好猫财经 作者：神镇的猫总
来源：好猫财经
2016年3月起，许家印的恒大地产，一口气买了110件艺术品，其中有莫奈、毕加索、沃霍尔的画，以及摩尔和赫普沃斯的雕塑，花了13亿港元。
那是恒大疯狂扩张的一年。
买画前几个月，恒大以125亿港元，买入香港湾仔的美国万通大厦，更名为中国恒大中心，后来恒大地产也正式更名为“中国恒大集团”。
10月22日，恒大清盘人发布的最新进展中强调，不确定恒大为何购入如此高价值及规模庞大的艺术品，其了解到部分艺术品是为了在恒大集团总部的一处会所中展示。
买画后不久，恒大首入《财富》世界500强，耗资360多亿元主动介入“宝万之争”，启动回归A股上市计划。
到了2021年10月，恒大“四面楚歌”，恒大财富暴雷，出售盛京银行股权，以及准备以200.4亿港元出售恒大物业控股权。
同时恒大也出售了5件艺术品，售价约为4.5亿港元，录得约2亿港元亏损。
恒大清盘人透露，这次出售是为中国恒大筹集当时急需的营运资金。
买画与卖画，成了许家印命运的生动写照。
根据恒大清盘人的披露，这些画如今对于恒大清盘现金回收仍有贡献。
截至2026年9月30日，恒大清盘人针对恒大资产变现金额为34.22亿港元。
其中回收一笔对某上市公司的应收款项23.1亿港元、以及银行存款3.5亿港元之外，就是出售上述艺术品所得2.25亿港元贡献最大。
34.22亿港元的资产变现回收，相对于3600亿港元的债权申索，相当于杯水车薪。
恒大清盘人透露，目标在2027年上半年进行首次债权摊还，摊还金额尚未确定。
3600亿港元债权申索对应着200份债权证明表。境外票据债券约占40%，内地金融机构债权约占24%，集团内部往来约占22%。
最新进展报告还列出一张家底表：清盘人接管以来已识别、已掌控的资产池，账面值合计356.66亿港元。
这不是中国恒大的全部资产。境内项目公司资产占恒大集团九成以上，由境内债权人优先受偿，资产价值没有进这张表。
这张表的构成是：应收款项约204亿港元，占比约57%；上市公司股权约88亿港元，占比约25%；基金及非上市股权约51.5亿港元；艺术品、飞机、汽车等实物资产不足9亿港元。
杯水车薪之下，清盘人把希望押注在几项高价值回收上。
排在首位的是恒大物业，恒大系合计持股51.01%。
出售程序2025年8月启动，接触超过160家潜在投资者。今年3月曾选定首选买家，对方临近交割时退出。
7月重启出售恒大物业，9月与新买家签署排他协议，谈判期限至10月27日。据公开报道，新买家为单伟建的太盟。
应收款项是这张表的大头。对一家上市公司的21亿港元贷款，已和解为19亿港元并全额收讫，成为迄今最大一笔回收。
另有两笔在诉债权，来自恒大间接全资附属公司State Hero（BVI公司）。
一笔向盈佳国际置业追讨本息约59.7亿港元，故事颇为离奇。
2021年3月，State Hero借给盈佳50亿港元，两年免息。资金到账后，盈佳全额转给鸿昌国际，鸿昌同日用这笔钱认购恒大汽车约1.83亿股新股。
相关诉讼判决书显示，恒大体系同期在境内收到约42亿元人民币、在境外支付50亿港元，形成资金闭环。
据盈佳一方提交的材料，许家印曾个人承诺，鸿昌对恒大汽车的投资在2022年底前获利不少于50亿港元。
换句话说，恒大汽车当年轰动市场的定向增发里，有50亿港元源自恒大自己借出的资金。
盈佳方面抗辩称，这是无需实际偿还的过桥安排。法院认定该抗辩系"近期捏造"，State Hero已对其提出清盘呈请，临时清盘人获委任。
另一笔向港丰追讨20亿港元。这笔贷款的背景，报告未披露，公开信息寥寥。简易判决申请已被拒，上诉排期明年初。
恒大汽车则是另一番景象。股票停牌一年半，未能在9月30日最后期限前复牌，面临除牌命运。公司已退出整车制造，转型电池贸易。
内地资产的回收前景，被清盘人定性为渺茫。3000多家境内实体中，超过650家已进入破产程序，包括广州凯隆，以及恒大地产集团本体。
清盘人还发现一笔捐赠。恒大2013年、2016年与美国一所大学达成两项安排，累计支付约12亿港元，部分用于在该校设立研究中心，恒大获得冠名权。据公开报道，这所大学是哈佛大学。
2020年2月，恒大又与广州呼吸健康研究院及哈佛签署三方意向书，预付1430万美元用于新冠研究。
清盘人表示，无法识别这些付款的清晰商业理由，公司似乎未获得任何利益，目前正追讨其中200万美元余款。
这些发现，都指向对许家印家族的追讨。
清盘人对许家印、夏海钧（恒大高管）、丁玉梅（许家印前妻）等人提起诉讼，索赔超过65亿美元，理由是2017至2020财年基于严重错报的财报宣派股息。
三人的全球资产冻结令至今有效，限额为许家印600亿港元、夏海钧600亿港元、丁玉梅28亿港元。
许家印与夏海钧均被法院剥夺抗辩权。前者拖欠120万港元讼费未付，后者隐瞒其在美国的居所和资产。
刑事层面，许家印及56名恒大高管8月20日被定罪。
清盘人的最新进展报告强调，其中包括许家印的两个成年儿子。许家印被判无期徒刑，并处没收个人全部财产。夏海钧未被起诉，早在2022年迁居美国，至今身处境外。
另一条战线指向审计机构。清盘人对普华永道三方合计索赔约141亿美元。8月26日，香港法院驳回普华永道国际要求剔除案件的申请，清盘人赢下程序性一役，对方已申请上诉。
清盘人还在挑战香港证监会与普华永道达成的10亿港元和解，理由是证监会未要求对方承认责任，且只赔偿少数股东，违背债权人优先于股东的清偿顺序。这场司法复核的判决，预计10月30日前下达。
回到那些画。
110件藏品中，95件购自香港同一家经销商。清盘人接管的107件，经苏富比五地拍卖，已售出96件，净得2.25亿港元。
恒大还有架空客A319停飞广州三年，拖欠管理费超过5000万港元，预计年底交割。湾仔的中国恒大中心，2021年放售无人问津，次年被债权人接管。
买画时，恒大站在巅峰，许家印即将迎来首富加冕。
卖画时，恒大滑向深渊，许家印开始变卖一切，夏海钧与丁玉梅则远赴境外。
从13亿港元买入，到分批出售合计回收约6.75亿港元，账面减少近一半。
但这已是恒大资产库里，少数能快速变成现金的东西。
注：文章为作者独立观点，不代表资产界立场。
题图来自 Pexels，基于 CC0 协议
本文由“好猫财经”投稿资产界，并经资产界编辑发布。版权归原作者所有，未经授权，请勿转载，谢谢！
