绿色ABS在电力市场的应用分析

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2021-01-27 14:10 737 0 0
绿色ABS实操分析!

作者:金融二叉树

来源:金融二叉树(ID:jinrongerchashu)

能源基础设施是国家关注的重点项目,对如何可持续的发展能源基础设施建议以匹配快速增长的能源消费和庞大的工业投资尤为重要。“一带一路”战略的提出以及城镇加速化带来的公共基础设施共需压力,促使经济发展对资金需求不断增加,如何拓宽融资渠道、创新融资模式成为研究的新课题。为了更好的促进能源基础设施建设,绿色金融应运而生,我国政府在各个行业广泛推广PPP模式及合同能源管理等绿色金融模式,并出台了一些列辅助这些金融模式工作开展的文件与通知。

近几年绿色债券、绿色资产支持证券也进入快车道,大力发展,截至目前共发行绿色ABS 100只左右,发行规模1210亿元左右,其中基础设施收费权类绿色ABS 超过40只,发行规模超过500亿元。 

随着能源基础设施建设的不断发展,电力行业所需多元化的市场方式也越来越受到重视,绿色金融与电力市场的有机结合,能够有效促使电力行业的发展以及为“一带一路”战略中沿线各国能源基础设施的合作建设。 

2021年我国将继续推进能源转型、能源发展以及电力改革的深化发展,绿色金融与电力市场的有效结合、高效结合仍是值得研究的课题,绿色ABS在电力市场的应用也会越来越广泛。

目录

一、绿色ABS概述

1、绿色金融的发展

2、绿色ABS相关法律政策

3、绿色ABS的定义

二、电力市场绿色项目的认定

1、新能源与清洁能源装备制造

2、清洁能源设施建设和运营

3、能源系统高效运行

三、电力市场绿色ABS研究

1、电力市场绿色ABS发行概况

2、电费收益权绿色ABS关注要点

一、绿色ABS概述

1、绿色金融的发展

(1)2007-2010年:初始发展阶段

绿色金融开始进入大家视野,各种绿色金融理念逐步提出,绿色金融政策逐渐发布,绿色债券、绿色保险、绿色ABS成为探索绿色金融融资模式的方向。

(2)2010-2015年:探索阶段

建设碳排放额度交易试点,建立绿色信用指引和绿色信用统计体系,促进绿色信用的发展环境污染责任保险试点。各种绿色金融模式逐步应用于绿色行业及一般行业的绿色项目。

(3)2015-2017年:发展阶段

随着研究及模式的日渐成熟、法律法规制度的逐渐完善,绿色金融正式进入发展阶段。2013年“一带一路”概念提出,“一带一路”沿线的国家具有非常丰富的能源资源,石油、天然气和煤炭的储量分别占据世界储量的58%左右、79%左右和50%左右。能源基础设施建设的发展逐渐成为关注重点。

(3)2017年至今:全面提速、创新阶段

2017年正式召开了第一届“一带一路”国际合作高峰论坛。随着绿色金融研究、发展越来越深入,绿色金融进入全面提速、创新阶段。2019年,中国发行的绿色债券总额达到3,862亿元人民币(558亿美元),较2018年的2,826亿元人民币(420亿美元)同比增长33%,位居全球前列。

2、绿色ABS相关法律政策

3、绿色ABS的定义

目前没有法规制度对绿色ABS进行明确定义,下面主要看一下人民银行及交易所对绿色ABS的相关规定:

(1)根据关于印发《绿色债券支持项目目录(2020年版)》的通知的规定:

绿色债券是指将募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动,依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券,包括但不限于绿色金融债券、绿色企业债券、绿色公司债券、绿色债务融资工具和绿色资产支持证券。

(2)2018年8月交易所发布ABS业务问答,对绿色ABS进行了规定:

符合下列条件之一可认定为绿色资产支持证券:

1.基础资产属于绿色产业领域。基础资产现金流主要来源于绿色项目所产生的收入或基础资产主要是为绿色项目融资所形成的债权。上述绿色产业领域的基础资产占全部入池基础资产的比例应不低于70%。专项计划涉及循环购买安排的,应当明确相应入池标准、资产筛选及确认流程,确保专项计划存 续期间基础资产属于绿色产业领域。

