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作者：观点新媒体
来源：观点（ID:guandianweixin）
由此，荣盛发展完成了“以物易股-资产收购-以物抵债”的完整闭环，成功用价值2500万元的资产，化解了近亿元的债务。
观点网 荣盛发展再秀财技，债务化解再辟新路径。
最新消息显示，荣盛发债计划用自持的2500万商铺、车位资产，加上债权人提供的1500万现金，通过股权交易的方式，一口气拿下两家商管公司100%的股权。
收购落定后，这两家公司名下的房产，转身就变成了化解约8800万元债务的钥匙。
这一招看似是“左手倒右手”，实则是把商铺、车位等难以变现的资产巧妙打包成股权，再转身用收购来的资产直接抵债。
一环扣一环之下，荣盛发展仅用2500万元的实付资产价值，迅速化解了近亿的债务，操作可谓是行云流水。
不过，手法虽妙，但终究只是财务腾挪。当前，企业的核心业务造血能力仍旧薄弱，面对尚未落幕的化债大戏，荣盛发展的下一招会是什么？
化债新路
荣盛发展又上演了一出精妙财技的“乾坤大挪移”。
1月19日晚间，荣盛发展发布公告称，其子公司拟以4000万元的总对价，收购两家商管公司“英德冀宏”与“英德冀粤”100%股权。
但这4000万元对价的支付，却并非荣盛的自有资金。据了解，其中2500万元为公司自持的商铺和车位资产，另外1500万元则由指定的第三方债权人以现金支付。
这意味着，荣盛发展分文未出，仅用账面资产就换来了两家公司的全部控制权。
收购两家商管公司的意图是什么？荣盛发展似乎“醉翁之意不在酒”。
观点新媒体查阅发现，英德冀宏、英德冀粤均是2024年新成立的公司，两家企业并未产生实际的生产、销售及相关服务，2025年其营业收入均为0元。
这也意味着，荣盛发展此番收购，其核心目的不是为了业务扩张，而是为了获得两个商管公司旗下资产的处置权。
从评估报告来看，英德冀宏持有位于英德市英城阳路以北、建设路以东、北华路以南的东方广场一区9栋184套物业，房屋建筑面积1.2万平方米，其净资产评估值为2890.89万元；而英德冀粤则持有东方广场一区9栋112套物业，净资产评估值为2008.02万元。
以4000万元股权交易对价，拿下评估值近4900万元的资产，相当于打了个八折，这买卖从账面上看已占得先机。
获得相关资产的控制权后，戏剧性的一幕再次诞生。荣盛发展随即启动“以物抵债”，将刚刚到手的房产，冲抵了公司约8800万元的债务本金。
由此，荣盛发展完成了“以物易股-资产收购-以物抵债”的完整闭环，成功用价值2500万元的资产，化解了近亿元的债务。
这番操作对荣盛发展而言堪称“一石三鸟”。一方面，其成功处置了流动性较差的商铺、车位等存货资产；另一方面，其又避免了立即支付大额现金偿债的压力；第三方面，如此能够提升化债效率、快速优化资产负债表。
然而，这场财技背后仍有几重迷雾待解。
首先，主动掏出1500万现金助其完成收购的“神秘”债权人，与后续接受房产抵债的8800万债权人，是否为同一利益关联方？公告并未明晰。
其次，用以抵债的房产，在当前的市场环境下，实际变现能力如何？接受大幅折价抵债的债权人，是否做好了资产长期持有的准备？
无论如何，荣盛发展通过这一系列环环相扣的设计，在不动用自身现金流的情况下完成了一次债务“瘦身”，展现了高超的财技。
荣盛压力
此次以物抵债，不过是荣盛发展“化债组合拳”中的一招，2025年以来，这家企业已接连打出多张债务化解牌。
观点新媒体查阅发现，早在去年3月，该公司拟整合酒店、代建、商管、产业服务等轻资产子公司股权，搭建“挚享平台”和“至启平台”，计划通过“以股抵债”方式化解约160亿元债务。
可惜，“以股抵债”首战并不顺利，5月与民生银行就10.42亿元中票本息的谈判，以失败告终。
“以股抵债”折戟之后，荣盛发展随即转向“以物抵债”，缓解燃眉之急。
去年5月19日，荣盛发展以旗下海南、河南两个酒店资产，抵消对供应商南京宁渌、河北中凯欠款共计15.03亿元。
同年6月11日，其又以持有的城镇住宅用地、商品房、综合性酒店等资产，抵消南京宁渌、河北中凯、众和建筑、超安园林8.1亿元的债务。
一周过后，其又将1.27万个停车位、5479套储藏间以及112套住宅、公寓及商业单位转给关联公司荣万家，以抵消拖欠的应收账款，涉及资金10.7亿元。
下半年，化债手法继续升级。11月17日，荣盛发展与信达河北签署债务重组合同，重组标的金额为20亿元，其中，荣盛清偿10.5亿元（含3.5亿以物抵债）后，债权人豁免剩余9.5亿元债务。
而后12月12日，荣盛发展又将其旗下洸远金属、圣驰金属100%股权以21.56亿元价格出售给原股东，而交易对手方将采用“1亿元借款债权冲抵+20.56亿元应收账款债权抵付”的方式完成支付。
紧接着，荣盛发展将获得的20.56亿元应收账款拆分处置，定向出售给廊坊财达，精准化解信达河北、盛宏地产及写意园林、超安园林的债务。
最近这次，荣盛发展更是拿出了“以物易股再抵债”的闭环操作，继续在债务重组中腾挪转身。
不过，一连串的财务魔术背后，公司的根本问题并未消失。这些举措多是账面上的“技术手术”，还未真正改善主营业务与造血能力。
就在今年1月16日，荣盛发出预告，公司2025年年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年年度经营业绩将出现亏损。
显然，从长远来看，债务重组可以续命，但真正让企业走出困局的，还是要重新站稳市场、恢复自身造血。
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