会议期间,国企网红们稳的狠

政信三公子 政信三公子
2021-02-23 16:34 137 0 0
征询是否召开债委会,对冀中来说,有利有弊。

作者:政信三公子

来源:政信三公子(ID:whatever201812)

大家好,我是三公子。

昨天是周一,领导们都在开会,中午偷着溜了,和兄弟们吃着火锅吹牛呢。突然接到微信:

三公子,听说冀中要成立债委会了。与金杜也接触了。

仿佛打开了潘多拉魔盒,整个下午和晚上都没有消停,微信滴滴滴的响,累积有十几位同业都在找我打听情况。

下午的时候,我通过几条不同的渠道打听了一下,然后在知识星球里写了一个分析。

刚才看到朋友圈里又炸了,REDD的路边社消息开始传播。

忍不住上来聊几句常识:

其一,提议开债委会不代表就会开债委会,和金杜聊不代表就要用金杜。

换位思考,一家流动性暂时紧张,主要靠ZF协调资金的周期性国企,面临债务困境,试探性的做一些征询意见的动作,没有什么不可以。

永煤是2020年11月份爆雷的,但永煤在6月份的时候,已经就债务会的召开征询过主要债权人银行的意见了。

从6月份征询意见,到11月份爆雷,期间又过了5个月。

所以,征询是否召开债委会,对冀中来说,有利有弊。

弊的地方,暴露了冀中的财务困境,不藏着掖着了。大家的预期会发生变化。但这个预期,算不上利空,因为大家早就心照不宣了。

利的地方,债务问题公开化,倒逼地方ZF表态,倒逼地方ZF去协调更多的资源进行支持。这才是最大的利好,也是爆料方的目的。

其二,2会和期限的博弈。

3月份2会。

去年2会期间,东北某市级城投被爆料,随即立马还款。

要说,驴火一省之力,还不如东北一个四线的地级市,那是绝对不可能的。

所以,目前市场的判断,3月份以内没有问题。因为驴火省丢不起这个脸。

不管是市场的脸,还是ZZ的脸,不管是企业的脸,还是领导的脸,都丢不起。燕赵的领导,是很传统,很有大局观,也很要面子的。

2会效应的判断逻辑,未必合理,但是市场充分认可和接受。

冀中将于3.24号到期的PPN005,我看到,今天有笔成交价是75,还有机构在82询价购买。要知道,节前,这只券的价格,低至60出头。

在昨天中午开始,已经有路边社的债委会消息时,今天依然有机构愿意出价82抢购。

说明,市场对3月的2会效应,信心是很足的。

从历史上,那些网红违约的时机选择上,普遍选择一期规模相对较小,前后没有连续到期的债券来违约。

这么做,主要好处是:

规模小,前后都没有其它到期,所以需要应对的债权人都很少,话语权不重,企业可以对其施加更多的压力。

同理,规模小,舆论的压力也小。

大家回顾下永煤违约的那5e,以及时机的选择,是不是这个逻辑?

而冀中,3-4月份是集中到期区间。如果此时违约,债权人云集,各方都在施压,发行人会疲于应付,而且容易引起社会的轩然大波,减债方案也不利于发行人。

其三,当年的河北RT。

RT出事后,交恶存量债权人金融机构,驴火省立即上了大量机构的黑名单,其恶劣影响,直到今天都没有完全消除。

驴火省的地方基建和国企发展,也因此在一定程度上,错过了最黄金的5年。

当年前车之鉴,殷鉴不远,今时这么硬撑着努力还钱,可知驴火领导的担当。

其四,HXXF。

有限的协调能力,如果双线作战,难免顾此失彼。在HXXF最终的处置方案出来之前,冀中大概率会维持现状。

综上,祝福冀中。

努力还钱的网红们,都值得钦佩。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

本文由“政信三公子”投稿资产界,并经资产界编辑发布。版权归原作者所有,未经授权,请勿转载,谢谢!

原标题: 会议期间,国企网红们稳的狠

政信三公子

铛煮山川,粟藏世界,有明月清风知此音。呵呵笑,笑酿成白酒,散尽黄金。

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