孙宏斌借出的4.5亿美金用完了?

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2022-05-16 22:18 338 0 0
未按时支付0.3亿美元债利息,融创正式违约了。

作者:神镇的猫总

未按时支付0.3亿美元债利息,融创正式违约了。

意外吗?好像不意外,如果说去年暴雷,是没有扛住融资压力,那么今年暴雷,绝对是没有扛住销售压力。

从融创的现金流量表里,其实可以得出结论,融创历年的扩张,融资助力是一方面,但主要还是依靠销售额快速增长带来的充沛现金流。

资产相对的负债端,是融创大量收并购,不仅带来有息负债的增加,还带来有庞杂的应付款项。

融创目前大量法律诉讼来自西南区域,正是因为西南区域土地储备第一,并购而来的项目带来诸多应付款。

融创的资产负债表里,有着大量的文旅项目,以及重金布局上海、北京等城市,疫情管控对销售是致命打击。

要不是因为疫情,融创在上海就能回款几十亿元,孙宏斌引以为傲的销售能力,不料想变成了致命缺点。

要说不意外?

那肯定是骗人的,毕竟孙宏斌自信融创是最优秀的,市场至今也这么认为,他曾将王健林、贾跃亭拉出泥坑,自己转眼却掉入泥坑。

股价特别诚实,融创停牌,融创服务大跌11%,拖累整个房地产板块,碧桂园、万科、保利均以下跌收盘。

“除了我们以外都有可能暴雷。”

孙宏斌的自信犹在耳边,去年9月中期业绩发布会上,老孙强调融创买地、布局、产品、销售都没有什么问题,融创肯定能活着。

两个月后,老孙更是掏出家底,两家上市公司配股筹资近10亿美元,个人拿出4.5亿美元,以无息借款形式提供给上市公司。

这样的自救力度,仍然没有挽回局面,老孙自己可能都没想明白。

融创强调了两点违约背景:

今年以来融资情况未得到明显改善,加上评级下调,导致资产处置、专项融资等方案难以落地;

三月份以来布局的核一二线城市,因受疫情影响严重,三四月合同销售额同比下降65%。

按照惯例,暴雷房企一般会简单透露资金状况,比如预售监管资金、银行备偿资金被限制使用,销售回款放慢等,目前现金流近乎枯竭。

也许是尚未公布2021年报,融创没有公布任何财务数据,这让融创美元债利息违约,有点技术性违约的意思:

境内债展期和保交付,境外债整体重组。

未公布的年报,仍解释融创暴雷的关键资料。

截至去年6月30日,融创的货币资金为1231.9亿元,一年内到期的有息负债为909.6亿元。

去年7月到今年4月,融创实现了3600多亿元销售额,还有处置资产、配股、孙宏斌无息借款有近400亿元。

5000多亿元的资金,未能覆盖着融创在此期间的资本支出和债务,一定是哪里出了问题。

最为基本的是,孙宏斌个人提供了4.5亿美元无息借款,只可能能是“好钢用在刀刃上”,也极有可能只偿付境外债务。

没有经审核年报的佐证,孙宏斌的无息借款真实性就不能被确认,孙宏斌曾经的自信,也就变得一文不值。

浪花淘尽英雄

孙宏斌曾经提出最著名的销售债务比,自信满满地往前冲,在预知到错误时,也积极出售资产自救,提出了更安全、更从容、更长期、更有价值的经营准则。

遗憾市场和政策没有留出机会。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 孙宏斌借出的4.5亿美金用完了?

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