 249 0 0
现在高杠杆就是原罪,现在各种渠道的融资势在必行。疫情下经济面临的调整不少,稳定宏观杠杆率就是其中之一,一些中小银行面临经营困难。

作者:闲人

来源:市场与风险(ID:CFFX8888)

今天很多领导都发了言,都是在各种大会上,回应了市场比较关心的问题,前期各种会议上已经做过表态,或者可以说是再次重申。领导们的话,都需要细品。

在金融街论坛年会上,领导再次强调了目前房地产市场的风险是个例,会处置好少数大型企业违约风险,房地产健康发展的态势不会改变,相比于之前的严厉口吻,似乎确实缓和了不少。。

“统筹做好金融风险防控。要坚持市场化、法治化原则,坚持底线思维,实现防风险和稳发展的动态平衡。要推动中小金融机构改革化险,处置好少数大型企业违约风险。目前房地产市场出现了个别问题,但风险总体可控,合理的资金需求正在得到满足,房地产市场健康发展的整体态势不会改变。”

现在高杠杆就是原罪,现在各种渠道的融资势在必行。“坚决从源头上遏制过度发债融资。一方面,建立完善跨市场信息共享制度,聚焦控制发行人综合负债水平,健全有效的债券融资约束机制,防止“高杠杆”过度融资。另一方面,进一步压实中介机构责任,完善债券承销、评级等业务执业规范,督促端正发展理念,提升执业质量。”

以后债券风险分析还要区分新增与存量、城投与其他、流动性困难与丧失经营能力。“稳妥处置债券市场违约风险。区分增量与存量,区分一般公司债与城投债,区分短期流动性困难与持续经营能力丧失,分类采取措施、精准拆弹,突出重点、抓早抓实,切实维护债券市场平稳运行。同时,通过提升违约债券转让效率、优化上市公司债转股实施渠道、完善债券违约司法救济渠道等方式,进一步健全市场化法治化违约处置机制。”

在G30国际银行业研讨会上,各国对于通胀的持续时间是存在分歧的,这也会决定各国货币政策的态度和行动,例如国内就认为是短期影响,因此保持货币政策定力。

领导说“全球面临很多共同挑战,包括能源价格大幅上涨、供应链瓶颈等。目前,各方对于通胀是暂时现象还是会长期持续、何时及如何退出宽松政策,以及如何应对政策溢出效应仍存分歧。”

疫情下经济面临的调整不少,稳定宏观杠杆率就是其中之一,一些中小银行面临经营困难。“我们仍面临一些挑战,包括应对经济增速下行压力,保持宏观杠杆率基本稳定,一些中小银行面临经营困难,以及防范特定行业个别企业因经营不善、盲目扩张导致企业面临违约风险等等。这些问题尚不构成系统性风险,我们会密切关注。

潍坊信评大会上,也有领导表了态,要求全市一盘棋,一个也不能少,领导负责制,出风险了先救,再对负责人秋后算账,要设立50亿元的增信基金,还要众筹80亿元债券投资资金,在现在14家整合企业的基础上,未来会进一步整合,还要打造一批AAA和AA+企业。

态度很诚恳,跟其他地区信评大会大同小异,都是为了坚定市场信心,即使是弱小发债企业也要保,不能影响区域融资环境,这个与现在的城投投资逻辑比较符合。

只是也有小小疑问,例如筹集那么多钱买债,是为了四两拨千斤进一步降杠杆,还是用来保障一级发行或二级市值管理,如果真有那么多钱,实际上把一些弱小发债企业还完债券,然后退出债券市场,是不是更好?否则几个拖油瓶,总有种定时炸弹的感觉。


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原标题: 过高杠杆就是原罪

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