ATFX:美联储利率决议临近,加息50基点还是75基点?

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2022-06-14 17:34 430 0 0
市场关注的焦点在于,本次决议会如预期加息50基点,还是超预期的75基点。另外,每月缩减资产负债表的计划是否有变动,同样值得关注。

利率决议:

本周四2:00,美联储公布6月利率决议结果,并在半小时后安排美联储主席鲍威尔的新闻发布会。市场关注的焦点在于,本次决议会如预期加息50基点,还是超预期的75基点。另外,每月缩减资产负债表的计划是否有变动,同样值得关注。

回顾5月份利率决议结果:加息50bps,基准利率区间增长至0.75~1%;从6月开始,每月减少475亿美元资产负债表,三个月后,每月减少950亿美元。这本是一套稍显激进的紧缩政策。但是,在5月份的CPI增速达到超预期的8.6%之后,市场希望美联储能够给到更加激进的紧缩政策,因为遏制通胀问题已经迫在眉睫。实际上,在FOMC发表的缩减资产负债表文章末尾就提到:委员会时刻准备着调整任何关于缩减资产负债表的细节,如果经济和金融环境已经发生显著变化的话。

我们认为,美联储的政策工具非常有限,加息和缩表并不一定能够令CPI回到2%的水平,但可以让市场预期出现一定程度的变化。目前的市场预期就是CPI会屡创新高,因为能源、食品、二手车的涨价根本无法通过货币政策改变。激进的加息可以削减消费者对以上三种商品的需求总量,从而改变市场对CPI的预期。

基于此,我们预计,美联储本次利率决议降息75基点,并提前扩大缩表的规模,而不是等到9月份再行扩大。

这里不得不提到加息的负面作用。美联储的加息目的是遏制通胀,但可能会出现一种局面:高通胀遏制住了,但经济也进入了衰退阶段,失业率随之走高。所以,在下半年我们需要关注美国的失业率数据。5月份失业率为3.6%,处于非常健康的状态,还不会出现上述局面。但是,随着紧缩货币政策进入深水区,恐怕美国失业率很难保持在低水平区域。

美元指数和美股:

美元指数启动单边走势,黄金外汇市场都会出现剧烈的行情波动。过去四个交易日,美元指数累计上涨2.8%,最高价达到105.29,创出2003年以来新高。随着美国CPI增速的增大和美联储愈发激进的货币政策,预计美元指数将会在下半年站上110整数关口。

这期间,欧元、英镑、加元和澳元值得持续关注。黄金受到CPI的提振,但受到美联储加息的抑制,两项抵消,未来震荡概率较大。原油的价格涨跌并没有掌握在美国手里,而是取决于俄乌冲突何时结束。现阶段看来,原油还将维持高位震荡状态,不大可能出现持续大幅度下跌。

美股市场因为美联储的激进加息而遭受重创。纳斯达克100指数最近三个交易日累计下跌10.52%,并且跌破了本月低点。中期趋势为显著空头,当下不建议抱有任何抄底情绪,因为除了技术面的支撑位意外,宏观面没有任何支持美股上涨的可靠依据。

美元指数分析图表:

图片1.png

▲ATFX供图

▋总结:ATFX分析师团队认为:市场上存在“买预期,卖事实”的规律。所以,在美联储决议之前,美元指数尚能走强。在加息结果公布后,极有可能出现“卖事实”的情况,届时需要注意美元指数下跌风险。另外,美股和黄金同样符合这一判断。

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