不良资产指南 作者：指南君
来源：不良资产指南
中信金资公开推介
国厚资产1.27亿债权
近日，中国中信金融资产发布的“每周甄选”第213期资产招商信息中，国厚资产管理股份有限公司赫然在列，涉及债权金额约1.27亿元，抵押物为合肥一处建筑面积约1.46万平方米的商业房产。
根据招商信息，截至2026年4月30日，该笔债权合计12,682.40万元，其中本金余额11,400万元，利息、罚息及违约金1,282.40万元。目前，该笔债权已诉讼并进入执行程序，具体债权金额以生效法律文书及相关法律规定计算结果为准。
图源：中国中信金融资产
此外，这笔债权非纯信用债权，而是有商业房产作为抵押。抵押物位于安徽省合肥市经开区金寨南路916号澳中财富中心一期工程，涉及1—8层、10层及18层商业房产，总建筑面积14,634.03平方米，约1.46万平方米。
公开信息显示，该笔债权此前由九江银行合肥分行转让给中信金资安徽省分公司，相关担保义务人包括澳中财富（合肥）投资置业有限公司、李双全、李厚文等。其中，李厚文正是国厚资产创始人之一。
这家曾参与莲花健康等企业重整、被视为困境企业“白衣骑士”的地方AMC，如今不仅自身债权由全国性AMC公开推介，还成为全国首家进入司法重整程序的地方AMC。
从“白衣骑士”到首例重整AMC
国厚资产的债务风险并非突然爆发。2024年1月，公司披露9笔到期未偿债务，合计约2.98亿元，并对部分债务融资工具进行展期。2025年2月，展期后的“18国厚金融PPN001”未能按期兑付，成为地方持牌AMC公开债券违约的标志性案例。
此后，债务危机逐步转向司法程序。2025年12月1日，安徽省芜湖市中级人民法院决定受理国厚资产预重整，并指定北京市金杜律师事务所担任临时管理人。2026年3月，国厚资产公开招募预重整投资人。
2026年7月21日，芜湖中院裁定受理国厚资产重整申请，国厚资产正式进入司法重整程序。经过约7个月的预重整，公开报道显示，其重整投资人招募工作已取得进展，人选初步敲定，但最终身份尚未正式公布。
此前，市场曾传出中信金融资产与新岸资本组成联合体，参与国厚资产重整投资的消息。不过，截至目前，尚未查到管理人或相关机构正式确认该联合体中选的公告。
如果这一组合最终落地，意味着全国性AMC与专业特殊资产投资机构有望共同参与地方AMC风险化解。
根据此前披露的重整相关数据，公司账面总资产约89.52亿元，资产评估值约132.86亿元，审计负债约82.18亿元，另有约50亿元表外债务。
如此规模的债务如何调整、债权人能够获得多少清偿、原股东权益如何处理，以及地方AMC业务资质能否延续，才是决定重整成败的核心问题。
千亿AMC的12年兴衰
国厚资产成立于2014年4月，是全国首批地方AMC之一，也是安徽省首家地方AMC。成立之初，国厚资产凭借不良资产批量收购处置资质，以及相对灵活的市场化机制，快速切入银行不良资产、困境企业重整及资产盘活领域。
2017年，国厚参与合肥国开公馆烂尾楼项目处置，化解复杂债权债务关系。2019年，国厚介入莲花健康重整，帮助这家老牌上市公司渡过债务危机，成为地方AMC参与上市公司重整的代表性案例。此后，国厚还参与了*ST中安、*ST明诚等上市公司的重整投资。
截至2021年末，公司累计收购不良资产超过1500亿元，参与管理基金规模达到千亿元级别。彼时的国厚，已是地方AMC行业颇具影响力的市场化机构。
但在传统不良资产业务之外，国厚资产也开始将越来越多资金投入长期股权投资。2019年，国厚出资约10.3亿元增资长安责任保险，成为其第一大股东。这笔投资原本被寄予厚望，希望通过资本注入和经营调整，推动问题险企脱困。然而，长安保险历史风险持续暴露，经营状况未能根本改善，国厚也因此承受了较大的投资损失。
2022年前后，国厚又参与安徽古井集团30%股权的百亿元级交易，进一步加大了长期资产配置。这些投资并非天然缺乏商业逻辑，但相比传统不良资产包，股权投资通常资金占用更大、退出周期更长，流动性也更弱。
当房地产市场调整、不良资产处置周期拉长，加上外部融资环境收紧，国厚原有的资金周转模式开始承压。长安保险相关投资损失、部分资产回收不及预期以及债务集中到期，共同放大了公司的流动性风险。
2023年，国厚资产因长安保险等投资减值出现较大亏损，随后债务违约逐步暴露。
如今，中信金资公开招商国厚资产1.27亿元债权，国厚自身的司法重整也进入关键阶段。曾经替别人化解债务危机的不良资产巨头，最终自己成了不良资产！
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