发行人对评级结果提出异议那些事儿

作者：债券民工在路上

来源：债券民工（ID：zhaiquanmg）

2020年以来的信用债券市场真的是太不平凡了，发生了很多特别的事情，发行人的评级下调或者评级展望已经算不上大新闻了，发行人对评级结果有异议才算新闻。2020年到现在已经发生了两起发行人对评级结果提出异议的事项：

一、新郑投资的评级展望下调事项

2021年6月29日，东方金诚的跟踪评级报告评定新郑新区发展投资有限责任公司(以下简称“新郑投资”)发行的“18新郑投资PPN001”和“19新郑投资PPN001”的主体评级为AA+，评级展望由稳定调整为负面。新郑投资在2021年7月2日发布了《关于东方金诚国际信用评估有限公司调整公司评级展望的公告》，明确申明了两个特别说明：一是新郑投资认为 “19新郑投资PPN001”未做债项评级安排；二是新郑投资认为东方金诚跟踪评级未进行现场尽调访谈、也未征求公司意见，评级报告出具未履行必要流程，正在申请复议中。

东方金诚于2021年7月6日出具了关于《新郑新区发展投资有限责任公司关于东方金诚国际信用评估有限公司调整公司评级展望的公告》事项的说明，对新郑投资的公告进行了回复：一是公司的作业流程已经履行了现场访谈和征求意见等必要程序，二是因为新郑投资的集团化整合重组工作较为滞后，评级调整理由充分。

二、贵州水城经投评级下调事项

2020年12月17日，中诚信国际将贵州水城经济开发区高科开发投资有限公司（以下简称“贵州水城经投”）主体信用等级由AA调降至AA-，并继续列入可能降低的观察名单。

贵州水城经投在2020年12月18日发布公告，明确指出“对突然评级下调存在异议”。从后期的信息披露情况来看，贵州水城经投应该是没有向评级公司提出了正式的复议申请，因为如果发行人正式提出了异议申请，评级机构需要出具明确的复议结果并公告。

根据中诚信国际2021年6月28日出具的最新跟踪评级报告，贵州水城经投的主体信用评级由AA-下调至A+。

三、小结

从实践来看，信用债券市场上发行人对于评级机构的评级结果公开提出异议的情况并不多。债券民工印象中比较深的发行人对信用评级就结果公开提出异议并进行复议的是中国第一重型机械股份公司在2016年对评级结果提出了异议并进行复议，但是复议结果还是维持了主体长期信用等级为AA-，评级展望调整为负面的结果。

根据wind最新的公开材料，中国第一重型机械股份公司的主体信用评级在2020年7月30日正式上调至AA，评级机构为大公国际。

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