2.8亿同业拆借逾期,千亿“多元化集团”祸不单行

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2020-01-13 23:21 1763 0 0
两道惊雷

作者:小债看市

来源:小债看市(ID:little-bond)

2019年年底,两道“惊雷”射向新华联,一道指向人事,一道指向资金链,大佬傅军可谓流年不利。

列入评级观察名单

近日,东方金诚将新华联(000620.SZ)发行的“15华联债”列入评级观察名单,维持其主体信用等级AA,评级展望为稳定,同时维持“15华联债”的信用等级为AA+。

东方金诚公告显示,评级调整的原因主要是新华联控股涉及同业拆借诉讼纠纷、2020年存在一定债券集中偿付压力以及新华联文旅董事长被协助调查等。

《小债看市》统计,新华联(000620.SZ)目前存续债券有8只,总余额为17.526亿元;新华联母公司新华联控股存续债券11只,总余额126.66亿元,其中2020年到期的有6只,余额为53.6亿元。

资金链紧绷

新华联(000620.SZ)成立于1993年,原为新华联不动产股份有限公司,1996年在深圳主板上市。其确立了“文旅+金融+地产”的发展定位,致力将文旅产业打造成战略支柱型产业。

从股权结构上来看,新华联的第一大股东为新华联控股,持股比例为61.17%。再向上穿透实控人为自然人傅军。

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股权结构图

2019年,受房地产调控政策影响,新华联前三季度净利均出现断崖式下滑。

截至2019年三季末实现营业收入56.25亿元,同比下滑8.8%;实现归母净利润1.63亿元,同比下滑46.64%。

值得注意的是,新华联期间费用因财务费用大幅增长而快速增加,截至2019年三季末期间费用高达29.71亿元,同比增长7.50亿元,对利润形成较大侵蚀。

《小债看市》还注意到,2019年新华联的存货和在建工程都达到历史最高值,面临一定的资金支出压力。

截至2019年三季末,新华联存货为252.8亿元,在建工程为58.05亿元,这两项合计占用资金超300亿,去库存压力较大。

目前,新华联总资产为569.48亿元,其中流动资产344.02亿元;总负债为477.58亿元,资产负债率83.86%。

《小债看市》分析新华联债务结构发现,其主要以流动负债为主。流动负债中应付账款和一年内到期非流动负债金额较大,短期负债合计74亿元。

另一方面,新华联长期借款规模更为惊人,高达185.5亿元。值得注意的是十年间,新华联长期借款增速惊人,从2011年15.5亿一跃增长十几倍。

面对不断滚大的债务,新华联的资金流却在逐年减少。

截至2019年三季末,新华联货币资金为52.89亿元,已经呈现连续两年下滑趋势,2018和2019年货币资金,较2017年年末大幅下滑超三成。

因此,总体来看新华联账上资金无法覆盖短期负债,再加上2020年到期债券53.6亿偿债压力,资金压力确实不可小窥。

在融资环境趋紧、行业调控政策不放松的情况下,新华联面临的经营风险或逐步暴露。

资金压力下,新华联母公司开始出售股权回笼资金。

从2018年开始,新华联控股就挂牌出售所持的宁夏银行13.53%和大兴安岭农商行18%股权,合计转让底价接近18亿元;2019年上半年,其又减持北京银行4.86%股权,套现约60亿元;除此之外,还完全清仓退出曾持有的清水源7.14%股权。

在股权质押方面,新华联控股股东新华联控股持股质押比例高达97.70%,已质押11.34亿股,资金腾挪空间已十分有限。

新华联控股是以氟硅化工、文旅地产、有色金属、石油贸易为主营业务的多元化企业集团,据最新数据显示总资产为1335.44亿元。

同业拆借逾期

1990年,傅军弃政从商,创办了新华联集团,并一直担任董事局主席兼总裁。

新华联(000620.SZ)前身为成立于1993年的牡丹江石化集团股份有限公司(以下简称“牡石化”)。1996年10月,牡石化在深圳证券交易所上市;2000年3月更名为“圣方科技”。

2009年8月,新华联控股协议转让收购圣方科技8725.56万股股份,成为圣方科技第一大股东;2011年4月,圣方科技实施重大资产重组,通过定向增发收购了北京新华联置地有限公司100%的股权。

新华联业务布局主要位于一线城市、部分二线省会城市及其周边热点地区,主要包括北京、上海、天津、长沙、呼和浩特、银川、西宁、武汉、长春、芜湖和株洲等城市。

2019年年底,两道“惊雷”射向新华联,一道指向人事,一道指向资金链。

2019年11月25、26日,新华联控股全资子公司“新华联财务公司”向湖南出版财务公司分别成交一笔线上同业拆借业务,成交金额均为1.5亿元。

新华联财务公司承诺,于2019年12月20日前及2020年4月30日前向湖南出版财务公司各偿还本金1.5亿元。

但截至目前,新华联财务公司仅偿还本金2000万元,尚有2.8亿元本金未支付。在这一情况下,湖南出版财务公司已于12月13日起诉,同日收到法院的缴纳案件受理费通知书。

然而,祸不单行。

12月23日晚间,新华联发布公告称,公司董事长兼总裁苏波因个人问题正在公安机关协助调查,相关事项尚待公安机关进一步确认。

据媒体报道,此次苏波被带走协助调查是因为新华联高层发起内部反腐,主动向公安机关报案的结果。

2020年是新华联创业30周年。

“为了新华联人背后的千千万万个家庭,为了给每一位新华联人留下创造精彩人生的舞台,为了在造福社会的路上继续有所作为。”傅军直言这一年至关重要。

注:文章为作者独立观点,不代表资产界立场。

题图来自 Pexels,基于 CC0 协议

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    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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