ATFX:散户与华尔街大佬的对抗,殃及美股隔夜大跌

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2021-01-28 18:28 356 1 1
对于美股的隔夜大跌,存在两种不同的分析思路。一种观点认为,美股的下跌是因为两大“妖股”——GameStop和AMC——它们的非理性翻倍上涨,导致大型做空基金损失惨重,为弥补流动性不足,做空基金被迫出售股指权重类股票,最终出现美股的隔夜大跌。

来源:ATFX

对于美股的隔夜大跌,存在两种不同的分析思路。

一种观点认为,美股的下跌是因为两大“妖股”——GameStop和AMC——它们的非理性翻倍上涨,导致大型做空基金损失惨重,为弥补流动性不足,做空基金被迫出售股指权重类股票(亚马逊、谷歌、苹果等),最终出现美股的隔夜大跌。很明显,主流媒体对后一种观点更感兴趣,因为它足够刺激和吸引眼球,有种“散户干翻机构”的豪迈感,自然报道文章也就更多。作为美股交易的一分子,笔者也不能免俗,接下来就介绍这场美股开年大戏的来龙去脉。 

重中之重,就是GameStop(GME)最近一月的股价走势:

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▲ATFX供图

1月6日,GME的股价还是平平无奇的18美元,但在三周之后,股价直接飙升至347美元,涨幅高达1927.77%,将近翻了20倍,而且绝大部分涨幅都是在最近一周实现的。那么,这家叫做GameStop的上市公司,是不是拥有无可匹敌的业绩支撑?亦或存在如特斯拉一般的广阔市场前景?很遗憾,答案是:都没有。2019年,该公司亏损了6.73亿美元,2020年亏损了4.709亿美元,从财务报告角度,这家公司确实乏善可陈。市场前景方面,游戏产业确实赢得了新一代年轻人的心,但在可预计的时间段内,并没有能够让股价翻20倍的重大改变。顺带一提,GameStop的中文译名为游戏驿站,其官网首页如下:

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▲ATFX供图

前面我们提到,游戏驿站的大涨,是“散户干翻机构”的特殊现象。在美国社交领域,有一个知名度非常高的论坛,叫做Reddit,他拥有300多万的注册会员,笔者也经常浏览该网站的内容,它并不是专门针对金融投资的论坛,但依旧聚集了一批爱好交易的有志之士。在一个命名为“Wallstreetbets”(华尔街赌注)的群组中,聚集了大量富有激情和反叛精神的年轻交易者(如下图)。

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▲ATFX供图

从群组名字就可以看出来,他们将华尔街视作自己的对手,以击败华尔街为己任。他们似乎对买入股票后的盈亏并不感兴趣,但是对逼迫做空该股票的华尔街大型对冲基金,出现重大亏损趋之若鹜。手段也非常直接,解释选定一支华尔街做空的股票,之后号召群组内所有人齐心协力的买入,直到这些华尔街大佬爆仓倒闭。现在是GameStop,之后便是AMC 。这一点,从最新的一次发帖内容可以看出,简单引入为:“华尔街正使出浑身解数逼得我们想抛股走人。不要向他们屈服。我们在一起,只有我们在一起才能成功!”事实上,他们获得了阶段性的胜利:Melvin Capital (梅尔文资本),一个月亏掉30亿美金,之后向Citadel (城堡资本)融资27亿美金,继续大举做空,但GameStop的股价还是被散户们疯狂推高,1月27日,也就是昨天,Melvin Capital选择结束自己的做空操作,认赔出场。Melvin Capital是亏损最为严重的一家对冲基金,还有另外一些投资巨头在与散户的资金对抗中出现巨额亏损,比如香橼、itadel。在各大华尔街巨头因为亏损而现金流不足时,不得不选择抛售资产池里的部分优质股票,以换取宝贵的资金“弹药”。呈现在大众面前的,就是隔夜美国三大股指剧烈下跌,那些优质股,诸如谷歌、亚马逊、特斯拉等,在业绩大幅改善的情况下,股价却超预期大跌的诡异现象。

华尔街真的认输了吗?其实,并没有。热血的故事还在上演,GameStop的股价依旧处于高位,但华尔街大佬们已经对此时做出表态。他们认为:散户投资者的投机行为加剧,确实令人感到惊讶,投资者必须要警惕,在股市达到创纪录高点之际,这可能是泡沫破裂的一个致命前奏!看来,华尔街想要通过自己的舆论优势,号召潜在的投资者入场做空这些“妖股”。

故事讲完,回到现实。另一种分析美股隔夜大跌的思路,就是本文所探讨的,基于美联储货币政策和美国经济周期,对美股的走势进行合理化解读;当然,两种观点都有道理,但是,当我们回归理性之后,还是要从第二种观点里寻找交易美股的思路和智慧。三大股票指数的走势存在极高的共振性,了解其中一个的涨跌原理就可以举一反三,所以,本篇文章主要以纳斯达克100指数为例进行讲解,剩余两个指数的变动因素和方向大体相同。

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图1,纳斯达克日线走势图-ATFX

短线看空,下跌波段(13615~市价)延续,第一目标位13177已经触及,等待第二目标位12742;

中线看多,最近几个月的上升趋势明显,下跌只会砸出黄金坑,布局多单好机会,但需要等到支撑位确定下来。

长线看空,因为本次下跌是美联储利率决议导致的,但本次决议并没有明确提到“加息”“缩表”等极端不利词语,仅仅是美联储主席鲍威尔透露出了一点点悲观预期,也就是他的这段讲话:“经济离实现就业和通胀目标还有很长的路要走,可能需要一些时间才能取得实质性进展”,就导致股市出现如此大的跌幅。由此可见,美股投资者的信心并不稳定,会因为某些方面的风吹草动而卖出受众的股票。更坏的消息是,货币宽松与货币紧缩总是交替出现,2020年因为新冠肺炎疫情而降低的利率、超发的货币,都会在疫情平复之后出现反转。如果美国辉瑞疫苗的接种速度确实如美国新任总统拜登所言“100天1亿人接种”,那么疫情的拐点将会在二季度出现,届时,在各行业进入复苏通道的情况下,前期超发的货币将爆发巨大的破坏力。受影响最大的经济指标应当就是物价指数CPI,可能会出现失控性上涨。到时候,美联储为了遏制恶性通胀,将不得不迅速抬高利率,并大幅缩减资产负债表。想象以下,一面是信心严重不足的美股投资者,一面是美联储紧缩货币政策,两相膨胀,必将导致美股出现长周期的下跌走势。

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▲ATFX供图

上图为美国M2增速,它代表着美元在世界范围内总量的增长情况。可以看出,在新冠肺炎疫情出现后,M2增速出现了快速增长,截止目前已经达到了记录高位26.49% 。客观来说,增速不可能一直处于极高水平,在大幅上升之后,必将出现同样大幅度的下跌。M2增速的下跌意味着流通在市场中的美元总量减少,企业和居民的现金流减少,股票市场自然会“水降船底”,这也是美股在2021年面临的最大风险点。

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