2.转让基础资产所取得的资金用于绿色产业领域。所得资金应主要用于建设、运营、收购绿色项目、偿还绿色项目贷款或为绿色项目提供融资等。上述用于绿色项目的金额应不低于转让基础资产所得资金总额的70%。用于为绿色项目提供融资的,应明确拟支持的绿色项目类别、筛选标准、决策程序和资金管理制度等。 

3.原始权益人主营业务属于绿色产业领域。原始权益人最近一年合并财务报表中绿色产业领域营业收入比重超过50%(含),或绿色产业领域营业收入比重虽小于50%,但绿色产业领域业务收入和利润均为所有业务中最高,且均占到总收入和总利润30%以上的,转让基础资产所取得的资金可不对应具体绿色项目,但应主要用于原始权益人绿色产业领域的业务发展,其金额应不低于所得资金总额的70%。

根据交易所的监管问答,绿色ABS主要分为三类:基础资产属于绿色产业、项目投向为绿色产业或者原始权益人主营业务属于绿色产业且资金主要用于原始权益人绿色产业领域的业务发展。

二、电力市场绿色项目的认定

电力项目涉及很多可再生资源项目,例如:核能、水电、太阳能、风电,这些项目受到各地政府的政策支持,享受一定的税收优惠。虽然近两年核电、水电、风电、光伏发电的电量稳步上升,但目前我国的电力结构仍以火电作为主导,2019年,我国发电量中,火电占68.9%。从可再生能源发电占比看,还处于电力转型的初步发展阶段,而电力系统是基础设施建设和能源管理的基础,电力行业又是资金密集型行业,具有投资金额大、建设周期长的特点,绿色金融在电力行业的应用具有战略意义。

1、新能源与清洁能源装备制造

(1)风力发电装备制造

包括适合我国风能资源和气候条件、先进高效的陆上风力发电机组和海上风力发电机组,3 兆瓦及以上海上和高原型、低温型、低风速风力发电机组配套的各类发电机、风轮叶片、轴承等零部件,风力发电电缆、变速箱、塔筒等零部件,风电场相关系统与装备等的制造。

(2)太阳能发电装备制造

包括光伏发电设备和光热发电设备等的制造。光伏发电设备制造企业和项目需符合《光伏制造行业规范条件》要求,光伏电池生产需达到《光伏电池行业清洁生产评价指标体系》Ⅰ级水平(国际清洁生产领先水平)。

(3)水力发电和抽水蓄能装备制造

包括高性能大容量水电机组、高水头大容量抽水蓄能机组成套设备、百万千瓦级大型水轮发电机组、变速抽水蓄能机组、超高水头大型冲击式水轮发电机组、海水抽水蓄能机组等的制造。

(4)核电装备制造

包括百万千瓦级先进压水堆核电站成套设备,快中子堆和高温气冷堆核电站设备,模块化小型核能装置,核应急装置,核级海绵锆、核级泵、阀、百万千瓦级核电系列用管锆合金包壳管、换热管、核电用钛合金管道及其管配件和核动力蒸汽发生器传热管用特材等辅助设备,核电用防辐射材料,先进核电成套设备,铀地质、矿冶纯化转化、铀浓缩等设备,高性能燃料元件,铀钚混合氧化物燃料制备装置,先进乏燃料后处理装置,核辐射安全与监测装置,核设施退役与放射性废物处理和处置装置,铀、钍伴生矿综合利用设备等的制造。

(5)智能电网产品和装备制造

包括智能变压器、整流器和电感器,先进电力电子装置,智能输配电及控制设备,特高压输电装备,抽水蓄能装备,新能源储能装备,充电设施,智能电网与新能源相关的控制类产品等的制造。

2、清洁能源设施建设和运营

(1)风力发电设施建设和运营

符合《风力发电场设计规范》(GB 51096)、《风力发电工程施工与验收规范》(GB/T 51121)、《风电场接入电力系统技术规定》(GB/T 19963)、《大型风电场并网设计技术规范》(NB/T 31003)等标准。

(2)太阳能利用设施建设和运营

符合《光伏发电站设计规范》(GB 50797)、《光伏发电系统接入配电网技术规定》(GB/T 29319)、《独立光伏系统 技术规范》(GB/T29196)、《光伏建筑一体化系统运行与维护规范》(JGJ/T 264)等国家标准。太阳能光伏发电站、太阳能高温热发电站需满足如下限定条件:

