分级理财产品的设计,我们需要考虑这些问题

法园金融法律研究 法园金融法律研究
2021-08-09 11:43 305 0 0
分级理财产品不同产品份额,在销售层面应当进行区分,并应重点揭示不同份额对应的风险收益分配安排等。

作者:王平lawyer

来源:法园金融法律研究(ID:Lawgarden-Finance)

《商业银行理财业务监督管理办法》(以下简称理财新规)第四十二条第一款规定,商业银行不得发行分级理财产品。但是,《商业银行理财子公司管理办法》第二十五条规定,银行理财子公司开展理财业务,不适用《商业银行理财业务监督管理办法》第四十二条第一款,即理财子公司可以发行分级理财产品。根据《商业银行理财业务监督管理办法》规定,分级理财产品是指商业银行按照本金和收益受偿顺序的不同,将理财产品划分为不同等级的份额,不同等级份额的收益分配不按份额比例计算,而是由合同另行约定、按照优先与劣后份额安排进行收益分配的理财产品。现就分级理财的几个问题探讨如下:

1、分级理财产品的风险评级

分级理财产品将同一个理财产品分为优先劣后级份额,甚至还有中间级份额。不同类型的份额,在受偿顺序、业绩比较基准等方面均不相同,那么,理财产品不同份额面临的风险也不相同。

根据理财新规及《理财公司理财产品销售管理暂行办法》等规定,理财公司及代销机构均应独立审慎地对理财产品进行评级,并按风险较高的评级进行展示。

那么,对于分级的理财产品,不同份额的理财产品如果都评定为同一风险评级,虽然不同份额有可能属于同一风险等级,但从理论上来讲,不同的份额可能分属不同的风险等级。因此,笔者认为,分级产品不应将整个产品进行整体评级,至少在产品评级或销售评级阶段,对不同份额的进行风险评级,以便反映不同份额的风险实质。

2、分级理财产品的净值

由于分级理财产品不同的份额,对于的业绩比较基准可能并不相同,与之对应的是不同份额投资者获得的投资收益率并不相同。但根据资管新规,理财产品必须展示净值,如果各类份额都是对应同一理财产品,那各类份额的净值应当相同。那么,不同份额的收益区别如何体现?如果投资者的收益是按照净值赎回计算,那么,如果相关费用没有区别的前提下,各类型份额的净值应当有所区别。

如果不同份额对应的净值不同,那么则需要在产品资产层面也进行处理,比如,不同份额对应的收益部分应当在分配前即进行预先划分,从而实现不同份额资产展示不同份额净值。但这在实际操作中比较难以实现,甚至需要法律法规的进一步完善。

3、分级理财产品的销售

分级理财产品不同产品份额,在销售层面应当进行区分,并应重点揭示不同份额对应的风险收益分配安排等。具体应当包括以下几个方面的区分:

其一、不同产品份额应当分别制作风险揭示书及认购文件,如认购各类份额在同一文件中展示,则应当在销售环节充分提示客户其所购买的份额及对应的风险状况。

其二、对不同份额分别进行风险提示,对优先级份额应告知其业绩基准低于劣后的情况,对于劣后级,应当告知其风险高于优先级,受偿顺序在优先级之后等情况。如果不同份额的产品销售对象不同,那么销售文件同样应当对此进行明示。

综上,理财产品的分级,由于目前具体操作的法律法规并不健全。但是,在实际操作中,应当对不同份额进行独立的风险管理,包括净值及收益的区分,确保不同份额能够反映其风险实质,同时,在销售环节应当对不同份额的风险收益情形进行显著提示,确保投资者对其认购的产品具有清晰的了解,实现合规销售。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“法园金融法律研究”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 分级理财产品的设计,我们需要考虑这些问题

法园金融法律研究

专注金融法律服务!

60篇

文章

2.4万

总阅读量

特殊资产行业交流群
厂家证券
推荐专栏
更多>>
  • 观点
    观点

    观点(www.guandian.cn)向来以提供迅速、准确的房地产资讯与深度内容给房地产行业、金融资本以及专业市场而享誉业内。公众号ID:guandianweixin

  • 齐精智
    齐精智

    齐精智律师,金融、合同、公司纠纷专业律师,北大法学院北大法宝学堂特约讲师,微信号qijingzhi009。

  • 地产大爆炸
    地产大爆炸

    地产人必关注的老字号

  • 债券民工
    债券民工

    做债,我们是认真的

  • 地产三哥
    地产三哥

    讲述房地产企业台前幕后的故事。

  • 资管裕道人
    资管裕道人

    专注信托资管、投资理财和财富观察

微信扫描二维码关注
资产界公众号

资产界公众号
每天4篇行业干货
100万企业主关注!
Miya一下,你就知道
产品经理会及时与您沟通