非标融资的幻影

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2021-08-23 11:08 2242 0 0
融资是城投公司的护城河,非标融资是护城河的重要支流,是维护城投公司运营的重要保障。

作者:债券民工在路上

来源:债券民工(ID:bondworker)

2021年8月18日,中国信托业协会公布了2021年2季度末主要信托业务数据,其中信托资产规模为20.64万亿元,相比1季度末增加了0.26万亿元,结束了连续13个季度的下降。单纯从业务规模来看,信托资产规模的增加似乎看起来是非标融资回暖的迹象,但是如果对信托资产的构成进行拆分分析,就会发现,非标融资增加还是成为了幻影:

信托资产按照功能分类来看,融资类信托的余额和占比在2020年2季度末达到最高峰,此后持续呈现下降趋势。2021年2季度末,融资类信托余额为4.13万亿元,相比2021年1季度末的4.45万亿下降了0.32万亿元,降幅为7.19%;相比2020年2季度末的6.45万亿下降了2.32万亿元,降幅高达35.97%!这个降幅不可谓不高,在实践中大大降低了信托产品的融资功能。

不只是融资类信托产品的规模在下降,信托资产风险率水平也在提高。根据《中国金融不良资产市场调查情况报告》的统计数据,2017年之前信托资产风险率维持在0.8%以内,但是现在信托行业的实际风险率将远高于5%。

不断提高的信托资产风险率,将会提高信托公司的项目审核标准和增信措施要求,对于部分网红区域实现限制性措施,在实际上会提高融资类信托产品增加的难度,进而减少企业通过信托进行融资的可行性,很可能会形成一个非良性循环。 集合类信托主要是以融资类信托为主,而根据用益信托的统计数据,2021年上半年集合信托发行规模环比同比下降了19.04%;成立规模同比减少了32.50%!

实际上从2021年下半年以来公开披露的债券发行人公告、跟踪评级报告等信息也可以看出,逾期违约的信托产品、融资租赁产品的数量和规模在不断增加。部分信托公司和城投公司因为融资逾期问题已经走上了司法程序,甚至地方政府部门也成为了被告。

融资是城投公司的护城河,非标融资是护城河的重要支流,是维护城投公司运营的重要保障。如果护城河干涸了,那城投公司可能就要真的是面临危机了。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

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原标题: 非标融资的幻影

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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