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作者：Osyth
来源：资产界
华夏幸福的破产预重整，又有新动作。
10月26日，华夏幸福临时管理人发布公告，公开招募重整服务信托受托人。
这次招募的门槛相当高：参选机构管理的信托资产至少1万亿元，总资产和净资产均不得低于150亿元。
就在一个月前，华夏幸福刚刚与新投资人签署12亿元重整投资协议。
一家已经债务违约五年、累计完成1926.69亿元金融债务重组安排的房企，正在为下一阶段资产处置寻找专业机构。
01
万亿资产门槛，华夏幸福招募信托公司
此次招募由华夏幸福临时管理人发起。
按照10月26日公告，参选机构必须是持牌信托公司，最近一年总资产、净资产均不得低于150亿元，受托管理信托资产规模不少于1万亿元。
此外，还要至少具有一例已经落地的房地产企业或项目破产重整服务信托经验。
通过资格审查后，参选机构还须缴纳200万元保证金，报名截止时间为11月2日24时。
如此高的门槛，究竟要做什么？
公告列出的工作包括搭建信托结构、管理和运营底层资产、处置追收、登记信托受益权，以及组织后续收益分配。
简单理解，华夏幸福准备借助专业信托机构管理和处置重整资产。
部分债权人未来可能通过信托受益权参与资产处置收益分配。
原本难以立即变现的资产，可以交由信托机构持续运营、出售或追收，再按约定向受益人分配回款。
对于债权人，最终能够收回多少，仍取决于资产经营和处置结果。
此次公告还要求，受托人原则上不得通过收购信托份额或相关债权获取额外利益，除合同约定报酬外，也不得取得其他信托收益。
受托人的角色，是替受益人管理资产。
02
重组1927亿，为何还要招募信托？
华夏幸福的债务危机始于2021年。
当年2月，公司首次披露52.55亿元债务逾期，随后推出覆盖2192亿元金融债务的重组计划。
五年间，华夏幸福尝试了债务展期、减免利息、出售资产、以股抵债和信托抵债等多种办法。
根据10月24日公告，截至今年9月底，2192亿元金融债务中，累计1926.69亿元通过签约等方式完成重组安排。
相应减免债务利息、豁免罚息约202.03亿元。
但签署重组协议，并不等于债务已经全部用现金偿还。
同期，华夏幸福累计未能如期偿还的债务仍有282.84亿元。
公司还通过旗下企业股权搭建"幸福精选""幸福优选"两个平台，累计抵偿金融及经营债务236.62亿元。
信托抵债也已经有过实际操作。
今年4月，华夏幸福公告，通过此前的信托偿债安排完成223.48亿元金融债务清偿，并终止剩余16.52亿元信托受益权的抵债交易。
已经完成的信托抵债，与此次预重整招募受托人属于不同阶段的安排。
过去几年的债务重组主要依靠债权人与华夏幸福协商，调整偿还期限、利息或债务清偿方式。
如今，公司进入预重整，需要围绕剩余债务和资产制定新的重整方案。
而部分房地产、产业园区及相关资产短期难以变现，后续运营、资产出售和债权追收都需要专业团队。
03
12亿新投资人入场，前三季度亏损75亿
此次招募信托受托人之前，华夏幸福已经确定了重整投资人。
2025年11月，廊坊中院决定对华夏幸福启动预重整。
2026年6月，杭州骋风而来与南阳木兰花组成的联合体被确定为中选重整投资人。
9月28日，双方签署重整投资协议。
（点击链接了解更多细节：华夏幸福即将易主，河北前首富出局）按照协议，投资人计划出资12亿元，以每股0.6元的价格受让20亿股转增股票，预计取得重整后20.55%的股权。
交易完成后，骋风而今将成为华夏幸福控股股东。
最新三季报显示，投资人已向临时管理人账户缴纳2.4亿元履约保证金。
新投资人和信托受托人的任务不同。
投资人主要通过出资取得股权、参与上市公司后续经营；信托受托人则负责管理和处置纳入信托的资产，为债权人实现回收。
但华夏幸福面临的经营困难依然严峻。
10月31日披露的三季报显示，今年前三季度，公司实现营业收入31.12亿元，归母净利润亏损75.05亿元。
截至9月底，归属于上市公司股东的净资产为负244.86亿元。
房屋交付方面，公司披露已完成全部住宅项目交付，仍有两个公寓项目、1997套房屋待交付。
华夏幸福目前仍处于预重整阶段，法院尚未正式裁定受理破产重整申请。
根据10月26日招募公告，受托人如在预重整期间完成遴选，相关结果原则上可以延续至正式重整程序。
信托计划拟在法院批准重整计划后设立。
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原标题： 万亿门槛！华夏幸福招募重整信托受托人
