武汉信用:乱象丛生

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2022-06-19 11:27 9063 0 0
在判断武汉信用代偿风险敞口不构成评级下调的主要矛盾的情况下,我们认为造成评级下调的原因大概率在资产质量上。

作者:rating狗

摘要

联合资信将武汉信用风险管理融资担保有限公司主体评级从AA+下调为AA,给出的原因是“存在三类资产调整压力大、杠杆水平较高等不利因素;在宏观经济整体下行背景下,信用风险不断上升,对其业务带来一定压力,因此武汉信用担保整体代偿能力有所下降”

在判断武汉信用代偿风险敞口不构成评级下调的主要矛盾的情况下,我们认为造成评级下调的原因大概率在资产质量上。

21年以前,武汉信用资产主要由其他应收款和应收账款构成,21年末负责委贷业务的武信投资出表,公司资产主要为其他应收款。推测21年末其他应收款主要集中在武信投资,且委贷业务虽转移给股东,但风险大概率还在体系内,因此将对武信投资作为研究武汉信用资产质量的主要落脚点。

通过对武信投资主要客户进行拆解,总结武汉信用资产端存在的问题主要包括:

1)资产流向多为房地产行业,行业整体下行压力大;

2)实质坏账风险高于公开披露,如湖北香利资产管理30+亿元、武汉延铭房地产30+亿元;

3)通过穿透也能看出主要客户的背后基本上也都与武信系内部存在千丝万缕的联系,整个体系层级复杂、透明度低,存在很大利益输送的可能性。

感知下来整个体系股权错综复杂,信息透明度低,资金呈现流向武信系内部高管控制的外部企业当中。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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原标题: YY | 武汉信用:乱象丛生

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    中国最专业、最具规模的信用评级机构之一。 业务包括对多边机构、国家主权、地方政府、金融企业、非金融企业等各类经济主体的评级,对上述经济主体发行的固定收益类证券以及资产支持证券等结构化融资工具的评级,以及债券投资咨询、信用风险咨询等其他业务。

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    中证鹏元资信评估股份有限公司成立于1993年,是中国最早成立的评级机构之一,先后经中国人民银行、中国证监会、国家发改委及香港证监会认可,在境内外从事信用评级业务,并具备保险业市场评级业务资格。2019年7月,公司获得银行间债券市场A类信用评级业务资质,实现境内市场全牌照经营。 目前,中证鹏元的业务范围涉及企业主体信用评级、公司债券评级、企业债券评级、金融机构债券评级、非金融企业债务融资工具评级、结构化产品评级、集合资金信托计划评级、境外主体债券评级及公司治理评级等。 迄今为止,中证鹏元累计已完成40,000余家(次)主体信用评级,为全国逾4,000家企业开展债券信用评级和公司治理评级。经中证鹏元评级的债券和结构化产品融资总额近2万亿元。 中证鹏元具备严谨、科学的组织结构和内部控制及业务制度,有效实现了评级业务“全流程”合规管理。 中证鹏元拥有成熟、稳定、充足的专业人才队伍,技术人员占比超过50%,且95%以上具备硕士研究生以上学历。 2016年12月,中证鹏元引入大股东中证信用增进股份有限公司,实现战略升级。展望未来,中证鹏元将坚持国际化、市场化、专业化、规范化的发展道路,坚持“独立、客观、公正”的执业原则,强化投资者服务,规范管控流程,完善评级方法和技术,提升评级质量,更好地服务我国金融市场和实体经济的健康发展。微信公众号:cspengyuan。

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