银保监会：人身险利差损风险加大，多措并举打好风险化解攻坚战

在利率下行时期，利差损风险成为当下人身险行业面临的一大重要风险。近期监管部门多次发声，提示利差损风险。11月19日，中国银保监会人身险部副主任贾飙在中国保险行业协会在广州召开的“第二届中国寿险业总精算师论坛”上表示，在全球低利率环境和利率下行趋势下，人身保险业利差损风险在加大，但目前人身保险业利差损风险整体可控。

贾飙指出，在全球低利率环境和利率下行趋势下，受经济增速放缓、新冠疫情全球蔓延等多重因素影响，我国市场利率下行，投资收益覆盖保单成本的难度增大，保险公司面临的利率风险和资产负债久期错配面临的再投资风险在上升，人身保险业利差损风险在加大。

此前央行发布的《中国金融稳定报告（2019）》指出，需要重视人身险行业的利差损风险，尤其是2018年一些保险公司推出了预定利率达4.025%的产品，而2019年的保险资金运用收益率仅为4.33%。银保监会副主席黄洪此前在寿险业发展论坛上亦指出，目前利率下行造成资产价格下降，保险业面临资产荒，再投资和新增资产投资难度进一步加大，行业化解利差损风险的难度亦进一步加大。

银保监会资金运用监管部主任袁序成在峰会上指出，从行业的形势看，资产负债不匹配矛盾还较为突出，还普遍存在长钱短配问题。有个别公司则存在一个短钱长配的问题，资产管理能力和风险管理能力不足，存在一定的风险敞口。

袁序成表示，由于行业资产负债管理意识的薄弱和人才专业素质欠缺，加之我国金融市场缺乏长期固定收益类的资产，一直存在的长钱短配的问题叠加利率下行，目前面临较大的低利率风险和再投资风险的考验。

据了解，目前保险公司资产负债平均净值缺口是7.4年。在低利率下行趋势下，如何应对利差损风险亦是业界的一大忧思。

贾飙表示，人身保险业将采取以下四个方面的措施防范利差损风险，打好防范化解重大风险攻坚战：

一是守住关键防线，完善人身保险业责任准备金评估利率形成机制，进一步增强评估利率政策的科学性和前瞻性。

二是盯住风险敞口，加强非现场监测。将责任准备金覆盖率纳入人身保险非现场监测指标体系，与产品备案等监管措施挂钩；开展利差损风险压力测试，重点管住人身险公司资产负债成本收益和久期匹配情况，设立压力情景，对全行业利差损风险进行量化评估。

三是管住产品载体，做好风险防范。加强窗口指导，治理市场乱象，重点防范万能险风险。

四是兜住安全底线，提高保险资金运用水平。丰富风险对冲工具，适度鼓励权益类投资，改革投资管理能力监管。

据了解，为了防范系统性风险，银保监会建立和完善了法定责任准备金评估利率调整机制，此前已调低了普通养老年金和十年期以上普通长期年金的责任准备金评估利率，将上限由年复利4.025%和预定利率的较小者调整为年复利3.5%和预定利率的较小者，并叫停了责任准备金覆盖率低于120%的保险公司销售预定利率4.025%的终身年金产品。

与此同时，银保监会亦在资产端出台多项新政以纾解险资投资难题。袁序成表示，近来银保监会出台了一系列拓宽资金运用投资范围的新政，赋予市场主体更多的投资自主权，有利于增强保险公司抵御风险的能力。

此外，银保监会持续加强对保险资产负债管理的硬约束，建立了以保险资产负债管理办法为基础，以能力评估和量化评估为主体的资产负债管理监管体系，推动行业基于负债久期进行大类资产配置，提升了行业的资产负债管理能力。

袁序成提醒，保险资金运用的方向应与国家重大战略相契合，服务于国家战略。同时增强专业水平，深入参与大资管市场。

据了解，银保监会将进一步深化保险资金运用改革，赋予市场主体更多的决策权。同时，进一步完善监管制度体系，强化公平监管和行为监管，并考虑推动资金运用的属地监管。