小债看市 作者：小债看市
来源：小债看市（ID：little-bond）
清越科技上市不足四年走向退市。
01财务造假
10月14日，上交所对*ST清越（688496.SH）予以公开谴责，五年内不接受其发行上市申请。
纪律处分决定书
同时，证监会对*ST清越合计罚款1.719亿元至1.72亿元，认定其在《招股说明书》及2022年年报、2023年半年报中存在欺诈发行、虚增利润总额、未披露补缴出口退税款等财务造假与信息披露违法行为。
其中，2020年至2022年上半年，*ST清越通过故意少计存货跌价准备、虚假销售芯片来粉饰报表，虚增利润分别为337.40万元、764.53万元和2358.16万元。
2022年，*ST清越全年虚增利润4711.56万元，达当年年报披露利润总额的108.53％；2023年上半年虚增利润4753.60万元，占当期披露利润总额绝对值的145.10％。
此外，2023年*ST清越还隐瞒了一项重大财务事项——补缴4441.99万元出口退税款，未按规定及时披露。
因股价连续20个交易日低于1元，*ST清越已于9月10日触及交易类强制退市情形，9月11日起停牌并收到终止上市事先告知书。
2025年10月，*ST清越收到中国证监会出具的《立案告知书》，因公司涉嫌定期报告等财务数据虚假记载被立案调查。今年9月，*ST清越收到《行政处罚事先告知书》。
02财务分析
据官网介绍，清越科技成立于2010年，是一家致力于物联网终端显示整体解决方案的供应商。
2022年12月，清越科技登陆上海证券交易所科创板。
从股权结构看，高裕弟通过控股股东昆山和高信息科技有限公司间接控制清越科技，昆山和高持股约37.91%。
2023年以来，由于第一大收入来源电子纸业务走弱，清越科技业绩持续亏损。
2026年半年度报告显示，清越科技实现营业总收入2.76亿元，同比下降16.26%；实现归属于母公司所有者的净利润-2.29亿元。
值得注意的是，2026年上半年清越科技的经营现金流由正转负为-0.66亿元，公司经营获现能力下降。
归母净利润
截至2026年二季末，清越科技总资产有14.22亿元，总负债6.14亿元，净资产8.08亿元，资产负债率43.19%。
《小债看市》分析债务结构发现，清越科技主要由流动负债为主，占总债务的51%。
截至相同报告期，清越科技流动负债有3.13亿元，主要为短期借款，公司一年内到期的短期债务合计有1.74亿元。
相较于短债规模，清越科技的流动性尚可，其账上货币资金有2.51亿元，可以覆盖短债，公司短期偿债压力不大。
此外，清越科技还有非流动负债3.02亿元，主要为预计非流动负债，公司长期有息负债合计有6590万元。
整体来看，清越科技刚性债务总规模有2.4亿元，主要为短期有息负债，带息债务比为39%。
融资渠道方面，作为上市公司，清越科技主要通过股权融资，此外其还通过应收账款等方式融资。
从资产质量看，清越科技应收账款有1.3亿元，电子纸业务高度依赖单一客户，回款压力大。
另外，清越科技存货有1.23亿元，行业存货跌价风险高，且存货账面价值可信度存疑。
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