不良掘金蛙 
刘韬律师，现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士，中国政法大学在职研究生，美国注册管理会计师（CMA）、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域：公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今，先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业（有限合伙）、光大徳尚投资管理（深圳）有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务，为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计，不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼，公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域：企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。
作者：不良掘金蛙
来源：不良掘金蛙（ID：buliangjuejinwa002）
不良资产处置行业被誉为“金融稳定器”，而不良资产在任何国家的金融市场中都必然存在的现象。现在的行业参与主体主要是4、2、5、1、N。下面逐一解释这几个数字和字母的意思。（为了更容易区分暂时不分享关于AIC的内容）。
一、“4”
上个世纪80年代“拨改贷”政策落地，进一步激活市场经济的同时也敲开了不良的大门，1993年中旬，时任国务院总理朱镕基发表讲话限制银行资金进入房地产行业，资产泡沫破裂沉淀为不良贷款。1997年亚洲金融危机爆发，尽管对我们国内的没有实质性影响。但逐年升高的不良资产也给我们敲响了警钟。
为了化解国有四大行“工、农、中、建”的不良资产，成立了四大资产公司（简称四大AMC），中国华融、中国长城、中国东方、中国信达对口接收四大行的不良资产。在经过2000年左右的政策性剥离，2005年左右的半商业化收购，再到2010年后的全面商业化收购，四大AMC已经成长成“全牌照”“万亿”级规模的公司。最近关于四大最热门的可能就是原中国华融党委书记、董事长赖小民因贪污受贿17.88亿元等被执行死刑。也促使我们整个行业自查、自审、自省，回归主业。也体现国家对近年不良资产处置的重视。
二、“2”
在2008年之前地方AMC很少，只有上海、重庆这类体量的城市有地方政府独资的AMC公司。在2012年之后解禁了地方AMC的一些限制，比如不能对外转让。支持地方AMC的发展，陆陆续续各省市都成立自己的AMC公司。为什么在有四大AMC的情况下还要去成立地方AMC。
背后最重要的原因一是不良资产的存量一直在增加，紧靠四大AMC来处置，不足以达到预期效果。第二个原因就是信贷业务的模式创新，政策的改革等等原因导致，中小商业银行、非国有企业、甚至非银金融机构这类的“零散”型不良资产的增加。四达AMC来处置成本太高。现在允许的是最多各省市成立“2”家地方性AMC公司。地方AMC现在的经营情况也不尽如人意，吉林出现了被解散的案例。
三、“5”
2020年3月5日，银保监会批准成了，第五家全国性AMC“中国银河资产管理有限责任公司”，也被成为“第5大AMC”。目前还没和这家公司有过太多接触，不是很了解。有了解的朋友可以分享一下。
四、“1”
2020年2月17日，在投资界有着“困境资产投资之王”、“华尔街秃鹫”之称的橡树资本全资子公司—Oaktree（北京）投资管理有限公司已在北京完成工商注册。对于专业从事不良资产处理的外资巨头进入中国市场，对市场新格局形成哪些影响，大家也拭目以待吧。
五、“N”
随着不良资产的逐年增加，政策环境的放宽。非持牌AMC、上市公司、基金公司、拍卖公司、会计师事务所、律师事务所、外资资产公司等等大型企业、机构以及民间投资者也都参与到二级市场不良资产的处置行业中，
六、一级市场与二级市场
不良资产的转让是有严格的限制和法律规定遵循。具体的大家可以自行百度，分为一级市场和二级市场，一级市场主要是包括五大AMC和地方AMC公司，除了一级市场以外的就是二级市场，银行的不良资产在按照相关的法律法规转让的过程中，三户以上组包的必须转让给一级市场主体。
最后还是要说，不良资产处置相对专业性较高，进门需谨慎，它真的是有地下室的哦。
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原标题： 不良资产的市场参与主体
