西政资本 作者：西政资本
来源：西政资本（ID：xizheng_ziben）
9月28日，国务院总理李强主持召开国务院常务会议。对于地产和城投领域的从业人士来说，这次会议非常值得关注，甚至有可能出现政策或市场的反转信号。
先简单说一下结论，按照此次国常会的安排，今年的GDP增长目标要努力完成，第四季度的政策要加力，项目投资、施工要尽快落地，要促消费、提振内需，还要稳地产、稳就业。
昨晚，我们连夜找了一些央国企施工单位探讨接下去的业务机会。一个普遍的共识是，央国企、城投平台第四季度将在“两重”“六张网”以及房地产、城市更新、产业等领域的投资、施工方面全面发力，这意味着我们跟施工单位联合的“F+EPC”或者“F+EPC+O”业务会有一定的施展空间。
具体看看昨天国常会的会议通稿内容：
“会议指出，针对当前经济运行中出现的问题，要加大宏观政策逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展，努力完成全年经济社会发展目标任务。”
“要加紧加力推动各项政策落地落实，存量政策要进一步增强实施效能，加快各类债券发行使用进度，推动“十五五”规划、“六张网”实施方案等明确的重大工程项目尽早开工建设，推进老旧水库、老旧粮库改造提升，加力实施扩投资、促消费贴息政策。”
“推出一批务实管用的增量政策，优化财政支出安排，用好地方政府债务结存限额，综合运用并适时调整货币政策工具，增加科技创新和技术改造、支农支小等再贷款额度，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施。”
“要上下协同合力稳投资，高质量做好项目准备，激发民间投资活力，加强投资项目要素保障，提高投资审批效率。”
“要继续研究储备提振内需的政策举措，谋划更多带动性强的工作抓手，完善相关配套措施，鼓励有条件的地方先行先试。”
大家有没有注意到，此次国常会的会议通稿内容中，在完成今年的GDP增长目标一事上，项目的投资、施工（含民间投资）占了绝对大的权重，也就是说，在拉动经济增长的“投资、消费、出口”三驾马车中，“投资”才是重中之重。
就像中国社科院学部委员余永定9月19日在2026清华五道口首席经济学家论坛上提到的，“不存在消费驱动的增长方式”。他的意思很明确——不要把希望都寄托在居民消费上，经济要增长，还是得靠投资，尤其是公共投资。
北大教授林毅夫在上述论坛上亦提出，不要总是盯着消费，投资端和基建还有非常大的潜力，只有不断持续地加大投资和基础设施的建设，才能促使产业升级，提供更多的就业岗位，提升居民的收入，只有收入大增，才能激发巨大的消费潜力。
值得注意的是，上述观点引发了很多批评和质疑，很多人认为，目前靠投资已经很难拉动经济，因为存在产能过剩和边际效益递减的问题，比如现在很多基建项目利用率不高、投资回报率太低。
尽管如此，就目前复杂的国内外形势而言，大力拉动有效投资或许已是当前解决GDP增量的最佳路径，其中央国企和城投平台的项目投资增量绝对是重中之重。
从投资增量的实现路径来看，不管是“两重”“六张网”还是房地产、城市更新、产业投资，第四季度主要还是得靠央国企和城投平台的项目投资与施工落地，因此对于我们来说，本次国常会相当于在房地产和城投非标投资业务方面给大家吃下了一颗定心丸。
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原标题： 反转信号即将来临