1)多晶硅电池组件光电转化效率≥16.0%,组件自项目投产运行之日起,一年内衰减率≤2.5%,之后年衰减率≤0.7%;

2)单晶硅电池组件光电转化效率≥16.5%,组件自项目投产运行之日起,一年内衰减率≤3%,之后年衰减率≤0.7%;

3)高倍聚光光伏组件光电转化效率≥28%,项目投产运行之日起,一年内衰减率≤2%,之后年衰减率≤0.5%,项目全生命周期内衰减率≤10%;

4)硅基薄膜电池组件光电转化效率≥10%;铜铟镓硒(CIGS)薄膜电池组件光电转化效率≥14%;碲化镉(CdTe)薄膜电池组件光电转化效率≥14%;其他薄膜电池组件光电转化效率≥10%;

5)多晶硅、单晶硅和薄膜电池项目全生命周期内衰减率≤20%。太阳能热利用需符合《家用太阳能热水系统能效限定值及能效等级》(GB 26969)、《民用建筑太阳能热水系统应用技术标准》(GB 50364)、《工业应用的太阳能热水系统技术规范》(GB/T 30724)、《家用太阳能热水系统储水箱技术要求》(GB/T 28746)、《太阳能供热采暖工程技术规范》(GB50495)等国家标准。

(3) 大型水力发电设施建设和运营

仅含《“十三五”可再生能源规划》中明确的重点大型水电基地建设,包括金沙江流域白鹤滩、叶巴滩、拉哇、巴塘、金沙、昌波、波罗、岗托、旭龙、奔子栏、龙盘、银江等项目;雅砻江流域牙根一级、孟底沟、卡拉、牙根二级、楞古等项目;大渡河流域金川、巴底、硬梁包、枕头坝二级、沙坪一级、安宁、丹巴等项目;黄河玛尔挡 、羊曲 、茨哈峡 、宁木特等项目;以及林芝、白马阿青、忠玉、康工、扎拉等区域重点项目。

(4)核电站建设和运营

符合《核电工程施工质量保证规定》(NB/T 20120)、《压水堆核电厂反应堆系统设计总要求》(NB/T 20285)、《核电厂常规岛及辅助配套设施建设施工技术规范》(NB/T 25043.1)、《核电厂常规岛及辅助配套设施建设施工验收规程》(NB/T 25044.1)等行业标准。

3、能源系统高效运行

(1)智能电网建设和运营

需符合《智能电网用户端通信系统一般要求》(GB/Z 32501)、《智能电网调度控制系统总体框架》(GB∕T 33607)等国家标准和行业标准。

(2)燃煤发电机组调峰灵活性改造工程和运营

参照国家能源局火电灵活性改造试点项目(国能综电力〔2016〕397 号、国能综电力〔2016〕474 号)有关标准开展工程建设和运营的项目。

三、电力市场绿色ABS研究

1、电力市场绿色ABS发行概况

截至目前成功发行5单电力市场绿色ABS,发行规模40.78亿元,其中深能2019-1已完成清算。

2、电费收益权绿色ABS关注要点

下面我们主要来看一下电费收益权作为基础资产的绿色ABS的关注要点。

(1)“绿色”的认定

上一段详细的介绍了电力市场绿色项目的认定,在选择发行绿色ABS时,首先要确定,绿色ABS属于交易所监管问答中三种模式的哪一种,确定了具体模式后,着重关注所选模式的审核要点。

(2)《购售电合同》的合同期限

要确认基础资产所涉及的《购售电合同》效力持续有效,且不存在限制条款。

(3)《并网调度协议》真实有效

要确认基础资产所涉及的《并网调度协议》在协议双方未对协议过程提出异议时持续有效,能够覆盖专项计划存续期间。

(4)核查相关资质批复是否合法合规、有效

1)所涉电厂是否有尚未办理与地块相关的房地产权登记、施工许可证等手续。

2)基础资产所涉及的电厂是否具有完整有效手续,包括但不限于:立项文件、土地文件、环评批复、竣工环保验收、售电合同等。

3)所涉基础资产项目是否被纳入《可再生能源电价附加资金补助目录》。

4)基础资产现金流是否包含地方政府补贴

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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