ATFX是一家国际化在线差价合约经纪商,持有多国牌照包括英国FCA、塞浦路斯CySEC及阿联酋FSRA为确保所有客户资金都受到保护。 ATFX为全球投资者提供近100种差价合约交易产品,其高效安全的出入金体验备受投资者青睐。 ATFX已在全球不同城市设立了11个办事处为客户订制专属的服务和交易支持。伦敦、利马索尔、曼谷、胡志明、阿布扎比、迪拜、马尼拉、台湾、香港、吉隆坡、新山。我们用最专业的知识和具有本地特色的语言服务当地客户。 ATFX同时也在全球获得了众多荣誉奖项,英国网上个人财富"2018年最佳无交易员平台(NDD)外汇经纪商",“2019佳外汇差价合约经纪商”,2018最佳外汇差价合约经纪商”,“2017年欧洲增长最快速外汇经纪商”“2017 最佳外汇客户服务商”“英国年度最佳经纪商”,“创意及卓越金融市场”等全球殊荣。
作者:susu
来源:评级的艺术(ID:Rating-Utopia)
事实只给关注的心灵敞开。在《国务院关于支持贵州在新时代西部大开发上闯新路的意见》中,固收圈格外关注下面这段话。悲观的人看到展期,认为贵州债悬了,赶紧跑;乐观的人看到政府发力,认为贵州债稳了,快点来。
怎么看?
先说结论,博主站谨慎乐观一方。
没有很多人想得那么乐观。贵州此前就是非标违约重灾区,现在国务院出面默认甚至鼓励展期和债务重组。大家细品。博主之前就强调,有“政府支持”不见得对投资人是利好(具体分析可参见旧文《信用评级中的“政府支持”如何分析?》)。毕竟默认甚至鼓励违约也是一种支持。按照达里奥的研究,政府是否有能力和意愿分摊损失,是一个经济体缓释债务风险冲击的重要影响因素。付出代价,对体系有好处,但对于很可能就是那个代价的投资人来说,乐观显然有点与身份不符。
但也没有那么悲观。“好借(骗)好还,再借(骗)不难”。很多时候违约仅仅就因为“再借已难,凭啥要还”(具体分析可参加旧文《再借已难,凭啥要还?》)。躺平的民企地产很多就是这种思想在作怪。那么既然还要大发展,必然还要再融资,必然还要接着骗,那有什么必要赖?信用债市场本就与政府密切相关,本就是个永续逻辑。
还是需要再次强调,中国不是联邦制,区域协调发展是未来的大战略。“百年未有之大变局下”,各地方发挥比较优势,通力协作、共同推动新一轮的增长才是正道。从这个角度来说,基于算数(经济、财政、债务)的风控逻辑,远没有分析战略定位重要。毕竟,政府偿债用的钱极少是自己赚来的。
如此,从贵州延伸,“买债不入的”云南、四川,债还能买吗?投资还过不过山海关?很多时候,我们以为看到的世界,可能只是自己内心的信念。
注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。
本文由“评级的艺术”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!
原标题: 贵州债,悬了还是稳了?