2021年度ABS市场几大关键词

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2022-01-10 16:25 2691 0 0
2021年已经债见,在这一漫长而又短暂的一年里债券市场发生很多事情,欣慰的是,ABS市场却依旧精彩纷呈。

作者:读懂ABS

来源:读懂ABS(ID:dudabs)

2021年已经债见,在这一漫长而又短暂的一年里债券市场发生很多事情,欣慰的是,ABS市场却依旧精彩纷呈。2021年资产证券化市场共发行2183只项目,发行规模高达3.1万亿,较去年金额同比增长7%。ABS已成为中国内地债券市场不可或缺的一部分。

下面再回顾一下2021年度ABS市场几大热门ABS。

01 各类首单

2021年,各类首单创新型资产证券化产品依旧是ABS市场的最大亮点,过去几年读懂ABS都有进行ABS创新首单盘点(盘点2017年ABS市场哪些「首单」创新、2018年,那些开挂了的ABS市场首单!2019年,那些开挂了的ABS市场首单!)。这二年,换个title、加个前缀,首单还是很多,很多机构也很低调也没有宣传,不便统计发布。一些创新产品,大家自行查阅读懂ABS和同行历史文章.....但每单创新背后都代表了项目各方的不懈努力,同时也蕴藏了大量的项目机遇。

02 公募REITs

2021年是无疑是公募REITs历史性一年,6月首批9只公募REITs正式发行,翘首以盼的10万亿级融资市场正式开启,投资者热情高涨。截止2021年12月31日,11只上市的公募REITs较发行价全部收涨。首批上市的公募REITs也已陆续开始分红。

2021年最后一天,国家发改委发布加快推进基础设施领域REITs有关工作的通知,核心要点就是继续加快各地优质REITs项目申报。2022年公募REITs行业将迎来蓬勃发展,保障性住房公募REITs也有望推出、REITs相关人才需求激增。

03 碳中和ABS

“碳中和、碳达峰”无疑是今年最热的主题之一,双碳背景下,不仅新能源行业迎来了机遇与挑战,碳排放节能领域ABS也同样迎来了机遇与挑战。鼓励绿色金融模式创新,发行绿色ABS、碳中和ABS不仅可以完成投资需求,一定程度上可以促进企业碳中和的积极性,从而促进碳达峰、碳中和目标的实现。

根据金融二叉树(ID:JRECS)统计:从碳中和ABN到碳中和ABS,2021年共发行42只碳中和专项产品,其中ABS 17只,发行金额300.99亿元;ABN 25只,发行金额526.19亿元。

04 知识产权ABS

2021年也是知识产权abs发行爆发的一年,在国家和地方政策鼓励的加持下,专利权、著作权、商标许可权等类型知识产权的ABS在多个省份落地。

截至2021年12月31日,市场已行的ABS产品至少已有55只,其中仅2021年就超过32单,以深圳高新投为例,累计已完成合计规模超66亿元的27期知识产权ABS落地发行,累计服务深圳科创企业396家次。随着中国经济转型升级的不断加速和深入,国务院多次明确提出重点发展知识产权服务、科技金融服务的要求。在此背景下,知识产权证券化将在更多地区开花结果。

05 房地产企业ABS

房地产业对ABS市场的影响也不可谓是不大,地产类ABS一直在资产证券化市场占据着重要的地位,尤其是供应链ABS的出现,一度获得发行人和投资人的青睐,2021年上半年虽然华夏幸福发生实质性违约,但是地产企业依赖于供应链ABS,融资也相对顺畅。

5月中基协叫停基金子公司备案房地产供应链类产品,同时也将房地产供应链类ABS储架规模降至20亿元。虽然地产ABS不断地在调控,但是上半年地产ABS市场仍比较活跃,发行规模近3000亿元,同比增长超过17%。

下半年随着恒大舆情发酵、花样年美元债违约,地产市场经历流动性危机,新力、当代、佳兆业、奥园等主流房企先后违约,阳光城境内债、美元债展期,整个债券市场瑟瑟发抖。受市场情绪传导,8月地产类ABS发行规模明显减少,而9月和10月更是出现了断档的情况。进入11月监管对地产企业融资环境的稍加改善,以稳定社会发展,交易所开始对房地产资产证券化产品的审批速度一定程度的加快。(来源:金融二叉树(ID:JRECS))

06 单spv结构

传统CMBS/CMBN项目一般采用“信托+专项计划”双层SPV结构设计,单SPV结构CMBS核心难点在于能否协调与沟通不动产登记部门,将计划管理人作为资产支持专项计划的代表,登记为抵押权人。但随着各地相关法律法规的改革完善,这一问题正得以解决。据不完全统计,2021年单SPV-CMBS结构的发行数量不少于10单,已逐渐被市场所认可。

07 消费金融ABS

2021年度ABS关键词里消费信贷ABS也必不可少,马爸爸的外滩炸言直接引发蚂蚁金服等互联网平台的消费信贷业务整改,以花呗和借呗ABS为代表的互联网消费信贷ABS暂停上市、医美消费金融禁止入池ABS......消费金融ABS的高光时刻已过,未来将迎来规范发展。

08 权益性并表基金

权益性并表基金ABS是19年底市场兴起的一种创新产品,这一融资模式中,通过复杂的交易结构和相关的会计处理,在交易所或银行间市场发行ABS/ABN,为央企/国企实现融资的同时,起到改善资产负债率的效果。

2021年之前更多的是高信用等级主体的央企申报发行并表合伙企业资产证券化产品。今年以来,不少地方省份企业发行首单ABN产品。

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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