小债看市 作者：小债看市
来源：小债看市（ID：little-bond）
沿海控股未能履行两份融资付款义务。
01接管
7月12日，沿海家园（01124.HK）公告称，公司控股股东所持1.53亿股股份被委任接管人。
控股股东股份委任接管人公告
公告显示，沿海家园的控股股东沿海国际控股有限公司（以下简称“沿海控股”）因未能履行两份融资协议项下付款义务，贷款人及抵押受托人已于5月20日发出催款通知。
其中，沿海控股2024年融资协议项下未偿还本金为700万港元，2025年补充融资协议项下应付总额为2885.77万港元。
7月9日，相关方委任杨文新为抵押文件接管人，涉及沿海控股持有的本公司股份153126197股，占公司已发行股本约36.93%。
沿海家园表示，公司正评估该事项对法律、财务及营运的影响，并将持续披露重大进展。
《小债看市》注意到，接管人已接管沿海控股所持沿海家园全部股份，公司存在控制权变更风险。
此前，沿海控股持有沿海家园36.93%股权，公司实际控制人是江鸣。
02财务分析
据官网介绍，沿海家园于1990年在香港成立，并于1997年在香港联合交易所主板挂牌上市，目前所涉及的业务领域有城市发展运营服务、房地产项目开发运营服务等。
沿海家园的地产投资布局中国五大经济区域，并已形成“沿海国际中心”、“沿海赛洛城”和“沿海丽水”三大健康住宅品牌系列。
近年来，随着房地产行业持续下行，市场需求疲软，存量项目去化难度大，同时合作方普遍财务状况恶化，过往项目的应收款项回收受阻，进一步加剧了沿海家园亏损压力。
自2019年以来，沿海家园的业绩持续亏损。截至2026年3月31日止的年度业绩，沿海家园取得收入1.07亿港元，同比减少7.28%；公司拥有人应占亏损4.79亿港元，同比增加25.42%。
值得注意的是，核数师已在报告中明确提示沿海家园存在持续经营的重大不确定性。
归母净利润
截至2026年3月31日，沿海家园总资产有9.4亿港元，总负债5.42亿港元，净资产有3.98亿港元，公司资产负债率为58%。
《小债看市》分析债务结构发现，沿海家园主要以流动负债为主，占总债务的98%，债务结构不合理。
截至相同报告期，沿海家园流动负债有5.32亿港元，主要为其他流动负债，其一年内到期的短期债务有1.4亿港元。
相较于短债压力，沿海家园的流动性异常紧张，其账上现金及现金等价物仅有65万港元，公司存在巨大短期偿债压力。
此外，沿海家园还有非流动负债997.2万港元，全部为递延所得税负债。
整体来看，沿海家园刚性债务均为短期有息负债，带息债务比为26%。
从现金流看，近年来沿海家园的筹资性现金流均为净流出状态，公司存在较大再融资压力。
筹资性现金流
资产质量方面，沿海家园的其他应收款有3.05亿元，不仅占用资金，还存在较大回收风险。总得来看，沿海家园业绩持续亏损，流动性紧张，早已爆发债务危机，此次贷款违约，控股股东股权被接管也是意料之中。
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