贸易业务可能会是城投公司新风险点

作者：债券民工在路上

来源：债券民工（ID:bondworker)

     根据中国证监会2022年2月18日发布的《证监会通报2021年案件办理情况》，虚假陈述案件中，供应链金融、商业保理、大宗商品贸易等成为了造假的高发领域，某案件借供应链融资之名虚增收入竟高达562亿元！！！

       这并不是监管及机构第一次关注供应链金融和商品贸易业务。2022年2月22日，石家庄市政府国资委印发《市国资委监管企业投资经营“十个严禁”》，明确提出“不准开展融资性贸易及“空转”“走单”等无实质性贸易业务的商业往来”。

      在此之前的2021年5月28日，河南省国资委、财政厅等五部门联合召开全省国有企业债券风险防控工作视频会议，信息量非常大。会议提出要“严禁融资性贸易业务，严禁融资性贸易和空转走单等虚假贸易业务”。

       债券民工在之前城投公司转型还是要慎重、城投公司做好转型准备了吗？两文中明确提出过，因为开展的门槛业务相对较低，目前部分城投公司的转型方向中包括贸易业务。从实践来看，部分城投公司开展贸易业务最早可能是因为要满足交易所对于单50%的要求。贸易业务资金流转快、交易金额大、交易时间短，能够有效改变城投公司的收入结构和现金流情况，不仅可以满足监管机构的监管要求，还能迅速做大收入规模。而为了更好的发展贸易业务，因此得到了部分城投公司的青睐。而为了进一步提高资金的使用效率，部分城投公司开始开展应收账款融资、保理业务和供应链金融等融资性行为，加快贸易业务的流转速度，这在一定程度上放大了公司的贸易业务风险。

       特别需要注意的是，贸易业务的特点是毛利率很低、大宗商品价格波动频繁，如果没有专业人员进行操作和风险把控，很容易就会因为价格波动给企业带来较大的损失。尤其是2021年以来，各类大宗商品价格大涨大跌，这个变动频率和波动幅度专业从业人员都很难把控和掌握，对于城投公司来说挑战极大。因此，在市场环境不确定性极大的情况下，从事贸易业务可能会给城投公司的盈利能力带来一定的挑战，成为城投公司新风险点。

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