城投债务也要市场化法制化处置?

政信三公子 政信三公子
2021-04-08 12:24 390 0 0
健全政府债务信息公开机制,促进形成市场化、法治化融资自律约束机制。

作者:政信三公子

来源:政信三公子(ID:whatever201812)

大家好,我是三公子。

今天聊两件事:

(一)

4月7日,财政部部长助理欧文汉在国新办发布会上表示,关于未来地方债改革的主要方向。

下一步将完善常态化的监控机制,决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。硬化预算约束,严禁以企业债务形式增加隐性债务。金融机构必须审慎合规经营,严禁向地方政府违规提供融资。清理规范地方融资平台公司,剥离其政府融资职能。

【健全市场化、法治化的债务违约处置机制】,严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。

优化地方政府债券品种结构和期限结构。健全政府债务信息公开机制,促进形成市场化、法治化融资自律约束机制。

大家可以仔细琢磨下领导表达的意思。

个人理解,这番话在地方zf眼中,大致是一根独木桥的两端。

左端是:

城投债要力保刚兑。

右端是:

如果无法如期刚兑,就力保不能逃废债。

介于两者之间的,是:

展期不算违约。

参考永煤。

还50%,50%展期1年。

目前是左端,但也要吹好风,万一出现黑天鹅,右端的话也要说明白。

简言之,在目前阶段:

说最狠的话,刚最硬的兑。

分化后,标品优于非标,好区域优于弱区域,高层级优于低层级,依然是撸城投债好时节。

(二)

我让同事整理了一下,过去半年内,各个省份,高收益城投债的历史成交记录。

内部资料,不对外提供详单。简单举其中一组数据:

过去半年内,到期日/到回售日在2年内的城投债数据如下:

【浙江】

年化收益高于7%,成交4.84亿;

年化收益高于8%,成交4.4亿。

【江苏】

年化收益高于7%,成交45.17亿;

年化收益高于8%,成交8.64亿。

【山东】

年化收益高于7%,成交12.74亿;

年化收益高于8%,成交4.63亿。

总结一下:

收益高于非标,期限短于非标,流动性优于非标,风险低于非标的城投债投资机会,已经出现了。

我在知识星球里写了高收益城投债的四大投资策略。

基于个人实操经验,主要观点和策略在市场上应该属于独一份(臭不要脸的吹个牛皮),对金融机构/地方ZF/城投公司/高净值个人,应该会有一点点参考价值。

骚气不骚气?

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“政信三公子”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 城投债务也要市场化法制化处置?

政信三公子

铛煮山川,粟藏世界,有明月清风知此音。呵呵笑,笑酿成白酒,散尽黄金。

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