投资困境企业专题十 | 重整计划执行不了怎么办

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2023-11-02 17:28 999 0 0
如果说重整程序是“万里长征”,那重整计划获批还只是“路途过半”

作者:大队长金融

如果说重整程序是“万里长征”,那重整计划获批还只是“路途过半”。

对投资人来说,重整投资协议签了,重整计划也得到批准了,还能有什么悬念呢?

实践当中,因为种种障碍而导致重整计划执行不了的情况,还是时有出现。这些障碍是什么?怎么克服?实在无法推进时,又怎么“全身而退”?

首先,你要弄清楚“万里长征”的目的地在哪里,重整计划执行完毕的标准是什么。

重整计划通常会对执行完毕约定一定标准,比如,投资人已全额支付投资款、重整费用和债权已经支付或清偿完毕(或已留存相应金额用于清偿)、投资人和债权人应取得的股份已经过户等。

你还得弄清,重整计划是由谁执行的。

法律法规会告诉你,由债务人(也就是重整企业)负责执行。但是,执行是很专业和复杂的事情,管理人一般还会继续发挥很强的监督指导作用,在大型企业的重整项目中这一点尤其明显。

因此,要推进重整计划执行,你得保持与企业、管理人的良好沟通。

你到底需要爬过哪些“雪山”、“草地”,重整计划执行的障碍到底在哪里?

比如,股权或资产的担保(抵押、质押等)权利人不配合,无法办理过户或解押;又如,企业新暴露大额的隐性债务、或出现新的大额诉讼,重整计划需要变更;再如,企业可能向投资人承诺过某些投资条件,而一旦这些条件无法落实,会影响投资人履行重整计划的意愿。

对于执行过程中的一些特定障碍,比如,债权人在已获清偿的情况下还不配合办理股权过户或资产解押,投资人可通过重整企业向法院申请协助执行。

如果出现新情况(比如新的大额隐性债务、诉讼、或者投资条件没到位),那投资人可以申请变更重整计划吗?

很遗憾,重整计划原则上不可以变更。

最高法院的一份工作纪要规定了,如果出现国家政策调整、法律修改等特殊情况,企业无法执行原重整计划的,债务人或管理人可以申请变更重整计划一次;变更后的重整计划,应经因变更而遭受不利影响的债权人组、出资人组(即老股东)表决,并经法院裁定批准。

实践中,变更的情况并不多见。

如果执行确实久拖不决,计划也变更不了,投资人还有机会“全身而退”吗?

投资人可以在重整投资协议中尽量安排对自己有利的条款。比如,投资人可要求清晰约定每笔投资款支付的条件;甚至,投资人还可以尝试要求,如果重整计划未在约定时间内执行完毕,那投资人可以终止投资。

当执行的障碍让你进退两难时,你会渴望有一个出口,而重整投资协议也许是你唯一的出口。

如果协议没法预防全部关键风险,那就要想办法在投资架构、主体等方面做些风险隔离。

在你还在岸上的时候,宁可把困难想得多一些,把风险想得大一些,下水后,才能波澜不惊。



本文的作者均来自金杜律师事务所,他们热爱死磕复杂法律和商业问题、挑战高难度项目并在心血来潮时向大家分享经验。





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原标题: 投资困境企业专题十 | 重整计划执行不了怎么办

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    蒋阳兵,资产界专栏作者,北京市盈科(深圳)律师事务所高级合伙人,盈科粤港澳大湾区企业破产与重组专业委员会副主任。中山大学法律硕士,具有独立董事资格,深圳市法学会破产法研究会理事,深圳市破产管理人协会个人破产委员会秘书长,深圳律师协会破产清算专业委员会委员,深圳律协遗产管理人入库律师,深圳市前海国际商事调解中心调解员,中山市国资委外部董事专家库成员。长期专注于商事法律风险防范、商事争议解决、企业破产与重组法律服务。联系电话:18566691717

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    刘韬

    刘韬律师,现为河南乾元昭义律师事务所律师。华北水利水电大学法学学士,中国政法大学在职研究生,美国注册管理会计师(CMA)、基金从业资格、上市公司独立董事资格。对法律具有较深领悟与把握。专业领域:公司法、合同法、物权法、担保法、证券投资基金法、不良资产处置、私募基金管理人设立及登记备案法律业务、不良资产挂牌交易等。 刘韬律师自2010年至今,先后为河南新民生集团、中国工商银行河南省分行、平顶山银行郑州分行、河南投资集团有限公司、郑州高新产业投资基金有限公司、光大郑州国投新产业投资基金合伙企业(有限合伙)、光大徳尚投资管理(深圳)有限公司、河南中智国裕基金管理有限公司、 兰考县城市建设投资发展有限公司、郑东新区富生小额贷款公司等企事业单位提供法律服务,为郑州科慧科技、河南杰科新材料、河南雄峰科技新三板挂牌、定向发行股票、股权并购等提供法律服务。 为郑州信大智慧产业创新创业发展基金、郑州市科技发展投资基金、郑州泽赋北斗产业发展投资基金、河南农投华晶先进制造产业投资基金、河南高创正禾高新科技成果转化投资基金、河南省国控互联网产业创业投资基金设立提供法律服务。办理过担保公司、小额贷款公司、村镇银行、私募股权投资基金的设立、法律文书、交易结构设计,不良资产处置及诉讼等业务。 近两年主要从事私募基金管理人及私募基金业务、不良资产处置及诉讼,公司股份制改造、新三板挂牌及股票发行、股权并购项目法律尽职调查、法律评估及法律路径策划工作。 专业领域:企事业单位法律顾问、金融机构债权债务纠纷、并购法律业务、私募基金管理人设立登记及基金备案法律业务、新三板法律业务、民商事经济纠纷等。

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