又到了考验人性的时刻

市场与风险 市场与风险
2021-09-15 15:19 211 0 0
是继续往里冲,还是边打边撤,又或是调整一下配置结构继续干。

作者:闲人

来源:市场与风险(ID:CFFX8888)

是继续往里冲,还是边打边撤,又或是调整一下配置结构继续干。

债券市场已经达成了一个微妙的默契:躺平。从降准后一波猛冲,到银行理财的各种整改扰动,期间来来回回拉锯了一个月左右。经过一年吊打之后,市场选择了相信央妈的话,一切政策松紧都要锚定官方利率,官方利率不动就看不到调整的方向,哪怕是降准资金置换mlf,预计也就5-10bp的空间。

被动赚钱的过程痛苦但很快乐。2021年已经过了四分之三,在这种不知不觉、一直看空的单边牛市行情下,只要持有资产就是有盈利的。面对盈利账户就会面临一个艰难抉择,在剩下的最后一个季度是继续增厚收益,还是战略性选择止盈,保持中性操作。对于绝对收益考核的机构,可以选择中性操作,但是对于相对排名的公募机构就很难选择暂时性退出。

如果全市场都选择躺平或暂时性退出,那大家都和睦相处,待2022年再战。但没有内卷的市场不是资本市场,因为市场排名可能就在分毫之差。选择激进增厚收益,主动应对债市的机构应该是目前绝对收益不高,排名相对落后,上半年仓位不足的机构。只要有排名,靠后的机构就会去“赌”单边多,因为单边空不适合国内债市。

有意思的是,最近卖方没有旗帜鲜明的机构了,因为马上要新财富投票了,如果方向看对了还好,但如果看错了,市场就都记得你了,虽然市场的记忆是短暂的,不过可能就在包括新财富投票的区间。看对了可能并不见得能多拉几张票,看错了可能就会损失更多的票,与其这样,选择暂时性的不发表观点就在情理之中。

现在信用利差已经压缩到了很低的水平,短久期低资质的溢价最先被收割,然后3年久期溢价被收割,再是5年金融债久期与品种溢价被收割,资产配置已经经历了一个轮回,剩下的只有长久期低等级,但市场对于这类资产是拒绝的,最后市场发现买无可买了。看好的金融债品种在理财各种整改中被抛售,abs的估值还没上来,市场的担心依旧存在,而一级发行同样受到影响。

银行理财调整的风险,是其他金融机构的机会。趁着大金主休养生息的时候,割一把韭菜也不过分。调整一下资产的机构,变现的做一些增厚收益都是在情理之中。

多少还是希望今年收益率就稳定在现在的水平,给职业生涯多留一点空间。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“市场与风险”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 又到了考验人性的时刻

市场与风险

独立市场风险动向;财经政策解读;市场热点分析;立足市场,把控风险。

129篇

文章

6.0万

总阅读量

特殊资产行业交流群
厂家证券
推荐专栏
更多>>
  • 克而瑞地产研究
    克而瑞地产研究

    克而瑞研究中心是易居企业集团专业研究部门。十余年来,我们专注于房地产行业和企业课题的深入探究,日度、周度、月度等多重常规研究成果定期发布,每年上百篇重磅专题推出,已连续十年发布中国房地产企业销售排行榜,备受业界关注。

  • 债券民工
    债券民工

    做债,我们是认真的

  • 刘韬
    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

  • 丁祖昱评楼市
    丁祖昱评楼市

    大数据变革房地产。用专业数据和靠谱分析读懂中国楼市。我是丁祖昱,欢迎关注,愿与大家一起分享房地产市场新鲜热辣精准的解读与资讯。让我们预见行业趋势!

  • 杠杆地产
    杠杆地产

    读懂地产圈的各种隐秘杠杆

  • 扒财经
    扒财经

    扒财富干货,扒足料八卦。一个长期关注财经和地产的号。关注事件、企业、人物真相,通过专业剖析、深度访谈、实地探访,深度解析和还原事实本真。

微信扫描二维码关注
资产界公众号

资产界公众号
每天4篇行业干货
100万企业主关注!
Miya一下,你就知道
产品经理会及时与您沟通