政信三公子 作者：政信三公子
来源：政信三公子（ID：whatever201812）
大家好，我是三公子。
今天聊两件事：
（一）
4月7日，财政部部长助理欧文汉在国新办发布会上表示，关于未来地方债改革的主要方向。
下一步将完善常态化的监控机制，决不允许通过新增隐性债务上新项目、铺新摊子。硬化预算约束，严禁以企业债务形式增加隐性债务。金融机构必须审慎合规经营，严禁向地方政府违规提供融资。清理规范地方融资平台公司，剥离其政府融资职能。
【健全市场化、法治化的债务违约处置机制】，严格落实政府举债终身问责制和债务问题倒查机制。
优化地方政府债券品种结构和期限结构。健全政府债务信息公开机制，促进形成市场化、法治化融资自律约束机制。
大家可以仔细琢磨下领导表达的意思。
个人理解，这番话在地方zf眼中，大致是一根独木桥的两端。
左端是：
城投债要力保刚兑。
右端是：
如果无法如期刚兑，就力保不能逃废债。
介于两者之间的，是：
展期不算违约。
参考永煤。
还50%，50%展期1年。
目前是左端，但也要吹好风，万一出现黑天鹅，右端的话也要说明白。
简言之，在目前阶段：
说最狠的话，刚最硬的兑。
分化后，标品优于非标，好区域优于弱区域，高层级优于低层级，依然是撸城投债好时节。
（二）
我让同事整理了一下，过去半年内，各个省份，高收益城投债的历史成交记录。
内部资料，不对外提供详单。简单举其中一组数据：
过去半年内，到期日/到回售日在2年内的城投债数据如下：
【浙江】
年化收益高于7%，成交4.84亿；
年化收益高于8%，成交4.4亿。
【江苏】
年化收益高于7%，成交45.17亿；
年化收益高于8%，成交8.64亿。
【山东】
年化收益高于7%，成交12.74亿；
年化收益高于8%，成交4.63亿。
总结一下：
收益高于非标，期限短于非标，流动性优于非标，风险低于非标的城投债投资机会，已经出现了。
我在知识星球里写了高收益城投债的四大投资策略。
基于个人实操经验，主要观点和策略在市场上应该属于独一份（臭不要脸的吹个牛皮），对金融机构/地方ZF/城投公司/高净值个人，应该会有一点点参考价值。
骚气不骚气？
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原标题： 城投债务也要市场化法制化处置？
