小债看市 作者：小债看市
来源：小债看市（ID：little-bond）
行业周期性下行及宏观经济环境不利影响，导致西安港实业流动性紧张。
01逾期
7月30日，西安港实业有限公司（以下简称“西安港实业”）公告披露，公司存在本金3574.13万元的借款逾期及逾期利息407.32万元，合计3981.45万元，涉及国家开发银行和陕西省国际信托股份有限公司。
债务逾期公告
同时，西安港实业存在票据逾期余额2619万元，逾期原因为行业周期性下行及宏观经济环境不利影响导致流动性紧张。
西安港实业称，已成立债务化解工作专班，正通过展期、借新还旧等方式积极筹措资金偿还债务，并称目前财务管理与公司治理未发生重大不利变化。
值得注意的是，同日中证鹏元终止对西安港实业主体及相关债项的信用评级。
中证鹏元公告称，因西安港实业于2026年7月29日提出终止评级服务并停止提供相关资料，根据相关规定及内部评审程序，决定终止对西安港实业主体及“22西港01/22西安港债01”、“22西港04/22西安港债02”的信用评级。
此前，西安港实业主体信用等级为AA，评级展望稳定，相关债项信用等级为AA+。
2025年5月，因非市场化发行债券行为，西安港实业被陕西证监局采取出具警示函的监管措施。
02财务分析
据公开资料，西安港实业成立于2013年6月，是西安国际港集团有限公司全资控股的国有独资企业。
西安港实业是西安浐灞国际港重要的城市建设投资主体，主要从事土地开发整理和基础设施建设，以及经营租赁等业务。从股权结构看，西安港实业控股股东为西安国际港集团，持股比例100%，公司实际控制人是西安浐灞国际港管理委员会。
股权结构
作为西安浐灞国际港重要的城市建设投资主体，西安港实业可获得当地政府的支持。
2025年，西安港实业获得政府补助8247万元。
政府补助
从业绩看，2025年西安港实业实现营收23.68亿元，同比下滑64.22%；实现归母净利润2534万元，同比大幅下滑88.41%。
归母净利润
截至2025年末，西安港实业总资产有732.59亿元，总负债483.59亿元，净资产有249.02亿元，公司资产负债率为66.01%。
西安港实业债务负担较重，非标及其他融资占比较高，且短期债务大幅增加，短期偿债压力加大。
《小债看市》分析债务结构发现，西安港实业主要以非流动负债为主，占总债务的60%。
截至相同报告期，西安港实业非流动负债有288.77亿元，主要为长期借款，其长期有息债务合计有178.13亿元。
此外，西安港实业还有流动负债194.8亿元，主要为其他应付款，其一年内到期的短期债务有64.33亿元。
相较于短债压力，西安港实业的流动性不足，其账上货币资金有5.11亿元，无法覆盖短债，公司短期偿债压力较大。
财务弹性方面，截至2025年9月末，西安港实业银行授信总额有351.34亿元，其中未使用授信额度有30.42亿元，公司备用资金一般。
银行授信
整体来看，西安港实业刚性债务合计242.46亿元，主要为长期有息负债，带息债务比为50%。
从债务类型来看，西安港实业债务以银行借款、债券融资和非标融资为主。
资产质量方面，西安港实业存货中项目投入资金沉淀较重，规模达322.74亿元，另外应收款项有115.15亿元，对营运资金形成较大占用，资产整体流动性较弱。
截至2025年末，西安港实业对外担保余额合计为153亿元，被担保对象主要是西安浐灞国际港的地方国企，但均未设置反担保措施。
总得来看，西安港实业盈利能力较弱，流动性紧张，短期偿债压力大；资产质量一般，对外担保规模高。
03区域环境
西安浐灞国际港是陕西省、西安市践行国家“一带一路”倡议、建设对外开放大通道的重要抓手和主要平台，为陕西省自贸区的核心板块。
2023年底，西安浐灞国际港由原西安国际港务区和原西安浐灞生态区整合组建。
近年来，西安浐灞国际港主要经济指标保持增长，但受西安市财政体制改革等因素影响，一般公共预算收入下降较多。
2025年全区地区生产总值完成721.03亿元；2024年GDP为695.95亿元，同比增长6.1%。
2024年，西安浐灞国际港实现一般公共预算收入52.12亿元，同比下降27.3%，主要是西安市财政体制改革等因素综合影响导致税收收入减少所致，收入质量和财政自给率均有所下降，政府性基金收入则略微增长。
2025年，西安浐灞国际港预算安排为54.73亿元，按收支平衡原则安排支出77.67亿元。
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