QDII基金中长期业绩透视:汇添富、鹏华基金绩差产品较多 富国、工银瑞信表现相对较好

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2022-06-18 21:28 3638 0 0
题为《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》的机构监管情况通报等关于推动公募基金行业发展的政策文件。

作者:新华财经面包财经

编者按:

证监会近期先后发布或修订了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》、题为《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》的机构监管情况通报等关于推动公募基金行业发展的政策文件。

相关文件提出要对公募基金“中长期业绩持续表现差”、“风格漂移”、“高换手率”等问题加强监管。要求基金公司恪尽职守、谨慎勤勉,切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好,更加注重基金产品的中长期业绩表现。

新华财经和面包财经近期将对标相关政策,研究一些典型公募基金的合规与运营案例。

统计截至2022年5月31日,成立时间超过3年、基金资产净值大于1亿元的QDII基金(初始基金口径、剔除指数基金,下同)发现,这些基金中长期业绩分化明显。

其中,12只QDII基金的累计单位净值低于1元。这意味着成立多年后,这些基金不仅没有为投资者贡献利润,反而有所亏损。这些产品中,汇添富、嘉实基金、鹏华基金的基金数量相对居前。但与此同时,8只QDII基金成立以来的收益率超过100%,年化收益率也大多在10%以上。

基金产品中长期业绩表现是衡量基金公司投研风控能力的一个关键指标。近期,监管部门密集出台文件关注基金管理人“产品中长期业绩持续表现差”等问题,要求基金公司考核时更多关注基金长期投资业绩。

 国泰大宗商品净值腰斩 鹏华债基成立超8年亏损约一成 

QDII(合格境内机构投资者)基金是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。国内现存的QDII基金中,最早成立的是2007年设立的南方全球精选配置、华夏全球股票等4只基金。

研究显示,初始基金口径下,截至2022年5月31日,成立时间超过3年、累计单位净值低于1元且基金资产净值大于1亿元的QDII基金(剔除指数型基金)共有12只。汇添富、嘉实基金、鹏华基金的基金数量相对居前。

图1:成立时间超过3年、累计单位净值低于1元且规模大于1亿元的QDII基金

国泰大宗商品截至2022年5月31日的累计单位净值约为0.509元,在12只产品中排末位。该基金成立于2012年5月,目前累计成立时间已超过10年,2020年时累计单位净值曾一度跌至0.2元以下。2021年以来,随着大宗商品价格反弹,该基金业绩有所回暖。

图2:国泰大宗商品成立以来截至2022年5月31日累计单位净值走势

其他QDII基金中,信诚全球商品主题、嘉实海外中国股票混合、汇添富黄金及贵金属等截至2022年5月31日的累计单位净值也在0.8元以下。

上投摩根亚太优势混合是12只基金中规模最大的产品,2022年一季度末基金资产净值约为27.15亿元。该基金成立于2007年10月的大牛市高点,募集有效净认购金额超过290亿元。截至2022年5月末,该基金的单位净值不足0.9元。

鹏华全球高收益债成立于2013年10月,是12只基金中的唯一一只债券型基金,目前累计单位净值约为0.9元。该基金以高收益债券为主要投资标的,2021年之前的业绩表现较为稳定,仅在2018年出现小幅亏损,2020年末累计单位净值曾超过1.5元。

然而,2021年风云突变,鹏华全球高收益债当年的基金净值增长率为-47.83%,大幅跑输业绩比较基准超过四十个百分点,累计单位净值跌至1元以下。截至2022年5月31日,该基金年内继续下跌约十个百分点。

 8只基金累计收益率超过100% 工银瑞信、富国等表现相对突出 

与上述表现不佳QDII基金形成对比的是,另外8只QDII基金截至2022年5月31日的累计单位净值超过2元,年化收益率大多超过10%。

8只基金中有2只产品来自于工银瑞信基金,分别是工银全球精选股票、工银全球股票,截至2022年5月31日的累计单位净值分别为2.737元和2.133元。

嘉实美国成长股票的累计单位净值约为2.893元,在截至2022年5月31日成立时间超过3年、基金资产净值大于1亿元的QDII基金中排名靠前。该基金主要投资于美国大盘成长型股票,2022年一季度末在美国证券市场持有的股票及存托凭证占基金资产净值的比例达到94.24%,重仓股包括苹果、微软、谷歌、亚马逊等大型蓝筹企业。

图3:成立时间超过3年、规模大于1亿元且累计单位净值超过2元的QDII基金

富国中国中小盘混合截至2022年5月31日的累计单位净值约为2.825元,同样排名相对靠前。该基金主要投资于香港市场中的中国概念中小盘股票,截至2022年一季度末的基金资产净值约35.75亿元,在所有QDII基金中规模相对较大。

 “产品中长期业绩持续表现差”正持续受到监管关注 

一般来说,基金长期业绩是衡量基金经理、基金公司投资能力的一个核心指标。如果成立多年后,基金持续亏损,那么一定程度上表明该基金可能存在投研风控能力不足的问题。

近期,监管机构发布的《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》机构监管情况通报明确指出,对于“管理能力弱,产品中长期业绩持续表现差”的基金管理人在法定注册期限内采取暂停适用快速注册机制、审慎评估、现场核查等审慎性措施。

证监会近日修订并更名的《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》要求,“董事会对经理层的考核,应当关注基金长期投资业绩、公司合规和风险管理等保护基金份额持有人利益的情况,不得以短期的基金管理规模、盈利增长等作为主要考核标准”。

部分QDII基金成立以来业绩持续表现不佳,基金公司合规风控能力是否充足?是否应该调整考核机制,进一步将三年以上长期投资业绩、投资者实际盈利等纳入绩效考核?

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: 【读财报】QDII基金中长期业绩透视:汇添富、鹏华基金绩差产品较多 富国、工银瑞信表现相对较好

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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